Comentário econômico e financeiro semanal: os rendimentos dos títulos internacionais continuam a subir

Revisão dos EUA

Subindo

• A maior parte dos dados econômicos desta semana chegaram dentro ou acima das expectativas, contribuindo para a crescente ansiedade sobre como o Fed vai desfazer o estímulo extraordinário que colocou em prática.
• A pesquisa de manufatura ISM subiu 2.1 pontos para 60.8, com a série de novos pedidos saltando 3.7 pontos para 64.8 e a série de preços pagos subindo para 86.0, que é o maior desde 2008.
• A pesquisa de serviços ISM veio abaixo das expectativas, caindo 3.4 pontos para um ainda perfeitamente sólido 55.3. O volume de novos pedidos e o número de empregos diminuíram durante o mês, enquanto as carteiras de pedidos aumentaram e o número de empresas que relataram pagar preços mais altos pelos principais insumos saltou 7.6 pontos, para 71.8.
• O emprego não-agrícola aumentou em 379,000 em fevereiro, e as revisões líquidas para os dois meses anteriores são de 38,000 empregos para o lado positivo. A taxa de desemprego caiu 0.1 pontos percentuais para 6.2%.

revisão global

Mercados financeiros abalados e avisos de bolhas de ativos; Dados da zona do euro impressionantes

• Os rendimentos elevados dos títulos do governo continuaram a perturbar os mercados financeiros globais esta semana. Os mercados de ações rolaram e as moedas estrangeiras ficaram sob pressão. Os bancos centrais estrangeiros tornaram-se recentemente mais expressivos e ativos em seus esforços para conter os rendimentos dos títulos.
• Contribuir para a liquidação nos mercados financeiros foi um alerta do regulador financeiro da China sobre as bolhas de ativos predominantes. Os dados do PMI chinês caíram novamente em fevereiro, já que os bloqueios locais fora de Pequim continuam em vigor. No momento, não vemos uma grande ameaça à economia da China.
• Os dados de vendas no varejo da zona do euro perderam as expectativas de consenso por uma ampla margem. Podemos apontar novas restrições relacionadas ao COVID como justificativa para dados fracos; no entanto, dados mais suaves complicam ainda mais as perspectivas de crescimento na zona do euro para o início deste ano.

Revisão dos EUA

Fabricantes têm um pouco de flexibilidade em seus passos

Embora os dados de emprego não-agrícola continuem a ser prejudicados por oscilações nas folhas de pagamento de lazer e hotelaria, a porção de bens da economia parece ter forte impulso. A pesquisa de manufatura ISM subiu 2.1 pontos para 60.8, marcando a nona leitura consecutiva acima do ponto de equilíbrio chave 50. O ISM é uma medida da amplitude da força na fabricação. A leitura de 60.8 de fevereiro é a mais alta que vimos nesta recuperação, o que significa que mais fabricantes estão vendo melhorias nas condições hoje do que em qualquer outro momento desde que a economia foi paralisada em março e abril passados. O índice de produção subiu 2.5 pontos, e a série de novos pedidos mais importantes subiu 3.7 pontos para 64.8.

A manufatura deve continuar ganhando impulso ao longo deste ano. As empresas estão lutando para reconstruir estoques severamente esgotados. Os componentes dos estoques do cliente caíram 0.6 pontos, para 32.5 pontos extraordinariamente baixos. O índice de entregas do fornecedor subiu 3.8 pontos para 72.0 excepcionalmente alto, refletindo tensões na cadeia de abastecimento. Há uma grande escassez de motoristas de caminhão em todo o país, refletindo algumas mudanças nos requisitos dos motoristas. O equipamento também é escasso, especialmente em torno dos principais portos. A retomada da demanda em meio a estoques baixos e o que parecem ser desafios persistentes da cadeia de suprimentos é um grande motivo pelo qual os preços pagos para séries dispararam. Tememos que essas pressões sobre os preços se mostrem mais persistentes este ano.

Os preços do petróleo também subiram para níveis pós-lockdown esta semana, com o petróleo West Texas Intermediate sendo cotado a cerca de US $ 65 o barril esta manhã. A reunião da semana passada dos principais produtores de petróleo do mundo não resultou em nenhuma alteração na produção, o que deve permitir que os preços se firmam um pouco mais. Os estoques de petróleo estão sendo reduzidos, o que deve abrir caminho para aumentos de produção ainda este ano. O aumento dos preços da gasolina deve ficar cada vez mais aparente nos dados mensais de inflação.

