Covid-19 mostra o valor para os investidores de dados alternativos

No início de abril, a Exabel, uma plataforma de inteligência artificial (IA) e aprendizado de máquina para gestores de ativos ativos, fez parceria com a 1010data, um provedor de dados alternativo para os setores de varejo, bens de consumo embalados e serviços financeiros, para desenvolver seu impacto Covid-19 Painel de controle.

O painel deriva informações de vários conjuntos de dados de transações de cartão de crédito e débito, bem como alguns dados de geolocalização que mostram o declínio de visitas às lojas.

Juntos, eles fornecem aos investidores uma visão quase em tempo real de como a pandemia e os bloqueios afetaram os gastos dos consumidores nos Estados Unidos em empresas de 11 subsetores dos setores de viagens, mercadorias em geral e alimentos e varejo.

Enquanto os analistas do lado do vendedor lutam para atualizar as projeções com base em números oficiais e auditados que chegam lentamente e já desatualizados, como PIB e ganhos corporativos trimestrais, o painel oferece insights marcantes.

Nos últimos anos, o panorama de dados alternativos tornou-se quase desconcertante em sua variedade, quantidade e ampla gama de qualidade. Mas pode ser muito valioso 

 - Neil Chapman, Exabel

O comportamento do consumidor começou a mudar por volta de 25 de fevereiro, antes mesmo da primeira morte nos Estados Unidos. Em 28 de março, o gasto agregado apresentava uma redução ano-a-ano de 46.3%, embora em 1º de abril já houvesse recuperado para uma redução de 32.9%.

Esse número agregado se divide em grandes variações. No setor de viagens, no final de março, as empresas de cruzeiros registravam queda de 95.6% nos gastos do consumidor e as companhias aéreas, 98%.

Em contraste, os supermercados mostraram um aumento de 97% nos gastos com relação ao ano anterior até 18 de março, embora tenham diminuído posteriormente, presumivelmente após o estoque inicial, para mostrar um aumento de 27.5% em 25 de março.

Mesmo enquanto as visitas a lojas com suprimentos de escritório caíam, os gastos dos consumidores aumentaram 48.1% em relação ao ano anterior em 25 de março. Claramente, a Euromoney não foi a única a esquecer de estocar notebooks e canetas antes de fugirmos da Fleet Street para se abrigar em Tooting.

As compras de roupas foram menos bem-sucedidas, com queda de 77.8%.

Para gerentes de ativos, e especialmente para gerentes de portfólio discricionários que se esforçam para se diferenciar por meio de pesquisas fundamentais, o painel também oferece uma visão sobre o potencial do big data para informar seu pensamento.

“Nossa missão é ajudar nossos clientes de gestão de ativos a se tornarem mais orientados a dados”, disse Neil Chapman, presidente-executivo da Exabel, à Euromoney. “Nos últimos anos, o panorama de dados alternativos tornou-se quase desconcertante em sua variedade, quantidade e ampla gama de qualidade. Mas pode ser muito valioso.

“Os dados de transações de cartão de crédito e débito estão claramente relacionados aos gastos do consumidor. E embora isso possa não ser de muito interesse para investidores em grandes empresas de petróleo ou indústria pesada, é muito relevante para o varejo ou outros produtos básicos do consumidor. Para alguns problemas, você precisa de conjuntos de dados com histórico suficiente para treinar modelos de IA neles, mas quando você faz esses conjuntos de dados desiste de sua história com bastante facilidade. ”

Leitores, fiquem atentos. O painel é uma espécie de teaser. Os dados chegam com um atraso de vários dias. É por isso que a Euromoney não consegue ver além do início de abril. Os investidores que pagam por uma licença premium têm uma visão mais atualizada em cerca de sete dias. Melhor ainda, eles conseguem detalhar além do nível do setor agregado e ver não apenas como os gastos estão se desdobrando para farmácias ou supermercados em geral, mas o que está acontecendo em empresas e redes específicas.

Vale a pena lembrar também que histórias mais sutis podem surgir do uso de vários conjuntos de dados.

