Outra rodada de negociações comerciais de alto nível entre Washington e Pequim foi arranjada e os holofotes agora se voltam para a divulgação de dados, à medida que os mercados estão tentando descobrir se há necessidade de um corte mais acentuado nas taxas, antes da política do Comitê de Abertura do Mercado Federal reunião na próxima semana. As vendas no varejo e o Índice de Preços ao Consumidor apresentarão o calendário dos EUA na quinta e na sexta-feira, respectivamente, às 1230hXNUMX GMT, embora os resultados possam parecer familiares.
EUA e China preferem estímulo do que resolver guerra comercial
Depois de estipularem mais tarifas no início deste mês, os EUA e a China concordaram em voltar à mesa de negociações no início de outubro, pela primeira vez desde a falha de julho em encontrar um compromisso. Ambos os lados estão firmes em suas demandas, apesar dos riscos de uma recessão global se elevar em segundo plano, baseando-se em medidas de estímulo interno para manter o crescimento econômico em um ritmo saudável - um comportamento que limita as chances de uma reunião construtiva no próximo mês.
A China está combinando ajustes fiscais e monetários para neutralizar o efeito negativo da guerra comercial, recentemente cortando a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter como reserva pela terceira vez este ano e prometendo aumentar a renda disponível este ano e em 2020. Por outro lado, as queixas persistentes de Trump de que o Fed é lento demais na redução das taxas de juros em relação aos seus homólogos sugere que a estratégia dos EUA é mais orientada para o monetário.
Os mercados estão atualmente precificando um corte de 25bps nas taxas para a reunião de política do FOMC de dois dias na próxima semana (17-18 de setembro), já que a taxa de inflação PCE se manteve confortavelmente inalterada abaixo da meta de 2.0% do Fed e a pesquisa de negócios ISM encontrou o setor de manufatura em contração durante o mês de agosto. Embora os consumidores ainda estejam em ótima forma, com a taxa de desemprego se mantendo nas mínimas de 50 anos e o crescimento dos salários em altas da década em julho, acredita-se que, sem o apoio da indústria, os gastos do consumidor podem não conseguir sustentar o crescimento econômico em ritmo saudável sozinho.
Vendas no varejo dos EUA e inflação do IPC não devem ser uma grande surpresa
Isso traz os dados das vendas no varejo de sexta-feira para o centro. De acordo com as previsões, as vendas no varejo aumentaram a uma taxa mensal mais lenta de 0.3% no geral em agosto, contra o crescimento de 0.7% impresso em julho, enquanto o mais importante é a medida de controle de varejo que exclui veículos, alimentos e energia e corresponde mais de perto ao componente de gastos do consumidor, deverá diminuir de 1.0% para 0.3% m / m. Separadamente, projeta-se que os estoques totais de negócios para o mesmo período se recuperem para 0.3% m / m após não mostrar crescimento, fornecendo algumas pistas sobre a demanda doméstica mais fraca.
Um dia antes, os investidores também revisariam os números do IPC de agosto para esclarecer se o consumo ainda é favorável à inflação e os resultados podem ser mais encorajadores do que as vendas no varejo. Particularmente, o CPI principal poderia trazer um sorriso aos rostos dos formuladores de políticas do Fed se o indicador medisse até 2.3% de 2.2% - um nível visto pela última vez há um ano atrás -, aumentando as esperanças de que a taxa de inflação PCE principal favorita do Fed também possa mostrar força em próximos meses. Enquanto isso, um CPI fixo constante em 1.8% pode sinalizar que itens voláteis, como energia e alimentos, estão compensando os aumentos de preços em outros produtos.
De modo geral, as projeções acima estão em território conhecido e, portanto, não podem ser usadas como evidência para jogar a culpa na guerra comercial EUA-China ainda, se os dados estiverem de acordo com as expectativas.
E o dólar?
No entanto, se os números se desviarem da zona de conforto, os traders poderão ajustar suas expectativas de taxa e, portanto, suas posições em dólar. Nesse caso, uma surpresa positiva significativa nos dados pode aliviar as preocupações com a resiliência do consumo e atenuar o cenário de um corte mais acentuado da taxa nos próximos meses, empurrando o dólar para a área 108.00-108.50.
Embora a retomada das negociações comerciais tenha eliminado as chances de um corte na taxa 50bps em setembro, de acordo com os futuros dos fundos do Fed e mudado a demanda um pouco para longe dos ativos de refúgio, uma grande falta nos próximos dados pode trazer o caso de volta à mesa. Como resultado, o USDJPY poderia recuar para a zona 107.20-106.80, enquanto uma decepção maior poderia pressionar o par abaixo da média móvel simples (SMA) do período 200 no gráfico de quatro horas e em direção ao número 106.00.
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