As vendas de veículos motorizados ficaram ligeiramente abaixo das expectativas, com vendas caindo para um ritmo de 15.7 milhões de unidades, que caiu drasticamente em relação ao ritmo de 16.6 milhões de unidades de janeiro. O ajuste sazonal pode ser complicado no início do ano. Os números das vendas de veículos leves refletem as remessas dos fabricantes aos revendedores. O inverno rigoroso de fevereiro no Texas e em partes do Sul pode ter influenciado os dados. Com mais estímulos no pipeline e o emprego definido para aumentar, esperamos que as vendas de veículos motorizados voltem a crescer nos próximos meses.
Fonte: Institute for Supply Management and Wells Fargo Securities

O emprego do setor privado se recupera

O emprego não-agrícola aumentou mais do que o esperado em fevereiro, com a folha de pagamento aumentando em 379,000 empregos. As folhas de pagamento privadas aumentaram em 465,000 empregos ainda maiores. Os dados de janeiro foram revisados ​​para cima e agora mostram um ganho de 166,000 empregos, acima do ganho anterior de 49,000 empregos. Os dados de dezembro foram revisados ​​para baixo, no entanto. As revisões líquidas para os dois meses anteriores são 38,000 empregos para o lado positivo.

Os ganhos de emprego foram bastante amplos. Os fabricantes adicionaram 21,000 empregos em fevereiro, consistente com o que foi relatado nos dados do ISM. A folha de pagamento da construção caiu em 61,000 empregos e foi possivelmente afetada pelo rigoroso inverno que atingiu a região central do país no início de fevereiro. Embora as quedas de energia tenham ocorrido um pouco mais tarde no mês, a construção no Texas - que é o estado mais importante para a construção de residências - provavelmente foi interrompida um pouco. O emprego nos setores de prestação de serviços aumentou em 513,000 empregos, com o setor de lazer e hospitalidade respondendo por bem mais da metade desse aumento. Nova York, Califórnia e um punhado de outros grandes estados que foram bloqueados muito mais do que o resto do país estão finalmente reabrindo. As folhas de pagamento dos governos estaduais e locais diminuíram 83,000 empregos durante o mês, o que provavelmente reflete a ainda lenta reabertura de escolas públicas e universidades.

A taxa de desemprego caiu 0.1 ponto percentual para 6.2%, melhor do que o esperado. O aumento da taxa de desemprego também caiu no mês. As horas trabalhadas agregadas caíram 0.5%, no entanto, revertendo grande parte do aumento de janeiro. O inverno rigoroso provavelmente está por trás dessa queda. Devemos ver uma recuperação em março.

Perspectiva dos EUA

Otimismo de Pequenos Negócios da NFIB • Terça-feira

O NFIB Small Business Optimism Index começou o ano com o pé errado. O índice caiu 0.9 ponto para uma leitura de 95 em janeiro, a terceira queda consecutiva. A sequência recente de diminuição do otimismo é explicada pela onda de inverno de infecções por COVID, que levou a um retrocesso no engajamento econômico no final de 2020. Proprietários de pequenas empresas tendem a ser mais politicamente ativos, então a agitação no Capitólio do país também pode ter desempenhado um papel Função. Quatro dos dez componentes da pesquisa caíram em janeiro e quatro outros permaneceram inalterados. A proporção de proprietários de pequenas empresas que espera que as condições econômicas melhorem nos próximos seis meses caiu sete pontos percentuais, para -10%, o nível mais baixo desde novembro de 23.

Não projetamos o NFIB em uma base mensal, mas a confiança das pequenas empresas provavelmente aumentará nos próximos meses. O inverno excepcionalmente rigoroso que interrompeu significativamente a atividade econômica no Texas e em outras partes da região central dos Estados Unidos pode pesar nos resultados de fevereiro. Dito isso, o número de novos casos de COVID e hospitalizações tem diminuído nas últimas semanas, enquanto o ritmo das vacinações continua a aumentar. Vários estados, como Califórnia e Nova York, anunciaram recentemente planos para reabrir partes de sua economia, e o Texas removeu recentemente a maioria das restrições aos negócios. Cerca de 37% da pesquisa do NFIB são empresas de alto contato, como restaurantes de serviço completo, lojas de varejo, cabeleireiros e lavanderias, portanto, a queda na contagem de casos COVID e as restrições mais relaxadas devem aumentar a confiança.

