O Reserve Bank da Austrália foi um dos poucos bancos centrais das economias avançadas que não foi arrastado para o mundo da flexibilização quantitativa (QE) durante a crise financeira de 2008. Mas, já tendo sido ferida pela disputa comercial EUA-China, ficou claro que a economia australiana não teria a mesma sorte na atual crise devido à pandemia de vírus. Como havia sido amplamente previsto, o RBA ingressou no clube QE após realizar uma reunião de emergência em 18 de março. Não resta muito a ser feito pelo Banco, pelo menos por enquanto, nenhuma mudança de política é esperada na reunião ordinária de terça-feira (04: 30 GMT).
Austrália junta-se à banda QE
Os formuladores de políticas da RBA já sugeriam o QE há algum tempo, à medida que as taxas se aproximavam perigosamente de zero depois que o Banco Mundial cortou a taxa de caixa três vezes em 2019 para proteger a economia da guerra comercial prejudicial. Com "falta de apetite" por taxas de juros negativas e uma indicação clara de que o limite mais baixo das taxas de juros é de 0.25% - onde foram cortadas em março - outras medidas da RBA provavelmente incluirão mudanças em seu programa de QE e suporte adicional para sistema bancário para manter empréstimos baratos.
O esquema de QE da RBA é diferente do adotado pela maioria dos outros bancos centrais e assemelha-se mais ao programa de facilitação quantitativa e qualitativa (QQE) do Banco do Japão, segundo o qual visa o rendimento dos títulos do governo em vez de definir uma quantidade específica de compras. A meta da RBA é manter o rendimento dos títulos do governo australiano (AGB) de 3 anos em 0.25%.
Contração material na atividade econômica
Tendo acabado de lançar suas compras de títulos, provavelmente é muito cedo para a RBA considerar necessário fazer ajustes no programa, ao mesmo tempo em que alerta para uma "contração material na atividade econômica". No entanto, se a precipitação do vírus não desaparecer com rapidez suficiente (o que não parece provável), os formuladores de políticas têm várias opções que podem buscar.
No momento, o Banco está apenas controlando o rendimento dos títulos de três anos, mas pode começar a direcionar rendimentos de longo prazo para ampliar o leque de AGBs que compra. Também poderia ampliar o tipo de ativos a serem adquiridos, incluindo títulos corporativos, como outros bancos centrais já fazem. Além disso, o RBA poderia ajustar seu mecanismo de financiamento a prazo para os bancos, tornando-o mais generoso.
Mas essas medidas provavelmente serão salvas para um dia mais chuvoso. Atualmente, a situação na Austrália não é tão grave quanto em muitos outros países e, juntamente com o pacote de estímulo fiscal do governo, a RBA pode achar que a economia tem apoio suficiente para enfrentar a tempestade de vírus.
Aussie eyes tom de declaração da RBA
Quanto ao dólar australiano, sem mais espaço para cortes nas taxas de juros, a política da RBA não terá mais um impacto direto na taxa de câmbio do que anteriormente, o que significa que a moeda será impulsionada principalmente pelo sentimento de risco global. Ainda assim, os traders devem ficar atentos às reações bruscas em aussie / dollar ao tom da declaração da RBA.
Uma avaliação negativa do Banco poderia empurrar o australiano para baixo, para a retração de Fibonacci de 23.6% da tendência de baixa de janeiro a março, em US $ 0.5866. Uma queda abaixo desse ponto traria o nível de US $ 0.55 - perto da baixa de 17 anos de março - de volta ao alcance.
No entanto, se o idioma da RBA não for tão pessimista quanto o esperado pelos mercados, o australiano poderá recuperar um terreno acima dos 38.2% de Fibonacci de US $ 0.6089 antes de fazer uma tentativa de 50% de Fibonacci de US $ 0.6268.
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