A aversão ao risco disparou conforme os mercados de ações e outros ativos de risco despencaram com a escalada tarifária global. Os primeiros ganhos do dólar norte-americano durante a derrocada do mercado no final de maio estão começando a reverter o curso com as expectativas de que o Fed pode cortar as taxas duas vezes este ano. As ações estão lambendo suas feridas após uma dose dupla de notícias comerciais negativas. A primeira bala veio das medidas retaliatórias da China que irão desferir um golpe devastador para as multinacionais e provavelmente rebaixar ainda mais as previsões de lucros, já que a relação sino-americana parece estar caminhando para um caminho de danos irreparáveis. A segunda bala veio da escalada das tensões comerciais entre o México e os Estados Unidos, que praticamente surgiu do nada. A disputa comercial com a China está fermentando, mas os mercados foram retraídos com as ações dos EUA em relação ao México. Os EUA, México e Canadá estavam em processo de aprovação do USMCA com seus respectivos governos, mas isso pode ter atingido um obstáculo agora. O ataque do presidente Trump ao vizinho do sul gerou uma resposta mexicana de que as exportações dos EUA de grãos, carne de porco e maçãs podem ser afetadas por tarifas. A escalada tarifária é prejudicial para o crescimento global e o mercado de títulos viu os Bunds cairem para uma baixa recorde e o rendimento do Tesouro de 10 anos caiu para uma nova mínima de 20 meses e caiu ainda mais abaixo da faixa-alvo do Fed.
Os mercados continuarão a se preocupar com cada atualização comercial incremental, mas também devem prestar atenção a algumas decisões importantes sobre taxas e a falar furiosamente do Fed, que inclui a discussão do presidente Powell sobre estratégia política. Na segunda-feira, o presidente Trump também fará uma visita oficial ao Reino Unido, onde se encontrará com a Rainha Elizabeth e o PM May. Na terça-feira, o RBA deve cortar as taxas e ouvimos do presidente do Fed, Jerome Powell, em uma conferência de pesquisa do Fed. Quarta-feira, o EIA lança seu relatório semanal de petróleo bruto e o Fed lança o livro Beige e os membros Clarida e Bostic falam. Na quinta-feira, o BCE manterá a política estável e atualizará suas previsões econômicas. Na sexta-feira, o PM de maio deixará o cargo de líder do partido conservador e terá o lançamento do relatório de emprego dos EUA, que espera ver contratações gerando 185,000 novos empregos em maio.
- RBA para cortar taxas e sinalizar mais estão chegando
- BCE vai fazer downgrade das previsões e dará detalhes sobre a próxima rodada de TLTROs
- Os palestrantes do Fed vão tratar da recente escalada da guerra comercial e possível capitulação de cortes
RBA
Na terça-feira, o Reserve Bank of Australia (RBA) deve cortar a taxa à vista em 25 pontos base para 1.25%, com os investidores se concentrando em quantos cortes mais serão colocados na fila. Apenas 5% dos economistas, dois especificamente, veem o RBA manter as taxas estáveis. Na última reunião, o RBA surpreendeu muitos quando manteve a política após uma inflação do primeiro trimestre decepcionantemente fraca.
O RBA pode decidir adiar a confirmação de quaisquer cortes adicionais nas taxas, preferindo ver como a desaceleração do crescimento global atinge sua economia doméstica. A recente recuperação dos títulos globais levou o rendimento de 10 anos australiano abaixo da taxa de caixa do RBA de 1.5%, pela primeira vez desde 2015. Os analistas estão apostando em cortes de taxas, o JP Morgan vê as taxas caindo para 0.50% em meados de 2020, enquanto Westpac e Capital Economics veem cortes visando 0.75%. Com uma inflação moderada, a decisão de flexibilização do RBA deve ser fácil.
O dólar australiano permanece próximo ao mínimo do ano, à medida que a recente escalada nas guerras comerciais obscurece as perspectivas de crescimento global e enquanto os dados na Ásia-Pacífico continuam a se deteriorar. Com o PMI industrial de maio da China caindo novamente em contração, as expectativas permanecem altas de que o PBOC virá em seu socorro. Enquanto o mercado começa a precificar mais cortes nas taxas de RBA, poderíamos limitar o lado negativo do dólar australiano, pois o maior impulsionador poderia ser a capitulação do Fed com a entrega de seus próprios cortes nas taxas.
Alimentado
A ira dos membros do Federal Reserve falará na próxima semana, com os investidores esperando para ver mais sinais de confirmação de que o Fed fornecerá mais acomodação em breve. Na terça-feira, o presidente do Fed, Jerome Powell, discutirá a estratégia de política monetária, ferramentas e práticas de comunicação na conferência de revisão da estrutura do Fed em Chicago. Os mercados não ouviram falar de Powell desde que a guerra comercial começou a usar esteróides e ele poderia usar isso como seu estágio para começar a capitular e sinalizar a necessidade de acomodação. A medida de preço preferencial do Fed em abril ficou estável em 1.6%, mas ainda confortavelmente abaixo da meta de 2% do Fed. As escaladas da guerra comercial dos EUA com a China e o México provavelmente dominarão as preocupações do Fed aqui e, embora o script dependente de dados possa sugerir que eles precisam ver mais dados confirmarem a fraqueza, eles podem concordar que não é necessário.
