A próxima semana: Vive la France!

Os traders estão convencidos de que o Fed vai aumentar as taxas de juros agressivamente “até que algo se quebre”.

A próxima semana: Vive la France!

Para a maioria dos traders, o foco da semana passada estava no aumento da temporada de ganhos do primeiro trimestre. Vimos resultados sólidos da Tesla, a gigante do mercado de trilhões de dólares, e dados de ganhos brutalmente ruins da Netflix, levando a plataforma de streaming a perder um terço de seu valor. Talvez seja hora de substituir a Netflix pela Tesla na popular sigla FAANG? Talvez pudéssemos conseguir refrigerante FANTA para patrocinar o rebrand?

Olhando para o futuro, os traders passarão a segunda-feira digerindo as implicações do mercado das eleições presidenciais francesas deste fim de semana. No meio da semana, o foco estará novamente nos ganhos com pesos pesados ​​como Alphabet/Google, Meta/Facebook, Microsoft, Apple e Amazon, todos programados para divulgar seus resultados entre terça e quinta-feira. No final da semana, os dados macroeconômicos também impulsionarão os mercados, com a primeira estimativa do PIB dos EUA no primeiro trimestre na quinta-feira, juntamente com dados de inflação da zona do euro e dos EUA (Core PCE) na sexta-feira, com implicações potencialmente grandes para os bancos centrais.

75bps?!

Falando em bancos centrais, a pressão está crescendo sobre o Federal Reserve dos EUA à medida que entra no “período de blackout” antes da reunião de 4 de maio. Notavelmente, os últimos comentários que ouvimos dos formuladores de políticas do Fed foram o presidente do Fed, Powell, afirmando que “50 pontos-base estarão na mesa para a reunião de maio” e observou o falcão James Bullard se recusando a descartar um aumento da taxa de juros de 75bps no próximo mês.

De fato, está cada vez mais claro que o banco central dos EUA está aceitando a ideia de que precisa aumentar as taxas de juros de forma extremamente agressiva para conter a inflação. Sob esse prisma, a sugestão de um aumento de 75bps, um movimento que o Fed não faz desde 1994, não é tão estranho quanto pode parecer para traders que não estiveram no jogo nos últimos 28 anos (o que é quase todos nós!). De fato, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME, os traders estão precificando atualmente uma chance de 95% + de pelo menos um aumento de 75bps nas próximas duas reuniões do Fed:

Fonte: CME FedWatch

Em outras palavras, os traders estão convencidos de que o Fed aumentará as taxas de juros agressivamente “até que algo se quebre”. Dada a imprecisão da política monetária e os longos tempos de atraso para que as taxas de juros impactem a economia subjacente, a volatilidade nos mercados provavelmente permanecerá elevada ao longo do resto do ano.

Em termos do que assistir nesta frente na próxima semana, o relatório Core PCE de sexta-feira será fundamental. A medida de inflação preferida do Fed aumentou para cada um dos últimos cinco meses, embora as estimativas iniciais sejam de que ela possa se manter estável em 5.4% a/a na iteração desta semana. Uma surpresa de alta, se vista, pode abrir a porta para 75bps já na próxima quarta-feira (com potencialmente grandes implicações de alta para o dólar americano e implicações de baixa para as ações dos EUA), então os leitores devem ficar de olho no lançamento.

Eleição presidencial francesa

Os investidores certamente subestimaram alguns candidatos e iniciativas populistas de alto perfil nos últimos anos (Trump, Brext, etc), mas não se engane, uma vitória de Marine Le Pen seria uma grande surpresa. Após o debate na TV da semana passada, o atual presidente Emmanuel Macron está com 12 pontos de vantagem nas pesquisas. Muitos analistas especularam que uma vitória de Le Pen poderia desencadear uma crise constitucional (e certamente injetaria volatilidade nos mercados francês e europeu), portanto, os comerciantes que mantêm posições no fim de semana devem estar cientes do risco, mesmo que não seja um resultado particularmente provável.

Semana de fazer ou quebrar para ganhos

Esta semana marca o pico da temporada de resultados do primeiro trimestre, destacada por cinco das sete maiores empresas dos EUA por valor de mercado em todos os resultados de relatórios. Até agora, a temporada de ganhos tem sido um pouco confusa, com “perdas” proeminentes como a Netflix ganhando muitas manchetes. No geral, a porcentagem de empresas do S&P 1 que superam as estimativas de EPS está aproximadamente alinhada com as médias históricas, embora a taxa de crescimento geral dos lucros seja "apenas" em torno de 500%, o que marcaria o menor aumento nos lucros nos últimos cinco trimestres.

Principais relatórios de ganhos para assistir esta semana:

• Segunda-feira: ATVI
• Terça-feira: MSFT, GOOG, TXN, V, HSBC
• Quarta-feira: FB, BA, F, LYG, PYPL, QCOM, SPOT
• Quinta-feira: AAPL, AMZN, INTC, MA, CAT, MCD, TWTR
• Sexta-feira: CVX, XOM, NWG

Confira o artigo completo de prévia de ganhos do meu colega Josh Warner para mais detalhes!

dados econômicos

Segue uma lista completa dos principais dados econômicos que serão divulgados esta semana:

Segunda-feira

• Pesquisa de Negócios da IFO na Alemanha (8:00 GMT)
• Discurso do Governador do COB Macklem (15:00 GMT)

Terça-feira

• IPC principal do BOJ (5:00 GMT)
• Pedidos de bens duráveis ​​dos EUA (12:30 GMT)
• Confiança do consumidor dos EUA (14:00 GMT)

Wednesday

• CPI da UA (1:30 GMT)
• Vendas pendentes de imóveis nos EUA (14:00 GMT)

Quinta-feira

• Reunião de Política Monetária do BOJ (TBD)
• CPI preliminar alemão (TBD)
• PIB adiantado dos EUA (12:30 GMT)

Sexta-feira

• PPI da UA (1:30 GMT)
• PIB alemão (8:00 GMT)
• IPC da Europa (9:00 GMT)
• PIB da CA (12:30 GMT)
• Core PCE dos EUA (12:30 GMT)

Gráfico da Semana: GBP/USD

Fonte: TradingView, StoneX

Depois de mal segurar a alça de 1.30 amplamente observada nas últimas semanas, os ursos GBP/USD conseguiram quebrar esse nível de suporte com convicção na sexta-feira. No início do dia, o governador do BOE, Bailey, fez alguns comentários pessimistas sobre a economia do Reino Unido, levando os comerciantes a questionar a agressividade com que o banco central aumentará as taxas de juros ao longo do resto do ano. Isso, combinado com a venda técnica abaixo do nível chave de 1.30, levou a um colapso de quase 200 pip no par na sexta-feira.

Olhando para o futuro, os touros podem ter alguma trégua se o cabo puder saltar da retração de 50% de Fibonacci de seu rali pós-COVID em 1.2830, mas o viés permanecerá para preços mais baixos enquanto o suporte anterior virar resistência perto das taxas de 1.3000 caps. Uma quebra abaixo de 1.2830 poderia expor a baixa de setembro de 2020 perto de 1.2700 a seguir.

Obrigado por ler, e tenha um ótimo final de semana!