• Anterior: 95.0
• Consenso: 96.3

CPI • Quarta-feira

Esperamos que a atenção do mercado esteja fortemente concentrada na leitura do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de fevereiro na próxima semana. Em janeiro, o IPC principal aumentou 0.3% no mês e 1.4% no ano. O aumento mensal foi um pouco favorecido pelo aumento dos preços da energia, com os preços da gasolina saltando 7.4%. Os preços das mercadorias subiram 0.1%, enquanto o índice de serviços ficou estável pelo segundo mês consecutivo. Noutros locais, as pressões inflacionistas permaneceram bastante moderadas. O núcleo do índice, que exclui os preços voláteis de alimentos e energia, ficou essencialmente inalterado em janeiro.

Esperamos que o IPC completo avance 0.4% em fevereiro, projeção que está em linha com as estimativas de consenso. Os preços da energia continuam subindo, embora possa demorar um ou dois meses para os efeitos da explosão ártica de fevereiro, que fez os preços da energia dispararem em muitas partes do país, para alimentar o índice geral. Os preços básicos devem subir, mas apenas modestamente. Esperamos um aumento de 0.2% no núcleo do IPC. Tendo em mente que normalmente leva vários meses para que o aumento dos preços das casas apareça no índice, prevemos outra leitura suave da inflação dos preços dos abrigos para fevereiro. O aluguel equivalente aos proprietários é o maior componente do IPC, o que significa que os aumentos tépidos dos preços dos abrigos devem continuar a conter a inflação geral por enquanto.

De modo geral, o núcleo da inflação teve um início lento até agora em 2021. Dito isso, esperamos que o crescimento dos preços se recupere ao longo do ano. Os preços das mercadorias devem continuar com tendência de alta, juntamente com a recuperação dos preços das commodities e restrições na cadeia de abastecimento. A inflação de serviços provavelmente ficará mais alta ao longo do ano, à medida que mais da economia de serviços reabrir. As expectativas de inflação das empresas e do consumidor apresentaram tendência de alta nos últimos meses, o que abre caminho para aumentos de preços, à medida que os gastos dos consumidores aumentam nesta primavera e verão. Mesmo com uma explosão temporária da inflação nos próximos meses, não prevemos uma quebra sustentada de alta, o que obrigaria a política monetária a se tornar menos acomodatícia.

• Anterior: 0.3%; Wells Fargo: 0.4%
• Consenso: 0.4%

Revista Internacional

Rendimentos de títulos internacionais continuam subindo

O tema que ainda está influenciando os mercados financeiros globais esta semana continua sendo o aumento nos rendimentos dos títulos do governo. Embora o foco ainda esteja nos rendimentos do Tesouro dos EUA, os rendimentos dos títulos soberanos internacionais continuaram elevados. Os rendimentos mais elevados dos títulos globais chamaram a atenção de bancos centrais estrangeiros. Nesta semana, o BCE disse que está “monitorando os rendimentos de perto” e sugeriu que um aumento sustentado nos rendimentos tem o potencial de interromper a recuperação econômica europeia. Os rendimentos alemães de 10 anos, normalmente uma referência para as taxas europeias, aumentaram visivelmente ao longo do ano. Embora ainda negativos, os rendimentos alemães de 10 anos subiram de -0.30% para -0.55%. Fora da Europa, o Reserve Bank of Australia (RBA) expandiu seu programa de compra de ativos em um esforço para conter os rendimentos dos títulos. Os formuladores de políticas do RBA também optaram por comprar mais títulos na ponta mais curta da curva, em um esforço para defender sua taxa-alvo também nos títulos de três anos. O aumento dos rendimentos resultou em uma volatilidade renovada nos mercados financeiros internacionais. As ações internacionais caíram mais uma vez esta semana, enquanto os ativos dos mercados emergentes continuam sob pressão. As moedas estrangeiras também se desvalorizaram ao longo da semana, uma vez que os rendimentos mais elevados do Tesouro apoiaram o dólar americano em relação ao G10 e às moedas dos mercados emergentes.