BCE
Espera-se que a decisão do BCE sobre as taxas não sofra nenhuma alteração nas taxas e, possivelmente, pequenos rebaixamentos em suas previsões econômicas. O banco central também fornecerá mais detalhes sobre o lançamento esperado de sua terceira rodada de operações de refinanciamento de longo prazo direcionadas em setembro. Os economistas esperam que eles usem TLTROs como uma barreira, o que pode fornecer seguro em tempos de incerteza elevada. Com a maioria dos outros bancos centrais do G7 prestes a fornecer estímulos, aumentam as expectativas de que o BCE também forneça novo suporte à economia em dificuldades. As guerras comerciais globais estão aumentando o risco de uma recessão na zona do euro, mas esse ainda não é o caso básico. As atuais probabilidades de taxas de juros implícitas veem 53% de chance de que o BCE corte as taxas em 23 de janeirord Reunião 2020.
A próxima reunião deve ver o BCE fornecer um ligeiro ajuste para a orientação futura se tornando mais acomodatícia. Os economistas, no entanto, ainda não estão abandonando um aumento das taxas no futuro próximo e isso deve fornecer algum suporte para o euro. Uma pesquisa da Reuters mostrou que 47% dos 60 contribuintes esperam um aumento nas taxas em algum momento entre agora e o final de 2020, enquanto 3% viram um corte e o restante não espera nenhuma mudança nas taxas.
O euro continua preso em uma faixa muito estreita e devemos ver o 1.11 continuar com um suporte formidável, enquanto o 1.1250 fornece resistência inicial.
AZEITE E AZEITE EVO
O mês de maio foi um desastre para os preços do petróleo, o pior desempenho de maio em sete anos, à medida que a escalada ininterrupta com a guerra comercial global fez com que as perspectivas de crescimento global desmoronassem. Os preços do petróleo abriram mão da maior parte dos efeitos dos cortes de produção da OPEP +. Os riscos geopolíticos permanecem, mas agora o crescimento da demanda está em queda livre e o petróleo continua vulnerável. A guerra comercial EUA-China continua sendo a mais crítica para as perspectivas de crescimento global, mas a adição de tensões comerciais entre os EUA e o México aumentou o quadro de demanda mais lenta para as Américas.
O selloff do crude West Texas Intermediate está agora por volta de 20% mais baixo em relação ao mês de Abril 23rd alta de $ 66.60. Com o aumento das expectativas de que a OPEP será menos eficaz em sinalizar cortes de produção contínuos no futuro, o petróleo terá que contar com alguns resultados positivos na frente comercial para que os preços comecem a se estabilizar.
Gold
Demorou um pouco, mas os preços do ouro finalmente estouraram em alta depois que a escalada da guerra comercial levou a um código vermelho para o crescimento global. Um mês devastador para as ações, o pior desde dezembro, e outros ativos de risco viram uma recuperação global dos títulos abrir caminho para ativos portos-seguros. O metal amarelo está mais uma vez se tornando um porto seguro atraente, pois os mercados permanecerão céticos sobre qualquer progresso comercial depois de ver o quão rápido podemos ver Trump entregar uma nova ameaça tarifária.
Domingo, junho 2nd
9h45 ET CNY Caixin Manufacturing PMI
Segunda-feira, junho 3rd
2:30 ET CHF CPI m / m
3:15 ET EUR Espanha Manufacturing PMI
3:45 ET EUR Itália Manufacturing PMI
3:50 ET EUR França Manufacturing PMI
3:55 ET EUR Alemanha Manufacturing PMI
4:00 ET EUR Eurozone Manufacturing PMI
4h30 ET GBP Manufacturing PMI
10:00 ET USD ISM Manufacturing PMI
10:00 ET USD Gastos com construção m / m
9:30 ET AUD Vendas de varejo m / m
Terça-feira, junho 4th
12:30 ET AUD RBA Decisão sobre a taxa de juros
3h00 ET EUR Espanha Desemprego m / m
4h30 ET GBP PMI de construção
5h00 ET EUR CPI Estimativa Flash y / y
5h30 ET ZAR PIB anualizado q / q
9:00 ET MXN Índice de confiança do consumidor
10:00 ET USD Pedidos de fábrica m / m
10:00 ET USD Pedidos Finais de Bens Duráveis
9:30 ET AUD PIB q / q
9h45 ET CNY Caixin Services PMI
Quarta-feira, junho 5th
4h30 ET GBP Serviços PMI
5:00 ET EUR Eurozona PPI m / m
5h00 ET EUR Vendas no varejo da zona do euro m / m
8h15 ET USD ADP Mudança de emprego
9h45 ET USD PMI de serviços finais de Markit
10:00 ET USD ISM Índice de não manufatura
10:30 ET DOE US Estoques de petróleo bruto
1h00 ET NZD QV, preços imobiliários aa / aa
9:30 ET AUD Balança comercial
9:30 ET AUD Aprovações de construção m / m
Quinta-feira, junho 6th
2h00 ET EUR Alemanha Pedidos de fábrica m / m
7h45 ET EUR Decisão sobre a taxa de juros do BCE
8h30 ET USD Balança comercial
8:30 ET USD Solicitações iniciais de desemprego
7:30 ET JPY Gastos domésticos y / y
Sexta-feira, junho 7th
2h00 ET EUR Alemanha Produção Industrial m / m
2:00 am ET EUR Alemanha Balança comercial
2:00 ET NOK Noruega Dados de produção
2h45 ET EUR Produção industrial m / m
3h30 ET GBP Preços Halifax House m / m
8h30 ET USD Relatório de folha de pagamento não agrícola, taxa de desemprego e dados de salários
8:30 ET CAD Mudança de emprego e taxa de desemprego
9:00 ET MXN CPI y / y
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