Estoques batidos como o congresso joga a política

• Os mercados globais afundam novamente em meio a uma cascata de desenvolvimentos preocupantes de vírus
• Pacote fiscal dos EUA preso no Senado, despertando temores de um atraso severo
• Iene lidera mercado de câmbio, kiwi cai enquanto RBNZ lança QE, resiliente ao dólar

Futuros de Wall Street no vermelho enquanto o Congresso hesita e atrasa

Os mercados financeiros permanecem em estado de pânico, com as bolsas mundiais a despencarem na segunda-feira, prolongando as pesadas perdas de sexta-feira, à medida que o agravamento da pandemia e os crescentes confinamentos nacionais não deixam aos investidores outra escolha senão continuar a fixar preços numa profunda recessão global. A Alemanha tornou-se a mais recente grande economia a reforçar as suas regras de distanciamento social, encerrando todos os negócios não essenciais e proibindo reuniões de mais de duas pessoas, para abrandar o contágio a um ritmo que não sobrecarregue o sistema de saúde do país.

Nos EUA, na ausência de um confinamento a nível nacional, foi deixada a cada estado tomar essa decisão e, neste momento, um em cada três americanos foi obrigado a ficar em casa. A falta de uma abordagem federal coordenada é algo preocupante, pois aumenta as probabilidades de o vírus infectar estados que até agora eram “saudáveis”. Ainda mais preocupante é o que está acontecendo no Capitólio.

O tão aguardado pacote de despesas que, esperançosamente, anularia parte do impacto económico do vírus não foi aprovado ontem no Senado, suscitando preocupações de que isto possa evoluir para uma prolongada batalha partidária numa altura em que o estímulo é urgentemente necessário. As negociações entre Democratas e Republicanos continuarão hoje, mas quanto mais tempo demorar este processo, menos eficaz será o pacote na proteção de uma economia que está prestes a ser atingida por despedimentos massivos.

Cuidado com os pedidos de seguro-desemprego nos EUA

Neste sentido, a divulgação económica mais importante desta semana serão os pedidos iniciais de subsídio de desemprego de quinta-feira. Será o primeiro dado a captar realmente o impacto do vírus, e os investidores estarão ansiosos por ver se o consumo já despencou com as pessoas a ficarem em casa, levando a despedimentos em massa em restaurantes, bares e hotéis.

No quadro geral, ainda é difícil imaginar o fim da carnificina do mercado. Os governos e os bancos centrais atiraram tudo e até a pia da cozinha nesta questão, mas uma recessão profunda ainda parece inevitável, e quanto mais tempo as coisas permanecerem fechadas, maior será a dor. Nos mercados financeiros, embora as acções já tenham entrado em colapso, as coisas poderão piorar ainda mais quando os dados oficiais de Março revelarem a verdadeira extensão dos danos e as multinacionais começarem a diminuir as previsões de lucros.

Para que o medo diminua e para que os mercados realmente se recuperem, os investidores poderão precisar primeiro de alguma inovação médica, o que não parece estar nos planos tão cedo. Em vez disso, as vendas poderão parar dentro de algumas semanas, quando as medidas draconianas de quarentena na Europa começarem a dar frutos e as novas infecções abrandarem.

Iene lidera, kiwi fica atrás no nervoso mercado de câmbio

Na área cambial, o defensivo iene japonês apresentou um desempenho superior na segunda-feira, à medida que os investidores procuram abrigo da tempestade de vírus e os cortes nas taxas globais tornam o iene de baixo rendimento mais atraente em comparação. O franco suíço não teve tanta sorte, embora isso se deva à mão pesada do SNB, com dados divulgados esta manhã mostrando que o banco central continua a intervir vigorosamente no mercado cambial para enfraquecer a moeda.

Em todo o espectro de risco, as moedas das economias fortemente exportadoras estão a ser prejudicadas juntamente com os preços das matérias-primas, com os dólares canadianos, australianos e neozelandeses a registarem novamente um desempenho inferior. O kiwi foi atingido de forma especialmente dura depois de o RBNZ ter anunciado durante a noite que iria lançar um enorme programa de flexibilização quantitativa para reduzir as taxas de juro a longo prazo e estimular a economia doméstica em dificuldades.

Entretanto, o dólar permanece resistente perto dos seus máximos recentes, apesar dos melhores esforços da Fed para o enfraquecer através da abertura de milhares de milhões em linhas de swap com bancos centrais estrangeiros, da redução das taxas e do aumento das compras de obrigações. Fala-se muito sobre a intervenção cambial para enfraquecer o dólar furioso, mas é certo que a situação não parece suficientemente terrível para justificar medidas tão drásticas por enquanto. Dito isto, quanto mais o dólar ganhar a partir daqui, maior será a probabilidade de uma intervenção se materializar.