Também contribuindo para a liquidação nos mercados financeiros esta semana foi um aviso do regulador financeiro da China de que existem bolhas de ativos nos mercados de ativos globais, bem como nos mercados imobiliários locais. A China deu vários avisos este ano em relação a bolhas de ativos e tomou algumas medidas para evitar a especulação excessiva nos mercados financeiros locais. A reação imediata ao aviso foi uma queda nas ações chinesas, que se espalhou pelos mercados financeiros internacionais com bastante rapidez. Além disso, os PMIs de manufatura e não manufatura da China foram divulgados no início da semana. Os dados do PMI voltaram a suavizar, embora permaneçam em território de expansão. Podemos atribuir o declínio nos PMIs a um novo surto de COVID em pequenas províncias fora de Pequim. No momento, não estamos muito preocupados com a possibilidade de pequenos bloqueios prejudicarem a economia da China em 2021 e esperamos que a economia cresça mais de 9% este ano. Até esse ponto, o Congresso Nacional do Povo (NPC) divulgou seu plano de cinco anos esta semana com uma meta de taxa de crescimento do PIB acima de 6% este ano, uma meta bastante conservadora. Incluído no plano estão as intenções de apoiar a economia por meio de apoio fiscal contínuo; no entanto, o NPC também afirmou que o país precisará reduzir a alavancagem ao longo do tempo. Uma redução na alavancagem pode resultar em taxas de crescimento futuro mais lentas, uma vez que a economia depende de empréstimos para financiar planos de expansão há anos.

Grande Miss para as Vendas de Varejo da Zona do Euro

Esta semana, os dados de vendas no varejo de janeiro foram divulgados para a zona do euro. Os resultados foram desanimadores em todas as frentes. Em uma base ano a ano, as vendas no varejo da Zona do Euro contraíram 6.4% em janeiro, uma queda significativa em relação à previsão do consenso de uma queda de 1.2%. Em uma base mês a mês, os dados eram tão ruins. As vendas no varejo contraíram 5.9% em relação ao mês anterior, em comparação com as estimativas de queda de apenas 1.4%. Os dados nada impressionantes de vendas no varejo foram provavelmente um produto das renovadas restrições relacionadas ao COVID impostas em toda a região no final de 2020. Durante os meses de inverno, a zona do euro experimentou uma retomada nos casos de COVID e colocou restrições rígidas em vigor pelo menos até abril. Os bloqueios estão claramente tendo um impacto severo sobre os padrões de gastos do consumidor e provavelmente causarão um impacto significativo no PIB da zona do euro no início de 2021. Na verdade, os dados de vendas no varejo eram tão ruins que poderíamos revisar nossa previsão de PIB para o primeiro trimestre de 1 menor como resultado. A partir de agora, projetamos um declínio econômico modesto no primeiro trimestre; no entanto, os riscos em torno dessa previsão são certamente inclinados para o lado negativo após a divulgação de dados desta semana. Com a economia da zona do euro em crise e desenvolvimentos externos, como a força do euro e o aumento nos rendimentos dos títulos globais, complicando as perspectivas econômicas, é possível que o Banco Central Europeu (BCE) se torne mais ativo na tentativa de estimular a atividade econômica. Os formuladores de políticas do BCE têm sido um pouco mais expressivos nas últimas semanas e não seria surpreendente se a política se tornasse mais acomodatícia em um futuro próximo, em um esforço para compensar as restrições relacionadas ao COVID.

Perspectiva internacional

Banco do Canadá • Quarta-feira

Na próxima semana, o Banco do Canadá (BoC) se reunirá para avaliar sua postura de política monetária. Em nossa opinião, é improvável que os formuladores de políticas do Banco do Canadá façam qualquer mudança notável na política monetária, especialmente no que se refere a taxas de juros ou compras de ativos. Estaremos interessados ​​em ouvir as opiniões dos formuladores de políticas sobre um dólar canadense mais forte, o aumento dos preços do petróleo e a recente alta nos rendimentos dos títulos do governo global. Nos últimos meses, o Banco do Canadá mencionou que uma moeda mais forte poderia contribuir para uma recuperação econômica mais lenta; no entanto, com os preços do petróleo subindo, talvez o efeito de uma moeda mais forte não seja tão importante. Além disso, nos concentraremos em saber se os formuladores de políticas do BoC comentam sobre como o aumento nos rendimentos dos títulos afetará a recuperação econômica e se o governador Macklem fará qualquer tentativa de reduzir os rendimentos. Finalmente, os formuladores de políticas do BoC flertaram com a ideia de reduzir as compras de ativos há não muito tempo, já que a economia canadense mostrou sinais de melhora. Embora não achemos que as compras de títulos serão reduzidas na próxima semana, estaremos curiosos para ver se o governador Macklem sugere que a flexibilização quantitativa pode ser reduzida em um futuro próximo.

