Visualização do BOC - Postura Hawkish para manter com mais afilamento

A evolução econômica desde a reunião de junho sugere que o BOC ainda manterá um tom otimista e diminuirá ainda mais na reunião desta semana. Os formuladores de políticas, no entanto, manterão a projeção de que a primeira alta das taxas ocorreria no 2S22. A equipe também divulgará as últimas projeções econômicas. A perspectiva de crescimento do PIB será mantida praticamente inalterada, mas as previsões de inflação devem ser atualizadas significativamente.

Os dados decepcionantes do PIB no primeiro trimestre não são uma preocupação para os formuladores de políticas. Lembre-se que o PIB cresceu em + 5.7% t / t anualizado no 1T21, perdendo a previsão do BOC de + 7%. Apesar disso, o vice-governador Timothy Lane observou em 10 de junho que o relatório foi “bastante encorajador”, já que o consumo das famílias cresceu mais forte do que o esperado. O PIB contraiu -0.3% em abril, após 11 altas mensais consecutivas. A leitura veio melhor do que a estimativa inicial de -0.8%. Informações preliminares indicam queda do PIB real da ordem de 0.3% em maio.O forte sentimento do mercado, dados sólidos de emprego, juntamente com a implementação de vacinação satisfatória sinalizaram que o otimismo é garantido. Conforme sugerido na Business Outlook Survey (BOS) do BOC, o indicador BOS atingiu um recorde de 4.17 no 2T21, em comparação com 2.95 anteriormente. A forte melhoria não foi motivada apenas pelos efeitos de base, mas também pela menor incerteza da pandemia. Enquanto isso, a Pesquisa de Expectativas do Consumidor revelou que os consumidores esperavam uma inflação de + 3% em todos os horizontes de tempo. Enquanto isso, 86% das empresas esperavam que a inflação ultrapassasse + 2% nos próximos 2 anos, com um recorde de 35% acima de + 3%.
No mercado de trabalho, a taxa de desemprego recuou -0.4 ppt para 7.8% em junho. A taxa de participação aumentou para 65.2% ante 64.6% em maio, sinalizando maior confiança no mercado de trabalho. O número de folhas de pagamento aumentou + 230.7 mil, superando o consenso de uma adição de + 195 mil e o declínio de maio de 68 mil.

Desenvolvimentos econômicos encorajadores apóiam o plano de redução gradual do BOC. Esperamos que os formuladores de políticas reduzam ainda mais as compras semanais de ativos para CAD 2B, de CAD 3B anteriormente. Em junho, o banco central projetava a primeira alta de juros para o 2S22. Isso deve permanecer intacto em julho.