Espera-se que a decisão da primeira taxa do Banco do Canadá em 2021 não produza nenhuma mudança em sua orientação de política, com a taxa overnight se mantendo em 0.25% e o programa de flexibilização quantitativa intacto. Junto com a decisão da taxa, o Banco do Canadá publicará o Relatório de Política Monetária, que atrairá mais juros. Esperamos que o banco ajuste suas projeções econômicas para mostrar uma inclinação na curva de crescimento à medida que a crescente disseminação do vírus e as medidas de contenção afetam significativamente as expectativas de crescimento de curto prazo, enquanto os desenvolvimentos de vacinas positivas aumentam as projeções para o segundo semestre do ano.
Quando o banco central atualizou sua perspectiva pela última vez, presumiu que as vacinas não seriam amplamente distribuídas até meados de 2022. O momento desse marco parece provável que ocorra até um ano antes, com quase meio milhão de doses já administradas em meados de janeiro. Além disso, as vacinas parecem ser significativamente mais eficazes do que inicialmente se esperava, sustentando o otimismo de que a economia será capaz de reabrir de forma mais substantiva durante o verão.
As preocupações com o crescimento no curto prazo levantaram algumas especulações de que os formuladores de políticas poderiam optar por um corte 'micro' na taxa de juros - talvez movendo a taxa overnight de seus já baixos 0.25% para um número menor, mas ainda positivo. Acreditamos que o banco considerará o apoio fiscal substancial já em vigor, incluindo a ampliação dos pagamentos do EI e o novo CRB, como suficiente para levar a economia ao atual momento difícil e seguir uma trajetória mais firme conforme as vacinas se tornem mais amplamente distribuídas.
Observação de dados da semana seguinte:
- O início das habitações provavelmente se manteve bem em dezembro em meio a fortes dados de emissão de licenças anteriores ao mês. As restrições recém-anunciadas de Ontário à construção não essencial podem significar menos arranques em janeiro.
- Esperamos que o índice de preços CPI principal tenha permanecido estável em dezembro, com a força sazonal dos preços dos alimentos compensando a fraqueza em outras categorias.
- O relatório preliminar da StatCan é que as vendas de manufatura caíram 0.4% em novembro. A produção no setor, no entanto, provavelmente permaneceu robusta com o ímpeto que deve ter continuado em dezembro, com o aumento das horas trabalhadas e o PMI mostrando melhora recorde.
- O final de 2020 supostamente viu as vendas no varejo se manterem estáveis em novembro, antes de diminuir em dezembro (a partir de nossos próprios dados de rastreamento do consumidor) em meio a restrições adicionais ao varejo não essencial em Ontário e Quebec.
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