Após dois cortes consecutivos nas taxas, espera-se que o RBA mantenha a taxa monetária inalterada em 1% em Agosto. Os dados económicos divulgados desde a última reunião também apoiaram a pausa. No entanto, dada a meta agressiva na taxa de desemprego de longo prazo, os riscos descendentes para o crescimento e a incerteza contínua na guerra comercial entre os EUA e a China, ainda é provável outro corte nas taxas no 4T19. Esperamos que os membros abram a porta para mais flexibilização monetária na reunião.
Os dados económicos mostraram melhorias desde a última reunião. O IPC principal se recuperou para + 1.6% ano a ano em junho, de + 1.3% um mês atrás. Isto também foi melhor do que os consentimentos de +1.5%. A mediana ponderada e a média aparada do IPC do RBA também permaneceram inalteradas em +1.2% e +1.6%. No entanto, todas as leituras permaneceram abaixo da meta de inflação do RBA de 2-3%. As vendas no varejo melhoraram para +0.4% m/m em junho, de +0.1% no mês anterior. No mercado de trabalho, o número de empregos a tempo inteiro aumentou +21.1 mil, em comparação com o aumento de maio de +2.4 mil. A taxa de desemprego manteve-se praticamente estável em 5.2% em Junho. Isto manteve-se muito abaixo da meta do RBA de 4.5%, um ponto em que se espera que a inflação aumente.
Entretanto, permanecem riscos descendentes para o crescimento. O PMI de serviços do Markit caiu -0.3 pontos, para 52.3 em julho, impulsionado por “uma tendência de enfraquecimento nos fluxos de novos negócios”. O relatório anexo acrescenta que “apesar de um aumento sólido em novos negócios de exportação, o crescimento global das vendas moderou-se notavelmente a partir de Junho, expandindo-se a um ritmo modesto, à medida que a procura interna
condições suavizadas”. O PMI industrial também caiu -0.4 ponto, para 51.6 em julho. A leitura ficou abaixo da média observada no primeiro semestre do ano, indicando “apenas uma melhoria modesta na saúde do setor industrial”.
Os dados divulgados durante o período entre reuniões mostraram uma melhoria modesta nas perspectivas económicas. Esperamos que isto dê ao banco central algum espaço para ficar à margem, para que possa avaliar os impactos dos cortes nas taxas adoptados em Junho e Julho. No entanto, acreditamos que o banco central não cessou a flexibilização monetária. Os comentários do governador do RBA, Philip Lowe, permaneceram pacíficos. Num discurso há duas semanas, Lowe afirmou que “o conselho está preparado para fornecer apoio adicional, flexibilizando ainda mais a política monetária”, se “o crescimento da procura não for suficiente”. Segundo ele, “quer seja necessária ou não mais flexibilização monetária, é razoável esperar um período prolongado de taxas de juro baixas. Nas projeções atuais, levará algum tempo até que a inflação volte confortavelmente ao intervalo da meta”. Na declaração da reunião, esperamos que o RBA mantenha a orientação de que “O Conselho continuará a monitorizar de perto a evolução do mercado de trabalho e a ajustar a política monetária, se necessário, para apoiar o crescimento sustentável da economia e o cumprimento da meta de inflação ao longo do tempo”.
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