Ambos os lados expressam algum otimismo sobre as negociações de paz

Motoristas de mercado hoje

Começamos a semana de forma tranquila na frente de dados, mas para a evolução dos mercados na guerra na Ucrânia e os preços das commodities continuarão sendo o foco principal.

O conselheiro de segurança nacional dos EUA, Jake Sullivan, e o principal funcionário de política externa da China, Yang Jiechi, se reunirão em Roma para as primeiras conversas pessoais de alto nível EUA-China desde o início da guerra.

Os números da inflação sueca para fevereiro são devidos e esperamos CPIF em 4.3% (0.7% m/m) e CPF ex energia em 3.2% (0.8% m/m), ligeiramente superior às chamadas de consenso e substancialmente superior às previsões do Riksbank .

No final desta semana, o destaque será a reunião do Fed na quarta-feira e a reunião do Banco da Inglaterra na quinta-feira e esperamos que ambos subam as taxas de juros em 25pb.

A visão geral de 60 segundos

Guerra Rússia/Ucrânia: Tanto a Rússia quanto a Ucrânia expressaram otimismo de que as negociações de paz progrediram e que os resultados podem se materializar nos próximos dias. A quarta rodada de negociações começa hoje. No fim de semana, a Rússia bombardeou uma base ucraniana perto da fronteira da Polônia, membro da OTAN, veja Reuters. O alvo eram supostamente armas fornecidas por nações estrangeiras.

EUA e China se reunirão hoje em negociações de alto nível. Em uma entrevista, ontem à noite, o conselheiro de segurança nacional dos EUA, Jake Sullivan, disse que enquanto a China “estava ciente” de que Putin estava planejando algo, Pequim “pode não ter entendido toda a extensão disso”. Ele também alertou a China para não tentar 'salvar' a Rússia e contornar as sanções. Segundo o FT, a Rússia pediu ajuda militar à China na Ucrânia, mas a história não forneceu detalhes. A chefe do FMI, Kristaline Georgieva, disse no domingo que "não pensamos mais no calote russo como improvável", mas acrescentou que isso não desencadearia uma crise financeira.

Óleo: Os EUA não negociarão sanções relacionadas à Ucrânia com a Rússia para salvar o acordo com o Irã, WSJ. As negociações foram suspensas na sexta-feira, mas o chefe de política externa da UE, Borell, twittou que um texto final está essencialmente pronto e sobre a mesa. Os preços do petróleo permaneceram abaixo de USD 110 por barril inalterados desde o final da semana passada.

Bloqueios na China: Lutando contra o maior surto desde o início da pandemia, as principais cidades de Shenzhen e Xangai entraram em bloqueios parciais. A China registrou mais de 1,000 casos locais nos últimos dias, veja o gráfico. Os bloqueios provavelmente impedirão as cadeias de suprimentos para os principais fabricantes, pois as duas cidades abrigam uma grande quantidade de empresas nacionais e estrangeiras.

Ações: As ações em uma enorme montanha-russa na sexta-feira, com as ações europeias se destacando no lado positivo, enquanto um comentário de Putin sobre o progresso nas negociações com a Ucrânia impulsionou as ações no meio da sessão de caixa. Os índices dos EUA e da Ásia caíram e, portanto, os índices globais caíram após algum trabalho pesado no início da semana. Os rendimentos dos títulos subiram na sexta-feira e elevaram as ações de valor. Nos EUA, Dow -0.7%, S&P 500 -1.3%, Nasdaq -2.2% e Russell 2000 -1.6%. Os mercados asiáticos muito misturados esta manhã com o Japão em alta, enquanto a China liderada pela tecnologia está vendendo massivamente. Os futuros da Europa e dos EUA subiram esta manhã, com reportagens no domingo dizendo que tanto a Rússia quanto a Ucrânia estavam vendo algum tipo de progresso nas negociações.

FI: Os rendimentos caíram modestamente na sexta-feira e as curvas se achataram a partir do longo prazo, devido ao aumento do risco de recessão na zona do euro. Além disso, houve um aperto modesto do spread de 10Y BTPS-Bund e o spread do Bund ASW aumentou apesar da declaração agressiva do BCE na quinta-feira da semana passada.

FX: A liquidação no final da semana passada pesou sobre as notórias moedas escandinavas sensíveis ao risco, enquanto também o EUR foi negociado em retrocesso com o EUR/USD voltando para a marca de 1.09. USD/RUB continua sendo negociado ao norte de 130 nas telas.

Crédito: Sexta-feira foi mais um dia de superação dos títulos em dinheiro em relação aos índices CDS. O iTraxx Xover apertou 1pb enquanto o Main ampliou 0.4pb. Os títulos HY apertaram 5bp e IG 2bp

Macro nórdica

Suécia: Os números da inflação de fevereiro são divulgados hoje. Esperamos que a depreciação SEK dos últimos meses aumente as pressões inflacionárias importadas, rendendo um extra de 0.2 ponto percentual sobre o padrão “normal” de fevereiro para a inflação central e global desta vez, onde projetamos o CPIF em 4.3% (0.7 % m/m) e CPIF ex energia em 3.2% (0.8% m/m), ligeiramente superior às chamadas de consenso e substancialmente superior às previsões do Riksbank. Além disso, esperamos que o aumento dos preços dos alimentos aumente as pressões inflacionárias nos próximos meses, uma vez que os sinais de alerta já estão lá tanto no exterior quanto no mercado interno, embora não tenham se materializado na Suécia até agora.