Uma mudança notável da guarda está acontecendo nas finanças.
Esta semana, a capitalização de mercado da empresa de pagamentos de fintech Square ultrapassou a do Goldman Sachs, o banco de investimento de 151 anos, pela primeira vez.
Quase exatamente dois meses antes, o PayPal ultrapassou o Bank of America, o segundo maior credor dos Estados Unidos, em capitalização de mercado. Essa mudança fez com que o pioneiro em pagamentos online valesse mais do que qualquer banco americano, exceto o JPMorgan Chase.
A ascensão meteórica dessas duas empresas de pagamentos solidifica a chegada da nova guarda: empresas que começaram como participantes de nicho em áreas esquecidas das finanças que estão crescendo rapidamente junto com a ascensão do comércio eletrônico e dos pagamentos digitais. As ações da Square subiram mais de 140% até agora este ano, enquanto as do PayPal subiram 90%. Enquanto isso, o KBW Bank Index caiu 32%.
“É impressionante olhar para algumas dessas empresas de fintech e o crédito que estão recebendo hoje”, disse Devin Ryan, analista da JMP Securities, em entrevista por telefone. “O mercado está fazendo uma distinção entre o crescimento futuro das empresas e o que elas estão dispostas a pagar por isso hoje, e as finanças são vistas como uma indústria mais madura e altamente regulamentada.”
A pandemia de coronavírus acelerou a penetração dos pagamentos digitais em setores inteiros, resultando em um crescimento de receita de dois dígitos no PayPal e Square no segundo trimestre. E as ações emergenciais dos bancos centrais para sustentar os mercados a partir de março, juntamente com os pagamentos de estímulo federal às famílias, resultaram em mais dólares em busca de crescimento, beneficiando ações de fintech e tecnologia.
Enquanto isso, graças à pandemia, bancos como o JPMorgan e o Bank of America reservaram coletivamente dezenas de bilhões de dólares para esperadas inadimplências em cartões de crédito, hipotecas e empréstimos comerciais. E a lucratividade do setor provavelmente será pressionada por anos, já que o Federal Reserve mantém sua taxa de juros de referência em zero.
Existem várias maneiras de examinar a divergência no desempenho: Novo x Antigo, Tecnologia x Financeiro, Crescimento x Valor, até mesmo Costa Oeste x Costa Leste. Mas talvez a principal diferença seja que o novo guarda incorpora plataformas digitais que se beneficiam de escala mais do que os bancos, que ainda estão principalmente no negócio de operar vitrines físicas e distribuir balanços massivos para fazer empréstimos.
“O PayPal ainda trata principalmente de seus negócios de pagamentos e eles podem se beneficiar da alavancagem operacional de uma forma que os bancos simplesmente não conseguem”, disse Conor Witt, analista de pesquisa da CB Insights.
Para ter certeza, as avaliações das empresas de tecnologia populares estavam ficando esticadas antes de uma forte retração na quinta-feira, e os bancos poderiam provar ser o melhor valor. Há meses há sinais de espuma no mercado, à medida que nomes como Tesla e Apple aumentaram dia após dia, e na quinta-feira o setor de tecnologia teve seu maior declínio desde março.
A capitalização de mercado da Square atingiu US $ 70.7 bilhões na segunda-feira, acima da do Goldman, de US $ 70.5 bilhões. O recuo na quinta-feira significou que o Goldman venceu a Square no final da semana. A capitalização de mercado do PayPal era de US $ 247.5 bilhões na quinta-feira, em comparação com a do Bank of America em US $ 225.4 milhões.
Ryan argumentou que alguns bancos, especialmente o Goldman Sachs, não estavam recebendo crédito suficiente para suas iniciativas digitais de alto crescimento. Mas a tendência de longo prazo é clara, disse ele.
“Há uma corrida armamentista nas finanças digitais, e as empresas legadas têm uma infraestrutura legada que estão tentando modernizar e margens operacionais legadas”, disse ele. “As empresas que começam com um backbone digital não têm esses problemas, por isso têm um custo menor para entregar os serviços. Acho que alguns titulares ficarão no passado. ”
Com reportagem de Robert Hum da CNBC
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