Prévia do BOE: Ainda não é hora de diminuir, já que o ressurgimento do vírus aumenta a incerteza econômica

O BOE manteria um tom otimista na reunião desta semana. No entanto, a incerteza, em particular uma terceira vaga da pandemia que causou um atraso na flexibilização das restrições, sugere que seria demasiado cedo para sugerir uma redução gradual da política monetária ou o avanço da primeira subida das taxas.

Os dados económicos divulgados desde a última reunião foram fortes. O crescimento do PIB acelerou para +2.3% em termos anuais em Abril, o mais forte desde Julho de 2020, à medida que as restrições relacionadas com a pandemia foram afrouxadas. As atividades de serviços cresceram +3.4%, enquanto as atividades de produção e construção caíram -1.3% e -2%, respectivamente. O PIB de Abril permanece 3.7% abaixo dos níveis pré-pandemia observados em Fevereiro de 2020. No entanto, está 1.2 pontos percentuais acima do seu pico de recuperação inicial em Outubro de 2020. Os fortes dados de Abril apontam para riscos ascendentes para a previsão do BOE de +4.3% t/t no 2T21 . A Confederação da Indústria Britânica (CBI) projecta agora que o PIB crescerá +8.2% este ano e +6.1% no próximo ano.

A taxa de desemprego caiu para 4.7% nos 3 meses até abril. Embora este seja o quarto declínio mensal consecutivo, o BOE evitará ser demasiado optimista quanto à situação do mercado de trabalho. É provável que a taxa de desemprego aumente ainda este ano, após o fim do regime de apoio ao emprego. Em maio, o BOE projetou que a taxa de desemprego aumentaria para 5.2% no 2T21. Quanto à inflação, o IPC global acelerou para +2.1% em relação ao ano anterior, o valor mais elevado desde julho de 2019, em maio. O núcleo do IPC também saltou para +2%, face aos +1.3% de Abril. Contudo, os decisores políticos devem continuar a atribuir o forte nível de preços a factores temporários. O aumento da inflação em Maio não é provavelmente um gatilho para a redução do estímulo, em particular quando as expectativas de inflação diminuíram significativamente nas últimas duas semanas.

Apesar da alta taxa de vacinação, o país vive uma terceira onda da pandemia do coronavírus. O governo adiou por um mês a última fase de levantamento das medidas de bloqueio. O risco para as perspectivas de recuperação é descendente. Seria prudente que os decisores políticos deixassem todas as ferramentas de política monetária inalteradas este mês. Esperamos que os membros votem por unanimidade para manter a taxa do Banco em 0.1% e 8-1 para manter as compras de QE em 875 mil milhões de libras de gilts.