O BOC permaneceu positivo sobre as perspectivas econômicas, apesar dos dados recentes mais suaves. Os membros consideraram que a fragilidade no mercado de trabalho era temporária. Enquanto isso, eles estavam mais atentos à alta do núcleo da inflação. Acreditamos que o plano de redução do QE permanece intacto, enquanto o banco central ainda está se preparando para aumentar a taxa básica de juros no final de 2022.
Houve algumas mudanças na declaração de política. Sobre a evolução econômica, os formuladores de políticas reconheceram que a evolução econômica doméstica “tem estado amplamente em linha com as perspectivas do Relatório de Política Monetária (MPR) de abril”. Eles também reconheceram que “os novos bloqueios associados à terceira onda estão reduzindo a atividade econômica no segundo trimestre”, observando que estes foram amplamente antecipados. Esses dados revelam que os membros analisaram o aumento da taxa de desemprego e os dados do PIB mais fracos do que o esperado no 1T21, divulgados após a reunião de abril.
Do lado positivo, o banco central reconheceu o ritmo acelerado de vacinação. Como sugerido, “com as vacinações avançando em um ritmo mais rápido e as restrições de contenção provinciais em um caminho de flexibilização durante o verão, espera-se que a economia canadense se recupere fortemente, liderada pelos gastos do consumidor”.
No que diz respeito ao aumento da inflação, os membros atribuíram o aumento no IPC principal “em torno do topo da faixa de controle da inflação de 1-3 por cento” a “efeitos do ano-base e preços da gasolina muito mais fortes”. Eles, entretanto, chamaram a atenção para o núcleo do CPI. Eles observaram que o aumento nas medidas de núcleo se deveu “principalmente a fatores temporários e efeitos do ano base, mas por muito menos do que a inflação do IPC”. Os membros sugeriram que “a inflação do IPC provavelmente permanecerá perto de 3 por cento durante o verão, espera-se que diminua no final do ano, à medida que os efeitos do ano-base diminuem e o excesso de capacidade continua a exercer pressão para baixo”. Acreditamos que os membros tenham se surpreendido com a força do núcleo da inflação. A palavra “principalmente” revela que o aumento do IPC básico também pode ser impulsionado por fatores mais persistentes. Isso deve apoiar a redução do QE e o aperto da política monetária.
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