- Conversas comerciais de alto nível retomar, desacordo sobre a aplicação do grande obstáculo.
- Mercados de metal ainda sustentam uma recuperação, caso contrário, pouca notícia macro esta semana.
- Xi Jinping visita a Europa em meio à preocupação com a Itália assinando um memorando sobre a iniciativa Belt and Road.
Conversas comerciais de alto nível retomando
Ainda estamos aguardando a data do encontro entre Xi Jinping e Donald Trump, no qual eles assinam um acordo comercial. Palestras comerciais de alto nível serão retomadas em Pequim na próxima semana com o objetivo de fechar um acordo em breve, consulte SCMP 21 March. O representante de Comércio e Tesouro dos EUA, Stephen Mnuchin, deve liderar as negociações com o vice-primeiro-ministro da China, Liu He e sua equipe, e na semana seguinte a equipe chinesa de alto escalão está planejando ir a Washington. Segundo algumas fontes, a esperança é pavimentar o caminho para uma 'cimeira de assinatura' entre Xi e Trump no final de abril, ver AP News 19 March.
Trump gerou mais incerteza sobre as negociações esta semana, dizendo "Não estamos falando em removê-los [tarifas], estamos falando em deixá-los por um período substancial de tempo, porque temos que garantir que, se fizermos o acordo com a China, a China viva pelo acordo."
Um relatório da Câmara de Comércio dos EUA e do Rhodium Group colocou um preço para a guerra comercial nos EUA em USD1trn (assumindo que as tarifas não sejam removidas), consulte NYT 17 March. O relatório argumentou que as tarifas estão corroendo a competitividade do setor de TI dos EUA, um dos setores que o governo Trump pretende proteger da concorrência desleal. A indústria de semicondutores dos EUA recuou em fazer parte de um acordo com a China, que se comprometeu a comprar uma grande quantidade de chips norte-americanos. Eles temem que um sistema de cotas em vez de um sistema voltado para o mercado possa sair pela culatra a longo prazo e forçá-los a estabelecer produção na China devido aos altos custos de produção nos EUA, ver WSJ 18 March.
Comente: Ainda vemos uma probabilidade muito alta de que um acordo seja fechado dentro dos próximos três meses , apesar dos crescentes obstáculos no final das negociações comerciais. Trump precisa de um acordo para montar o palco para sua campanha eleitoral, onde ele poderá apresentar doações significativas aos eleitores-chave no coração agrícola, bem como um forte apoio aos mercados de ações e à economia. Em contraste, uma falha em fazer um acordo lhe daria o oposto: fazendeiros furiosos, mercados de ações hesitantes e incerteza sobre as perspectivas econômicas. No entanto, achamos muito improvável que a China fabrique um acordo sem a elevação das tarifas Trump em uma parte significativa dos bens afetados. Portanto, é provável que este seja um dos principais pontos críticos no final das negociações. Nós não colocaríamos muito peso nas promessas de Trump sobre as tarifas sendo mantidas. Ele mudou de idéia muitas vezes antes, quando sentiu que precisava disso para conseguir o que queria. Neste caso, um acordo com a China. Lighthizer e outros falcões podem muito bem acabar frustrados, mas eventualmente Trump tomará sua própria decisão.
Sinais de recuperação continuam
Tem havido poucas notícias sobre a frente econômica nesta semana, mas um dos nossos indicadores cíclicos favoritos, a inflação dos preços dos metais, continua a sustentar um quadro de recuperação. (veja o gráfico na primeira página). Os ganhos dos preços das casas chinesas para fevereiro aumentaram para 11.1% de 10.8% em janeiro, de acordo com o índice 70-city da Bloomberg. As acções chinesas A-share recuperaram um pouco esta semana e aumentaram mais de 25% este ano.
Alguns proprietários de empresas chinesas disseram que os cortes de impostos de IVA terão pouco efeito sobre a atividade, Ver SCMP 20 de março. Muitas empresas estão enfrentando custos crescentes devido à maior fiscalização da poluição e à cobrança de contribuições para a previdência social. Tornou-se mais difícil contornar esses custos, tornando mais caro administrar um negócio.
Comente: Mercados de metal têm sustentado um sinal positivo há algum tempo. Embora o indicador seja barulhento, raramente vemos um movimento por tanto tempo sem aparecer nos dados. Continuamos a buscar uma recuperação moderada na China este ano, com a Q1 sendo a base. Nós vemos um acordo comercial e estímulo como os principais impulsionadores. A história sobre empresas que têm pouco efeito dos cortes de impostos reflete o ambiente mais difícil que muitas PMEs enfrentaram nos últimos anos, com maior disponibilidade de crédito devido ao aperto financeiro, custos mais altos devido à maior aplicação de regras e, recentemente, efeitos negativos do guerra comercial. Esta é uma das razões pelas quais procuramos apenas uma recuperação moderada na China. No entanto, o estímulo apoiará a habitação, a infra-estrutura e o consumo privado.
Xi visita a Europa, a Itália se une ao BRI como o primeiro país do G7
Muitas notícias chegaram à UE e China nesta semana. Xi Jinping chegou à Europa na quinta-feira, onde visitará a Itália e a França. Entre outras coisas, ele assinará um memorando de entendimento com a Itália sobre a iniciativa Belt and Road (BRI), veja BBC 21 March e Reuters 20 de março. A Itália é o primeiro país do G7 a assinar tal acordo com a China e alimentou preocupações em outros países da UE e fortes alertas dos EUA, que chamam a diplomacia da armadilha da dívida da BRI e um "projeto de vaidade". A Itália tentou tranquilizar os EUA e a UE em relação aos acordos com a China, com o primeiro-ministro italiano, Giuseppe Conte, dizendo que não "colocar em dúvida nossa aliança euro-atlântica”E acrescentando que é“totalmente em consonância com a estratégia da UE".
Líderes da UE avaliaram postura mais defensiva em relação à China na Cúpula da UE na quinta-feira. Segue-se o recente documento de estratégia da Comissão Europeia sobre a China, no qual denominou a China de "rival sistêmico", Reuters 21 de março. A Comissão também sugeriu que se revivesse uma proposta que poderia bloquear o acesso chinês a concursos públicos, se houver discriminação contra empresas da UE no mercado de aprovisionamento da China. Reuters 20 de março.
Comentário: A UE quer uma postura mais dura em relação à China, mas está lutando para encontrar a unidade dentro dela. A China tentou aliviar as preocupações da UE e intensificou os esforços para fechar um tratado de investimento bilateral (BIT) com a UE que iria abrir investimentos em mais áreas para as empresas europeias, ver FT 7 de março.
Outras notícias da China sobre a semana
A Apple enfrenta mais pressão na China, já que os consumidores escolhem mais marcas chinesas ao atualizar seus smartphones, veja Reuters 22 de março.
A gigante chinesa de tecnologia Tencent vai reduzir sua dependência em jogos depois de um golpe de lucro veja Reuters 21 de março. A Tencent foi prejudicada pela regulamentação mais rígida sobre jogos, a principal área de lucros da empresa (embora seja mais famosa por seu aplicativo WeChat).
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