O crescimento dos EUA pode ser mais fraco em mais de dois anos, mas os dados mais recentes podem não afetar o próximo movimento do Fed

A economia americana deverá ter crescido no segundo trimestre no ritmo mais lento em mais de dois anos, mas os dados terão pouca influência sobre o Fed quando ele mantiver sua reunião de taxas na próxima semana.

Os dados poderiam fornecer uma imagem clara da dicotomia na economia dos EUA, onde os dados de manufatura e de negócios foram atingidos pelo comércio e o crescimento global, enquanto os consumidores dos EUA foram mais resilientes.

O PIB para o trimestre encerrado em 30 de junho está programado para ser lançado às 8h30 ET da sexta-feira, e deve chegar a 1.8%, de acordo com economistas entrevistados no CNBC / Moody's Analytics Rapid Update. Economistas consultados pela Refinitiv também esperam crescimento de 1.8%, mas a previsão do consenso da Dow Jones é de 2%.

“Deve ser inferior a 2%”, disse Joseph LaVorgna, economista-chefe para as Américas da Natixis. “A habitação parece fraca. Os estoques parecem fracos, capex, não acho que vai ficar forte. … Isso deve ser parcialmente compensado pelo fato de os gastos do consumidor serem sólidos ”.

LaVorgna disse que, quando a média é de crescimento de 3.1% no primeiro trimestre, o crescimento permanece em um ritmo saudável acima de 2%.

“O Fed vai cortar quase que de qualquer maneira, porque eles se encurralaram em um canto”, disse LaVorgna.

Os dados estão sendo vistos como a última grande peça do quebra-cabeça econômico disponível para o Fed antes de se encontrar na terça-feira.

Os dados do PIB também poderiam ser um dos relatórios econômicos mais brandos recentemente, já que são dados do segundo trimestre e alguns dos dados mais recentes do terceiro trimestre estão chegando melhor do que o esperado, incluindo dados de emprego e vendas no varejo.

“O mercado responderá se você obtiver um número muito diferente do consenso. É menos importante agora do que era porque o Fed é menos dependente de dados agora ”, disse Hans Mikklesen, estrategista de crédito do Bank of America Merrill Lynch. “Eu acho que eles deveriam ser mais dependentes de dados, mas eles estão presos ao corte das taxas ... Eu acho que o mercado acertou que o Fed está realmente olhando para a inflação. Eles temem estar perdendo a batalha para reverter as expectativas de inflação ”.

A medida de inflação favorecida pelo Fed, o índice de preços das despesas de consumo pessoal, é divulgado como parte do relatório do PIB. No trimestre passado, o núcleo do índice de preços PCE subiu apenas 1.2% trimestre a trimestre, bem abaixo da meta de inflação de 2% do Fed.

O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que o Fed tomaria medidas, se necessário, com base em seu monitoramento da fraqueza econômica global, o impacto das guerras comerciais e leituras flexíveis da inflação. Powell também disse que o Fed poderia agir, conforme apropriado, para estender a expansão econômica dos EUA.

As expectativas do mercado são amplamente para um corte na taxa de ponto base 25, a menos que, por alguma razão, os dados do PIB sejam chocantemente fracos. Se for, o mercado poderia então empurrar a ideia de um corte mais potente do ponto base 50 que teria mais poder para sacudir a economia.

Estrategistas disseram que o fato de o Banco Central Europeu não ter facilitado ou dado mais detalhes sobre seus planos na quinta-feira decepcionou os mercados, mas também reforçou a visão de que o Fed pode não precisar ser agressivo demais. O BCE ainda deve reduzir as taxas e discutir mais flexibilização quantitativa, ou compra de ativos, em sua reunião de setembro.

“Olhe para o quadro geral que você viu no mercado [de títulos] se recuperando ontem e as taxas caíram devido aos fracos dados do PMI alemão. Isso acendeu as expectativas de que o BCE faria mais hoje ”, disse Mikkelsen.

O estrategista disse que os spreads já estavam apertados com base em sinais anteriores do BCE, que começaram a se inclinar para a flexibilização em sua última reunião.