Todos os dias, os investidores recebem notícias sobre a economia e informações sobre o desempenho do mercado de ações recentemente. Pode ser muito difícil processar o que está acontecendo porque, a qualquer momento, pode haver muito pouca correlação entre como as coisas estão indo no mundo real e como os preços estão agindo em Wall Street.
O notável gerente de fundos e autor Ralph Wagner descreveu a relação entre a economia e o mercado de ações assim:
“Há um cachorro excitável em uma coleira muito longa na cidade de Nova York, disparando aleatoriamente em todas as direções. O dono do cachorro está caminhando de Columbus Circle, através do Central Park, até o Metropolitan Museum. A qualquer momento, não há como prever para que lado o cão vai cambalear. ”
“Mas, a longo prazo, você sabe que ele está indo para o nordeste a uma velocidade média de três milhas por hora. O que é surpreendente é que quase todos os observadores de cães, grandes e pequenos, parecem estar de olho no cão, e não no dono ”.
Eu uso essa analogia o tempo todo para ajudar as pessoas a entender como a economia e o mercado de ações se desenrolam. Uma das coisas mais difíceis de fazer como investidor é entreter dois pensamentos opostos em nossas mentes de uma só vez, e encontrar uma maneira de mantê-los apesar da dissonância cognitiva que isso pode produzir.
Um dos aspectos mais irônicos do investimento é que os maiores ganhos estão por vir quando as coisas estão ruins, mas não tão ruins quanto todos suspeitam, e aos poucos, quase imperceptivelmente melhorando. Este é o momento em que os ativos estão sendo vendidos com valores descontados e as oportunidades estão a nossos pés, lá para a tomada.
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Por outro lado, o pior momento para investir é quando todos concordam que o ambiente é fantástico e que os ganhos continuarão até onde os olhos possam ver. É neste momento que nos encontramos pagando por ativos e competindo com muitos outros compradores.
Mas, na maioria das vezes, nem a economia nem o mercado de ações estão tão bons quanto poderiam ou tão ruins quanto poderiam ser. Normalmente, a economia caminha em um caminho reto por anos a fio e é o mercado de ações que é facilmente excitável, indo e voltando com base nas informações mais recentes para entrar na fita. Em longos períodos de tempo, vemos uma correlação entre ações e a economia, mas em períodos de menos de um ano, literalmente não há rima ou razão para o que aconteceu. Todas as explicações são simplesmente ex post facto; um especialista agarrado a palhas para montar uma visão razoável do que ocorreu e por que deveria ser óbvio para todos.
Os investidores não estão bem servidos ao incorporar expectativas econômicas em seus planos de investimento de longo prazo pelas seguintes razões:
- O futuro é impossível de prever.
- Mesmo se você soubesse o que aconteceria no futuro, ainda teria que adivinhar o que isso poderia fazer com que compradores e vendedores fizessem, e como o sentimento poderia mudar nos mercados de investimento.
- Houve muitos anos durante os quais as ações se recuperaram, pois a economia teve um desempenho pior do que as expectativas. Também houve anos em que os dados econômicos foram fortes, mas os preços das ações foram fracos. E então vimos literalmente tudo entre os dois. Ninguém pode prever com segurança qual desses cenários tem maior probabilidade de ocorrer com antecedência.
Entender a economia é um exercício útil. Colocar apostas de mercado como resultado desse entendimento é um jogo de carnaval no meio do caminho.
Divulgação: NBCUniversal e Comcast Ventures são investidores em Bolotas.
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