• Anterior: 0.25%; Wells Fargo: 0.25%
• Consenso: 0.25%

Banco Central Europeu • Quinta-feira

Ao longo das últimas semanas, os formuladores de políticas do Banco Central Europeu (BCE) têm sido mais eloquentes em relação aos desenvolvimentos econômicos, tanto local quanto globalmente. Nas últimas semanas, a presidente do BCE, Christine Lagarde, comentou sobre a possibilidade de uma política monetária mais fácil, a evolução da taxa de câmbio, bem como o forte aumento nos rendimentos dos títulos globais. Em nossa opinião, o BCE não fará alterações à política monetária neste momento; no entanto, acreditamos que há uma possibilidade de começar a sinalizar que uma política monetária mais fácil é uma possibilidade real. Esta semana, os dados de vendas no varejo perderam as expectativas por uma larga margem, já que as restrições relacionadas ao COVID afetaram os padrões de gastos do consumidor. As vendas no varejo mais fracas do que o esperado complicam ainda mais as perspectivas econômicas nas primeiras partes de 2021. Com a atividade econômica sob pressão, bem como um euro mais forte e rendimentos de títulos mais elevados para enfrentar, as perspectivas econômicas da zona do euro podem estar se deteriorando. Nesse sentido, os formuladores de políticas do BCE podem ser forçados a agir em breve. Na reunião da próxima semana, estaremos focados em quaisquer sinais de Christine Lagarde em relação aos planos para aumentar as compras de ativos ou outras ações direcionadas para estimular a atividade econômica em toda a região.

• Anterior: -0.50%; Wells Fargo: -0.50%
• Consenso: -0.50%

Banco Central do Peru • Quinta-feira

Os bloqueios nacionais afetaram a atividade econômica no Peru e resultaram em uma contração de 11% no PIB no ano passado. A contração econômica do Peru foi o declínio mais significativo na América Latina e uma das contrações mais acentuadas nos mercados emergentes. Com o aumento dos preços das commodities, especialmente o cobre, a economia do Peru pode sentir algum alívio em 2021. No entanto, esperamos que o Banco Central do Peru mantenha as taxas de juros nos níveis atuais por enquanto, especialmente com a inflação do IPC em apenas 2.4% em fevereiro. Além disso, acreditamos que a economia local pode experimentar novos distúrbios no que se refere às eleições presidenciais marcadas para abril. A política peruana se deteriorou recentemente, com vários presidentes sendo cassados ​​ou renunciados nos últimos 12 meses, gerando protestos em Lima. Funcionários do governo também parecem preocupados, já que recentemente acessaram os mercados de capitais internacionais para uma emissão de dívida de US $ 5 bilhões em um esforço para construir reservas de ativos antes da volatilidade esperada ligada à eleição. Com a provável volatilidade à frente para o Peru no futuro próximo, esperamos que o banco central mantenha a política o mais acomodatícia possível pelo menos até o final de 2021.

• Anterior: 0.25%
• Consenso: 0.25%

Relógio de taxa de juros

Nenhuma mudança importante esperada do FOMC

O Federal Open Market Committee (FOMC) realiza sua próxima reunião de política nos dias 16 e 17 de março. Como de costume, o Federal Reserve publicou seu chamado Livro Bege esta semana antes dessa reunião. O Livro Bege relata as condições em distritos individuais do Federal Reserve e está entre os materiais que os formuladores de políticas do Fed usam ao se prepararem para a reunião.

A edição atual do Livro Bege relatou que "a atividade econômica se expandiu modestamente de janeiro a meados de fevereiro para a maioria dos distritos do Federal Reserve". Além disso, “os níveis de emprego aumentaram durante o período do relatório, embora lentamente”, e “os custos de insumos não-trabalhistas aumentaram moderadamente”. Embora alguns varejistas e fabricantes tenham conseguido repassar o aumento dos custos aos consumidores por meio de preços mais altos, muitas outras empresas não conseguiram.

