Hoje é tudo sobre o BCE

Mercados

O BCE acordou ontem do sono do Verão com dois discursos opostos. O vice-presidente de Guindos disse que a economia voltou a surpreender positivamente e espera que as previsões de setembro sejam revisadas para cima. Ele acrescentou que quando a economia se recuperar, é normal que a política fiscal e monetária também se normalize. O economista-chefe Lane, um pombo bem conhecido, adotou um tom muito mais cauteloso. Ele sugeriu que o banco central poderia e deveria esperar para ajustar o PEPP, dizendo que manter as condições de financiamento favoráveis ​​é fundamental. Não seria justo dizer que os mercados ignoraram completamente os comentários de Lane, mas combinados com o cenário de risco moderadamente positivo de ontem, os de Guindos chamaram a maior parte da atenção. Isso também acontece porque contrastam com os preços actualmente praticados nos mercados (europeus). De qualquer forma, os Bunds alemães registaram um desempenho inferior ao dos UST, mesmo quando o indicador Ifo de Agosto diminuiu mais do que o esperado (de 100.7 para 99.4 vs. consenso de 100.4). A curva se acentuou com mudanças variando de 1.1 bps (2y) ao longo de 5.6 bps (10y) a 7.5 bps (30y). Os rendimentos dos EUA subiram entre 0.5 bps (3 anos) e 4.5 bps (10 anos). O 5y subiu 2.1 bps, apesar de um leilão sólido de US$ 61 bilhões que teve fortes métricas de lances, mas caiu ligeiramente. A recuperação em curso das matérias-primas certamente também ajudou os rendimentos das obrigações principais. O dólar trocou ganhos por perdas à medida que o sentimento melhorou nas negociações nos EUA. O DXY ponderado pela negociação caiu pelo quarto dia consecutivo para 92.82. EUR/USD subiu para 1.1772. USD/JPY pela primeira vez em duas semanas fechou logo acima de 110. EUR/GBP está lutando por uma direção nos últimos dias. Ele está mantendo uma faixa de negociação lateral extremamente estreita entre 0.855 e 0.857.

O Banco da Coreia aumentou as taxas em 25 pontos base para 0.75% (cf. infra). Outras notícias da Ásia-Pacífico são escassas, deixando um sentimento misto para dominar os mercados accionistas esta manhã. A China tem um desempenho inferior. Os títulos principais têm uma tendência ascendente. Os três grandes nos mercados cambiais, o dólar, o euro e o iene, estão no topo da tabela de classificação do G10. EUR/USD mantém-se perto do fecho de ontem.

Os comentários de ontem do BCE, especialmente feitos por de Guindos, levantam a questão: quantos outros partilham a sua opinião? Poderemos obter um pouco mais de conhecimento sobre isso com a publicação hoje da ata do BCE. Geralmente revelam-se menos informativos em comparação com os do Fed, mas ainda assim vale a pena mencioná-los na preparação para uma reunião potencialmente crucial do BCE em 9 de setembro. A este respeito, destacamos também uma série de outros discursos do BCE proferidos por Rehn, Villeroy e Schnabel hoje. Portanto, hoje o que importa é que o BCE passe o bastão a partir de amanhã para o Fed. O movimento bastante excessivo ontem nos rendimentos alemães/europeus mostra quão pouco está cotado. O rendimento alemão a 10 anos capturou uma primeira resistência de -0.44%. Ainda não está fora de perigo. -0.40% é crucial, mas pode ser um pouco cedo para conquistar hoje. O mesmo vale para EUR/USD e 1.18. Gostaríamos de ver os rendimentos (reais) europeus e o euro atingir o seu nível mais baixo, mas isso exigirá que o BCE primeiro se mova mais para o lado mais agressivo do espectro.

Manchetes de notícias

Esta manhã, o Banco da Coreia foi o primeiro grande banco central asiático a aumentar a sua taxa diretora, em 0.25% para 0.75%. O governador do BOK indicou que após o aumento das taxas a política permanece acomodatícia. O banco também sinalizou potenciais ajustes adicionais, dependendo dos desequilíbrios financeiros, das ações de outros bancos centrais e da evolução da pandemia. No que diz respeito a este último, o governador Lee Ju-yeol indicou que a variante delta está a ter um impacto menos negativo no crescimento. O BOK espera que a economia cresça 4% este ano e elevou a sua perspectiva de inflação para 2.1%. O won coreano não lucra com o aumento da taxa e até é negociado ligeiramente mais fraco perto de USD/KRW 1169.

De acordo com o Australian Bureau of Statistics, as folhas de pagamento caíram 2% a nível nacional e 3.7% na populosa região de Nova Gales do Sul. A ABS indicou que isso é o resultado de “restrições crescentes na quarta e na quinta semana do bloqueio em Nova Gales do Sul, incluindo uma pausa na atividade de construção”. Também incluiu bloqueios em Victoria e no Sul da Austrália e viagens e restrições mais amplas em todos os estados e territórios. A nível nacional, quase todas as indústrias registaram um declínio nos empregos consignados durante as últimas duas semanas de Julho. O dólar australiano está perdendo terreno marginalmente esta manhã (AUD/USD 0.7265) após uma recuperação (impulsionada pelas commodities) nos dias anteriores.