Em contraste com muitos outros países e regiões, a Zona Euro registou um abrandamento da inflação do produto. A taxa de crescimento do PPI ano a ano caiu pelo segundo mês, mostrando uma queda em junho para 35.8% de 36.2% e 37.3% nos dois meses anteriores.
Embora as projeções médias tivessem esperado uma taxa um pouco menor, não se pode ignorar o arrefecimento significativo da inflação nos últimos três meses após a trajetória vertiginosa do segundo semestre do ano passado para o início deste ano.
A queda nas vendas no varejo ressalta que a desaceleração da inflação tem mais a ver com a fraca demanda do que com a recuperação da logística e a normalização dos preços das commodities. Os dados publicados para junho marcaram uma queda nas vendas de 1.2% m/m e 3.7% y/y.
Deve-se considerar que a taxa de aumento de preços continua proibitiva e requer mais aperto por parte do BCE. No entanto, os sinais de forte arrefecimento da procura irão desencorajar fortemente o combate à inflação. Esta é uma notícia triste para o euro, que com esses relatórios perde qualquer chance de lutar contra o dólar nos próximos dias ou semanas.
Nas últimas duas semanas, a consolidação do EURUSD na faixa de 1.01-1.03 pode ser apenas uma pausa antes de uma nova rodada de quedas. Historicamente, a paridade não tem sido um suporte ou ponto de virada significativo. Não se surpreenda se o euro experimentar uma nova onda de pressão nos próximos dias ou semanas com um novo teste das mínimas de julho abaixo de 1.0.
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