Em suma, o Livro Bege não deu nenhuma razão convincente para acreditar que o FOMC fará qualquer mudança de política importante, nem sinalizará qualquer mudança política iminente, em sua próxima reunião. O ritmo de crescimento econômico no momento foi descrito como “modesto”, as folhas de pagamento estão subindo “lentamente” e as pressões inflacionárias parecem permanecer em grande parte benignas. Essas não são as palavras que normalmente seriam usadas para descrever uma economia que estava à beira do superaquecimento e precisava desesperadamente de contenção monetária. Portanto, esperamos que o FOMC mantenha sua meta de 0.00% a 0.25% para a faixa de fundos federais e que continue sua taxa de compra mensal de $ 80 bilhões de títulos do Tesouro e $ 40 bilhões de títulos lastreados em hipotecas. Além disso, projetamos que o Fed manterá sua taxa atual de compra de títulos até o final deste ano e que manterá as taxas inalteradas pelo menos até o final de 2022.

Dito isso, o FOMC poderia fazer alguns ajustes técnicos na taxa de juros que paga sobre as reservas excedentes do overnight (IOER) que os bancos comerciais mantêm no Fed. O FOMC também deve divulgar suas projeções macroeconômicas trimestrais ao final da reunião, o que poderia ser uma leitura interessante. Discutimos essas questões em nossa “Lanterna de março para o período de blackout do FOMC”, que planejamos publicar no início da próxima semana. Este relatório estará disponível em nosso site.

Tópico da Semana

Como estamos nos sentindo?

O S&P 500 vendeu 1.3% na quinta-feira. Um movimento como esse parece bastante pessimista e, se continuado, certamente poderá pesar na confiança de consumidores e empresários. A decisão de quinta-feira, no entanto, foi amplamente entendida como resultado dos comentários do presidente Powell, que sugeriram que o Fed está disposto a tolerar o recente aumento nos rendimentos dos títulos de longo prazo. Embora taxas de juros mais altas possam certamente afetar as avaliações dos investidores sobre os fluxos de caixa futuros das empresas, elas também podem refletir a melhoria das expectativas de crescimento nominal ou otimismo econômico. Nosso Animal Spirits Index (ASI) tenta analisar alguns desses sinais conflitantes, combinando cinco indicadores de diferentes setores em um modelo de fator dinâmico para fornecer uma medida mais ampla do sentimento econômico.

Em fevereiro, o índice registrou um ganho sólido, com todos os componentes subjacentes melhorando no mês. A alta de fevereiro refez as quedas dos últimos dois meses, mas o índice continua abaixo de zero, o que geralmente indica pessimismo. É compreensível que o sentimento continue sob pressão. Ainda há uma pandemia em andamento e a recuperação econômica até agora ocorreu aos poucos. Olhando para o futuro, no entanto, é difícil não estar otimista sobre a economia, e a ampla melhoria deste mês prepara o terreno para novos ganhos do ASI daqui para frente.

Entre os componentes, o Índice de Incerteza da Política Econômica continuou a cair em fevereiro, à medida que o controle de um único partido em Washington e um foco claro em mais alívio do COVID empurraram o índice para um pouco abaixo do nível do ano anterior. A crescente probabilidade de mais estímulos federais, juntamente com o salto nas expectativas de crescimento e inflação, ajudou a elevar o rendimento do Tesouro de 10 anos em cerca de 40 pontos-base ao longo de fevereiro. Com o rendimento do Tesouro de três meses estacionado perto de zero, o spread entre os dois aumentou consideravelmente. Conforme observado acima, os rendimentos em alta parecem colocar pressão sobre as ações recentemente, mas em fevereiro o S&P 500 subiu 2.6%, mais do que compensando a retração de janeiro. Da mesma forma, o VIX aumentou recentemente, mas foi menor em média em fevereiro e não atingiu 30 desde que saiu de seu pico no final de janeiro. Esses indicadores financeiros foram os principais contribuintes positivos no ano passado, pois os mercados foram capazes de analisar algumas interrupções relacionadas à pandemia.

Com a melhoria da situação de saúde pública, no entanto, os consumidores podem estar preparados para impulsionar o índice daqui para frente. Semelhante ao ASI, o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board não foi capaz de quebrar, uma vez que os picos no crescimento dos casos COVID diminuíram qualquer esperança de um retorno à normalidade. O índice melhorou marginalmente em fevereiro, mas o ritmo crescente do lançamento da vacina, juntamente com mais controles para as famílias e a construção de ímpeto na recuperação do mercado de trabalho, deve fornecer o caminho para novas melhorias no sentimento do consumidor. Certamente há riscos que ameaçam esse cenário cada vez mais otimista, mas se a recuperação econômica seguir em linha com nossas projeções, devemos ver o ASI começar a melhorar de forma mais consistente nos próximos meses.