O BCE inclinou seu tom sobre as perspectivas econômicas recentemente. Na ata da reunião de outubro, o BCE reconheceu “incertezas e fragilidades” na economia. Os membros observaram que os riscos para as perspectivas econômicas são enviesados para o lado negativo, devido às incertezas relacionadas ao comércio global. No entanto, reiterou que os dados recebidos não foram capazes de inviabilizar a força da zona do euro. Em suma, a reunião de outubro concluiu que “os dados recebidos, embora um pouco mais fracos do que o esperado, permaneceram em geral consistentes com uma expansão ampla em andamento”.
Observamos que o presidente do BCE, Mario Draghi, mudou seu tom sobre as perspectivas econômicas nas últimas semanas. Em 8 de novembro, ele observou na Irlanda que afirmou que "embora alguns dados específicos do setor e resultados de pesquisas selecionadas tenham sido um pouco mais fracos do que o esperado, as últimas informações recebidas em geral sugerem que a expansão ampla na área do euro deve continuar" . No entanto, no Congresso Bancário Europeu de Frankfurt em 16 de novembro, ele admitiu que “nós vimos recentemente uma perda no ritmo de crescimento”. Ele acrescentou que, embora o BCE tenha reduzido suas duas últimas previsões de crescimento trimestrais, “os dados reais também foram fracos”.
O fluxo de dados desde outubro aponta para o lado fraco. O crescimento do PIB desacelerou para +0.2% t/t, o menor nível em três anos, no 3T18. No início desta semana, a OCDE revisou para baixo sua previsão sobre o crescimento da região para +1.9% a/a para 2019, abaixo da estimativa anterior de +2%. O crescimento em 2020 diminuiria ainda mais para +1.6% em 2020. A agência observou que o crescimento na Alemanha também seria moderado, mas “permanecerá sólido”. O crescimento do PIB mundial é rebaixado para +3.7% em 2019, da projeção anterior de +3.5%. Headline CPI permaneceu firme acima de +2%. No entanto, foi impulsionado pela alta do preço do petróleo. O núcleo do CPI permaneceu morno +1.1%. A confiança do consumidor caiu para -3.9 em outubro, o menor desde março de 2017. O PMI da Markit, com vencimento hoje, seria observado de perto, pois é o primeiro relatório que mostra o desenvolvimento das atividades econômicas em novembro.
O BCE manteve a taxa de juro principal em 0% e a taxa de depósito em -0.4% e reafirmou que as taxas de juro se manteriam suspensas até pelo menos o verão de 2019, para garantir que a inflação regressasse de forma sustentável ao objetivo abaixo, mas próximo a, 2%. Enquanto isso, a compra mensal de ativos do BCE de 15 bilhões de euros terminaria em dezembro. os membros anunciariam o plano de reinvestimento dos ativos após o término do QE em dezembro. Dado o risco de queda embutido na economia, é possível que o banco central atrase o momento em que as taxas de juros permaneceriam em espera.
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