Ainda não há respostas finais sobre o mecanismo de recuperação e resiliência da UE

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A cúpula do Conselho da UE terminou ontem, sem respostas finais sobre a resposta da UE à atual crise econômica (como esperado). No entanto, nesta manhã, a Bloomberg informou que os países frugal estão prontos para aceitar a disponibilização de doações de EUR390 bilhões, permitindo um possível acordo esta semana.

A situação do COVID-19 nos EUA continua a piorar e o número de novos casos na Califórnia se acelerou no fim de semana, levando o prefeito de Los Angeles a avisar que a cidade pode estar caminhando para outra ordem de permanência em casa.

Existem poucos indicadores econômicos nesta semana, embora tenhamos PMIs instantâneos na sexta-feira. No entanto, os PMIs têm se mostrado difíceis de interpretar recentemente devido a vários fatores técnicos, bem como ao ambiente econômico em rápida evolução.

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O fim de semana foi dominado pela cúpula do Conselho da UE em Bruxelas, onde os 27 chefes de estado / governo da UE discutiram o Quadro Financeiro Plurianual para os anos 2021-27 (o orçamento da UE), bem como a resposta proposta pelo Conselho da UE à atual crise econômica. Este último consiste principalmente no Mecanismo de Recuperação e Resiliência (RRF). Em 560 bilhões de euros, isso representa a maior parcela da 'Next Generation EU' (um reforço temporário do orçamento da UE para os anos de 2021-24), totalizando 750 bilhões de euros, com financiamento proveniente da emissão de títulos da UE em vencimentos de três a 30 anos com pagamentos em 2028 a 2058. O ponto de partida das negociações gira em torno da parcela de empréstimos versus doações e quais requisitos devem / podem ser anexados a quaisquer fundos pagos. A proposta inicial registrou uma participação de 500 bilhões de euros no total de 750 bilhões de euros, mas no final de semana isso foi gradualmente diluído e, no domingo, o presidente do Conselho da UE, Charles Michel, apresentou uma proposta de 400 bilhões de euros. A Bloomberg informou nesta manhã que os estados membros nórdicos e parte dos 'países frugales' (Dinamarca, Finlândia e Suécia) não se opunham a esse número, mas que a Holanda e a Áustria haviam estabelecido uma meta rígida de € 350 bilhões. Quanto aos requisitos, antes da reunião, espera-se que eles venham do ponto de vista da reforma econômica, mas o fim de semana acrescentou mais uma camada, já que vários países, incluindo os "países frugais", desejam que o orçamento da UE esteja diretamente vinculado aos chamados princípio do "Estado de direito". Isso significa que os fundos pagos aos estados membros do orçamento da UE poderão ser retidos se o princípio não for observado. Isso foi encontrado com resistência da Polônia e da Hungria.

Um acordo sobre o orçamento ou a RRF não era esperado neste fim de semana, com o primeiro-ministro holandês Mark Rutte e a chanceler alemã Angela Merkel minimizando qualquer chance de sucesso na semana passada antes da reunião. Isso também significa que a falta de um acordo até agora provavelmente não movimentará muito os mercados hoje. Em vez disso, o foco dos investidores estará na parcela de subsídios a serem incluídos no contrato. O euro permanece inalterado em relação à maioria das principais moedas nesta manhã. Se um acordo não for alcançado nesta semana, ainda esperamos que seja alcançado antes que a Comissão Europeia inicie seu feriado em agosto.