O dólar fechou como o mais forte da semana passada, com dados econômicos dos EUA afirmando que o Fed não está com pressa de entregar o corte da taxa de “seguro” neste mês, ou seja, em junho 19. O iene foi o segundo mais forte, uma vez que os rendimentos do Tesouro dos EUA e da Alemanha permanecem pressionados. O dólar canadense foi o terceiro mais forte, impulsionado principalmente pelas expectativas de que o BoC não está se aproximando de um corte na taxa. Por outro lado, a Nova Zelândia e os Dólares Australianos foram os mais fracos, pois os dados ruins confirmaram o caminho do afrouxamento monetário. Os dados pobres da China também revelaram uma pressão descendente contínua na economia.
Dólar e iene parecem prontos para retomar a recuperação recente após a forte alta de sexta-feira. Tecnicamente, EUR / USD e EUR / JPY devem ter concluído a recuperação recente de 1.1107 e 120.78. Retestes destes dois mínimos devem ser vistos em breve. Da mesma forma, o GBP / USD deve estar voltando para o suporte 1.2259. GBP / JPY de fato já violou o suporte equivalente no 136.55, indicando a retomada do fall. AUD / USD também violou o suporte da 0.6864 na sexta-feira, sugerindo a queda da retomada. AUD / JPY assumiu a liderança e quebrou o apoio da 74.96 na quinta-feira e diminuiu o declínio para fechar perto da baixa semanal.
Mercados esperam que o FOMC se mantenha em junho 19
No entanto, o destino de Dollar pode depender muito da decisão da taxa do FOMC esta semana e de novas projeções econômicas. Por enquanto, os futuros de fundos alimentados estão precificando em apenas 23.3% a chance de um corte de taxa. As tarifas no México foram evitadas com o acordo de migração. As vendas no varejo sugeriram um crescimento sólido no consumo. O Core CPI diminuiu de 2.1% para 2.0% em maio. Mas isso não foi uma leitura desastrosa.
Embora houvesse conversas sobre o aumento dos riscos de queda para a perspectiva dos EUA, esses ainda são apenas riscos não materializados. Não há necessidade iminente de um corte de taxa por enquanto. Além disso, tenha em mente que há uma próxima cúpula da G20 em Osaka, no Japão, em junho 28-29, que é 10 dias a partir do anúncio do FOMC. Ninguém pode realmente prever se haverá uma reunião Trump-Xi lá, para não mencionar os resultados. Assim, é mais sensato para as autoridades do Fed segurar as balas por enquanto.
Declaração e projeção do Fed devem confirmar o corte da taxa de julho
O preço de mercado de 87.5% de chance de corte na taxa de julho continua alto. Aparentemente, esses preços são baseados na expectativa de uma nova escalada na guerra comercial EUA-China. Ou seja, os mercados estão esperando impor tarifas 25% sobre basicamente todas as importações chinesas não tributadas. O resultado da cúpula G20 é apenas uma variável.
Mesmo que não haja acordo para retomar as negociações, Trump tem a opção de ouvir a voz de seu próprio povo e se abster de impor mais tarifas à China. Em uma carta aberta a Trump, a 661 US Companies and Associations instou a administração a evitar a escalada de tarifas com a China. É liderada pela campanha “Tarifas prejudicam o coração”, assinada por empresas 520 e associações comerciais 141. Mas então, Trump poderia continuar a ignorar essas vozes.
O caso base do Fed, no entanto, provavelmente se basearia na hipótese de não haver novas escaladas da guerra comercial. Isto é, a declaração e a conferência de imprensa do presidente Jerome Powell podem indicar a disposição de “ajustar” as taxas de juros. Mas a incerteza imprevisível da guerra comercial não deveria se refletir nas projeções econômicas.
Em março, as projeções medianas do 2019 eram de crescimento do PIB em 2.1%, taxa de desemprego em 3.8%, inflação básica do PCE em 2.0%. A previsão central de inflação do PCE é particularmente importante para mostrar como o Fed está confiante sobre as perspectivas de inflação. Na taxa de fundos federais, projeções medianas são 2.4% para 2019, isto é, nenhuma chance de 2.25-2.50% atual.
Se o Fed se torna notavelmente dovish nas previsões, é realmente bastante dovish. Se não, a “abertura” para cortar é apenas “disposição”, mas não “indicação”. Ou seja, a declaração e as projeções têm que se confirmar sobre a chance de corte de julho. Veremos.
O índice do dólar encetou forte recuperação, 98.37 não é o topo de médio prazo ainda
A forte recuperação do índice do dólar na semana passada indica forte apoio da linha de tendência. Também é realizado bem acima da semana EMA da 55. Ambos os desenvolvimentos invalidam a nossa visão original de cobertura a médio prazo no 98.37. Aumento adicional é agora moderadamente a favor de voltar a testar o 98.37. No entanto, o momentum superior permanece pouco convincente, como visto no MACD diário e semanal. Mesmo que o 98.37 possa ser violado, não esperamos que o sustain continue sendo negociado acima do momento. Por outro lado, o rompimento do suporte a 96.45 irá reviver o caso de topping de médio prazo no 98.37 e tornará a perspectiva de baixa para 95.4 a seguir.
Rebote devido no rendimento de 10 anos, o que pode ajudar o dólar
O rendimento do ano 10 teve uma recuperação bastante fraca na semana passada, mas recuou rapidamente. No entanto, o momentum de queda tem diminuído com o MACD diário cruzado acima da linha de sinal. Além disso, agora está próximo de 2.034 e 61.8% de retrocesso de 1.336 para 3.248 em 2.066. Não esperamos uma quebra firme desta zona de suporte, pelo menos com a tentativa atual. Assim, mesmo que outra queda possa ser vista, o lado negativo deve ser limitado. O rompimento da alta da semana passada no 2.174 indicaria o assentamento de curto prazo e traria o retorno de volta para a resistência da chave 2.356. Tal desenvolvimento ajudaria a recuperar em dólar, em particular USD / JPY.
O declínio do AUD / USD na semana passada sugeriu que a recuperação corretiva da 0.6864 concluiu o 0.7022, após a rejeição pelo EMA do dia 55. A recente violação do suporte ao 0.6864 argumenta que a queda do 0.7295 está sendo retomada. O viés inicial permanece no lado negativo esta semana. Negociações sustentadas abaixo da 0.6864 abrirão o caminho para 0.6722 baixo. No lado positivo, o intervalo de 0.6918 atrasará o caso de baixa e tornará o viés intradiário neutro primeiro.
Na imagem maior, com a resistência da chave 0.7393 intacta, a perspectiva de médio prazo permanece baixa. O declínio de 0.8135 (2018 alta) é visto como uma retomada de tendência de longo prazo a partir de 1.1079 (2011 high). Ruptura decisiva de 0.6826 (2016 baixo) confirmará esta visão de baixa e retomará a tendência de descida para 0.6008 (2008 baixo). No entanto, a quebra firme da 0.7393 irá argumentar que a queda da 0.8135 foi concluída. E o padrão de correção da 0.6826 iniciou a terceira etapa, visando o 0.8135 novamente.
No cenário de longo prazo, a rejeição prévia pelo mês EMA da 55 manteve bearishness de longo prazo em AUD / USD. Ou seja, a tendência para baixo do 1.1079 (2011 high) ainda está em andamento. A interrupção sustentada de 0.6826 terá como alvo 0.6008 baixo e, em seguida, 61.8% de projeção de 1.1079 para 0.6826 de 0.8135 em 0.5507.
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