Parece óbvio que estamos todos gastando mais com os mantimentos essenciais, mas a receita não é tudo.

“A compra do pânico induzida pelo coronavírus talvez tenha causado a maior interrupção nas cadeias de abastecimento de alimentos desde a Segunda Guerra Mundial. Embora seja fácil presumir que os supermercados estão lucrando com isso, a realidade é muito diferente ”, diz Adam Vettese, analista da plataforma de investimento de vários ativos eToro.

Ele aponta para o anúncio de resultados preliminares da Tesco em abril, que sugere que apenas cobrir os funcionários ausentes por doença ou auto-isolamento pode adicionar entre £ 650 milhões e £ 925 milhões aos custos operacionais anuais.

“Para os investidores, esta é uma lição clássica de devida diligência: só porque as lojas estão cheias não significa que tudo é cor de rosa nos bastidores”, diz Vettese.

Vantagem de informação

“Os investidores estão constantemente em busca de vantagens nas informações”, diz Chapman. “Embora os gestores de ativos fundamentais que não estão prestando atenção a esses dados se preparem para lançamentos de lucros trimestrais, aqueles que usam esses tipos de dados normalmente encontram um ponto de vantagem máxima de informações, cerca de 60 ou 62 dias em um trimestre, onde os dados contaram sua história antes da divulgação de resultados trimestrais. ”

Pode-se argumentar que não foi o que aconteceu no primeiro trimestre de 2020. Foi apenas nos últimos 30 dias que o Armagedom chegou repentinamente. Mas os estrategistas do lado da venda não fizeram muito por sua credibilidade com sua conversa inicial sobre recuperações em forma de V e sua compreensão dolorosamente lenta da enormidade da paralisação econômica.

A previsão do tempo e os dados alternativos parecem destinados a exercer uma atração cada vez maior em meio a essa reviravolta dos mercados financeiros.

“Esse tipo de dado existe há muito tempo”, ressalta Chapman. “Os primeiros a usá-lo foram os grandes fundos quânticos - Renaissance Technologies, Two Sigma, Acadian Asset Management - que compraram os conjuntos de dados premium e contrataram exércitos de matemáticos avançados, cientistas de dados e engenheiros de software para controlá-los. Seu gerente fundamental discricionário típico não tem essa infraestrutura para receber, ingerir e modelar os dados para fornecer insights aos gerentes de portfólio, que podem apoiar ou desafiar suas hipóteses de investimento.

“É para essas empresas menos técnicas que o Exabel oferece o valor mais acessível, por meio de uma plataforma de software como serviço disponível instantaneamente.”

O argumento aqui é que os gerentes de ativos podem mutualizar os custos de todos os cientistas de dados e engenheiros de software e deixar que empresas como a Exabel façam o trabalho pesado. A Exabel não vende pesquisas - embora o painel de impacto Covid-19 seja uma exceção - nem cria modelos de investimento completos. Mas pode pegar dados brutos valiosos e apresentar a partir deles informações que podem contar uma história aos gerentes de portfólio.

Os gastos do consumidor são rápidos e fáceis de ler e bastante envolventes agora.

“Muitos gerentes fundamentais podem seguir, digamos, uma estratégia de momentum e, em um universo de dezenas de milhares de empresas, selecionam talvez 20 a 50 que analisam em grande profundidade. Muitas vezes falta um modelo quantitativo para fazer o teste dessa triagem inicial, embora alguns ajustes na lista de empresas em que se concentram possam adicionar vários pontos percentuais de alfa ”, diz Chapman.

“Somos agnósticos em relação aos dados e não agrupamos dados de compra. Mas temos a função de ajudar os fornecedores a articular o valor dos dados alternativos para o comprador. E também acreditamos que mercados eficientes são bons mercados.

“Ter apenas alguns fundos de hedge quantitativos muito grandes com desempenho superior a uma longa cauda de investidores sem acesso a essas ferramentas de modelagem de dados não parece sustentável.”