As atas do FOMC para a reunião de julho explicaram que as principais razões para o corte da taxa são a desaceleração da perspectiva econômica global e a moderada inflação nos EUA. Uma redução de seguro foi necessária para evitar que esses fatores arrastassem a economia dos EUA. No entanto, a decisão de reduzir a taxa de fundos do Fed, em -25 bps, para 2-2.25% não foi unânime. Enquanto alguns membros favoreciam uma redução mais agressiva, alguns preferiam ficar na linha lateral.
Os membros estavam preocupados com o fato de que “a desaceleração pronunciada do crescimento econômico nas economias estrangeiras” causaria uma desaceleração nas atividades manufatureiras dos EUA e nos investimentos das empresas. As preocupações com a inflação fraca foram alinhadas. Apesar da baixa taxa de desemprego, o crescimento salarial limitado arrastou os gastos das famílias. Conforme observado nas atas, as estatísticas nos últimos anos sugeriram que “a inflação tendeu a se apresentar modestamente abaixo da meta de longo prazo do Comitê de + 2%”, enquanto “alguns indicadores de expectativas de inflação de longo prazo atualmente se encontravam em níveis baixos” .
O Fed considerou o corte da taxa como um “passo prudente de uma perspectiva de gestão de risco”. Isso sugere que o movimento de julho não indicou o início de um ciclo de corte de taxa. De fato, o Fed observou na declaração de política que era um “ajuste no meio do ciclo”. Os membros concordaram que a decisão futura seria dependente dos dados e evitaria “qualquer aparência de seguir um curso pré-definido”.
A evolução económica desde a reunião de julho não melhorou. A inflação dos EUA melhorou em julho, mas apenas ligeiramente. O CPI principal subiu para + 1.8% a / a, em comparação com o consenso de + 1.7% e de junho + 1.6%. O núcleo da inflação subiu para + 2.2%, de + 2.1% em junho. Enquanto isso, parece menos provável que a guerra comercial EUA-China possa ser resolvida em breve. Os riscos para a perspectiva econômica global e dos EUA permanecem distorcidos para o lado negativo. O foco da semana é o discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, no simpósio de Jackson Hole, na sexta-feira. Seria seu primeiro discurso público após a reunião de julho. Esperamos que ele dê algumas indicações sobre a política monetária do Fed. Em suma, esperamos que o Fed reduza sua taxa de juros em mais -25 bps nos próximos meses.
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