Decisões importantes serão feitas na reunião RBA desta semana. Todas as medidas de política monetária permaneceriam inalteradas. Ainda assim, conforme indicado em junho, os formuladores de políticas discutiriam o formato das compras de QE após a conclusão da tranche atual em setembro, e o vencimento dos títulos no controle da curva de rendimento. Embora o tom geral da reunião seja otimista em relação às perspectivas econômicas, os membros permanecerão cautelosos quanto à incerteza da pandemia e à redução da inflação.
Os dados econômicos apontam para uma forte recuperação. Caindo de 5.1% um mês atrás para 5.5% em maio, a taxa de desemprego voltou ao nível pré-pandêmico. O número de empregos subiu + 115.2 mil, superando o consenso de + 30 mil acréscimos e queda de -30.7 mil em abril. Empregos a tempo inteiro e a tempo parcial adquiridos durante o mês. A confiança do consumidor continua forte. As vendas no varejo aumentaram para + 0.4% m / m em maio, melhor do que a leitura preliminar de + 0.1%. De um ano atrás, as vendas no varejo saltaram + 7.7%, após uma taxa de crescimento recorde de + 25% em abril. No entanto, alguns indicadores antecedentes sugeriram que as atividades mostraram sinais de moderação em junho. Os PMIs Markit de manufatura e serviços caíram para 58.6 e 56.8 em junho, a partir das leituras de maio de 60.4 e 58, respectivamente. A desaceleração provavelmente foi impulsionada pela extensão do bloqueio em Victoria. No entanto, isso não deve diminuir o otimismo do consumidor e dos negócios.
Na reunião de junho, assim como na ata divulgada na semana passada, os formuladores de política econômica decidirão sobre alguns ajustes nas medidas de política monetária. Conforme sugerido nas atas, os membros discutiram três opções possíveis para lidar com o QE que terminaria em setembro: 1) repetir AUD 100B de compras por mais 6 meses; 2) reduzir a quantidade comprada ou distribuir as compras por um período mais longo; e 3) mudar para uma abordagem em que o ritmo das compras de títulos seja revisado com mais frequência, com base no fluxo de dados e nas perspectivas econômicas. No controle da curva de juros, eles considerariam se deveriam rolar sua meta de rendimento do título de abril de 2024 para o título de novembro de 2024.
Entre as 3 opções de QE, esperamos que os membros escolham uma abordagem flexível, provavelmente mudando de tranches de AUD100B de compras para uma taxa-alvo de compras de ativos. Por exemplo, pode mudar para compra de AUD5B / mês com revisão regular. A forte evolução da economia nos últimos meses sugere que pode não ser necessário estender a meta de abril para novembro. Eliminar isso mudaria efetivamente a orientação futura sobre aumentos de uma meta de tempo (3 anos) para uma meta de data (2024). No entanto, isso não deve alterar a orientação do RBA de que não haveria um aumento nas taxas “até 2024, no mínimo”.
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