Espera-se que o relatório do CPI canadense da próxima semana mostre uma aceleração adicional para 6% em março. Isso superaria a leitura de 5.7% de fevereiro, que já era a mais alta desde 1991. A alta dos preços da gasolina deve responder por quase um quarto do aumento – e metade do aumento de preço de fevereiro, com a energia subindo mais com a invasão russa da Ucrânia. Os custos de compra de casa (taxas de corretor de imóveis e corretor, etc) representaram outros 20% do aumento. Com os mercados imobiliários ainda aquecidos, espera-se que estes também tenham subido novamente em março.
As pressões sobre os preços continuam a se ampliar. A guerra na Ucrânia aumentou as interrupções na cadeia de suprimentos global e o crescimento dos preços dos insumos. E a demanda do consumidor aumentou acentuadamente ao lado do mercado de trabalho mais forte em décadas – com esses consumidores continuando com economias excepcionalmente grandes acumuladas durante a pandemia. Em comparação com os níveis pré-pandemia, cerca de dois terços da cesta do IPC está crescendo a uma taxa acima da meta de inflação de 2% do Banco do Canadá.
A previsão recém-criada do BoC mostra uma inflação média de 5.3% em 2022 - mais de 1 ponto percentual acima da previsão anterior em janeiro. Com os mercados de trabalho também parecendo excepcionalmente fortes, não há razão para que as taxas de juros ainda estejam em níveis baixos de emergência. O BoC já aumentou a taxa overnight em 75 pontos base no último mês e meio – incluindo o aumento de 50 pontos base em 13 de março. Esperamos mais 100 bps de aumentos para trazer a taxa para 2.0% até outubro.
Observação de dados da semana seguinte:
- A estimativa preliminar das vendas no varejo canadense de fevereiro caiu 0.5% após um sólido ganho de 3.2% em janeiro. Com os consumidores mostrando forte demanda por bens durante a pandemia e preços mais altos, as vendas no varejo ainda estarão mais de 12% acima dos níveis pré-COVID.
- Esperamos que as moradias canadenses comecem a subir para 282 mil com a recente emissão de licenças muito forte em fevereiro.
- Os mercados de revenda de residências canadenses provavelmente permaneceram excepcionalmente apertados em março. Os dados do conselho imobiliário local mostraram atividade aquecida no mês e, embora os preços continuem a crescer e os estoques muito baixos, há sinais iniciais de moderação em alguns mercados maiores.
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