- Se tudo der certo, esperamos ver um acordo comercial até o final da próxima semana.
- Os dados econômicos ainda estão em linha com uma recuperação moderada.
- USD / CNY está estável antes do fim do conflito comercial, EUR / CNY é menor em força do USD.
75% chance de anúncio da cúpula Xi-Trump na próxima semana
Esta semana os EUA e a China continuaram as negociações comerciais em Pequim, antes do que ambos os lados esperam que seja o fim de jogo em Washington. O objetivo é fechar um acordo até o final da próxima semana e anunciar uma cúpula de assinatura entre o presidente chinês, Xi Jinping, e o presidente dos EUA, Donald Trump, a ser realizada no final deste mês ou no início de junho. . Politico / SCMP escreveu que "o crescente desejo de Trump de chegar a um acordo rápido poderia resultar em um acordo em princípio anunciado até o final da próxima semana, de acordo com várias pessoas próximas às discussões".
Os dois lados mantiveram seus cartões perto do peito após a última rodada de negociações em Pequim, fornecendo poucos detalhes sobre as negociações (ver Global Times, 2 May). Isso levou a especulações de que as negociações poderiam estar chegando a um impasse. No entanto, o secretário do Tesouro dos EUA, Stephen Mnuchin, continuou a chamar as negociações de "produtivas" quando ele deixou Pequim nesta semana (ver Reuters, maio 1).
O artigo do Politico também relatou que os EUA não vão fazer a China reverter os subsídios tanto quanto gostaria . O chefe de Assuntos Internacionais da Câmara de Comércio dos EUA, Myron Brilliant, disse durante uma teleconferência com repórteres: "Não tenho certeza se vamos conseguir o progresso que queremos", mas que a Câmara está "otimista" com o progresso alcançado. sobre subsídios.
Comente: Vimos uma probabilidade de 75% de que uma reunião de assinatura entre Trump e Xi será anunciada no final das negociações da próxima semana provavelmente pelo próprio Trump no escritório Oval. Os dois lados parecem ter concordado em 95% do conteúdo e, embora algumas questões difíceis sejam deixadas, duvidamos muito que Trump se afaste de um acordo . Seria muito caro em termos de mercados de ações em queda e incerteza econômica, e Trump perderia doações importantes para os eleitores em estados importantes como Iowa (agricultura) e Michigan (indústria automobilística). A campanha eleitoral do 2020 está ganhando cada vez mais força e Trump precisa de todo o vento que puder obter da economia e dos mercados de ações para ir atrás da reeleição.
Não podemos descartar a possibilidade de os dois lados não chegarem a um acordo em Washington na próxima semana, mas, em nossa opinião, isso provavelmente provocaria uma grande queda nos mercados acionários, o que colocaria pressão sobre os dois lados para que voltassem à mesa de negociações. e faça o acordo.
Abril PMI mais suave, mas não há necessidade de desespero
Como alertamos na China Weekly Letter - Xi para visitar a Casa Branca "em breve", os dados confirmam a recuperação, 26 abril, abril PMI acabou por ser uma decepção. Depois de uma alta em março, tanto a versão oficial quanto a produção do Caixin PMI recuaram em abril (veja Flash Comment China - PMI, recuperação menor, mas moderada, em curso, 30 de abril). Em uma nota mais positiva, o crescimento do lucro de março se recuperou para 13% aa, verificando que a economia melhorou em Q1.
Notícias encorajadoras também vieram à tona no mercado imobiliário, onde as vendas domésticas dos desenvolvedores 100 da CRIC apontaram para um forte aumento nas vendas de casas em abril (veja SCMP, 1 maio). O CRIC também relatou um aumento nas vendas de terras. Outro indicador da atividade econômica que acompanhamos de perto é o preço dos metais. Estes se tornaram um pouco mais baixos esta semana.
Comente: Enquanto abril PMI decepcionado, isso veio depois de dados muito fortes de março e ainda vemos o desenvolvimento como em linha com uma recuperação moderada (Vejo China Leading Indicators - recuperação moderada ainda em curso, 2 maio). Vendas de imóveis mais fortes refletem a flexibilização da política monetária e esperamos ver uma melhoria gradual na habitação este ano. É encorajador ver os relatórios de aumento das vendas de terras, já que os dados oficiais têm sido bastante fracos ultimamente. Nós pretendemos ficar de olho nos preços dos metais. Embora o declínio desta semana ainda não seja suficiente para ser uma preocupação real, não gostaríamos que os preços dos metais caíssem muito mais longe daqui. Isso colocaria incerteza na recuperação chinesa.
USD / CNY muito estável à medida que as negociações comerciais chegam ao final do jogo
Os líderes chineses parecem empenhados em manter estável o USD / CNY, a fim de proporcionar um bom clima para as negociações comerciais. Como o USD vem se fortalecendo em uma base global, isso também significa que a cesta de CNY ponderada pelo comércio se fortaleceu. Isso se refletiu na queda do EUR / CNY, que retomou as negociações com uma correlação muito alta com o EUR / USD (ver gráfico).
Comentário: Enquanto persistir a pressão descendente sobre EUR / USD, esperamos que o mesmo seja o caso de EUR / CNY, então um CNY mais forte. No entanto, ainda esperamos que o EUR / USD suba no final deste ano, o que deve abrir caminho para um aumento do EUR / CNY também. Nossa previsão para EUR / CNY nos meses 12 é, portanto, ainda 7.72, um aumento em relação ao nível atual de 7.51. Para o USD / CNY, esperamos que a estabilidade continue, mas acreditamos que um acordo comercial e uma recuperação chinesa irão reduzir a 6.60 nos meses 12.
Outras notícias selecionadas de China da semana
O mercado de ações onshore corrigiu em baixa esta semana. O rali do mercado de ações tem parado ultimamente após ganhos muito fortes em Q1 e acreditamos que as ações ficarão instáveis por um tempo antes de subir novamente no final deste ano.
China anunciou mais flexibilização de regras para bancos estrangeiros e seguradoras (Vejo SCMP, 1 maio). As novas regras eliminam os limites existentes em investimentos estrangeiros e domésticos em bancos comerciais locais. Este é mais um passo na abertura gradual da China.
As vendas do iPhone da Apple na China aumentaram no final do segundo trimestre fiscal (veja Reuters, 30 Abril). O aumento veio depois que a Apple reduziu os preços, mas também pode ser um sinal de que os consumidores chineses estão gastando mais depois dos cortes nos impostos domésticos e da menor incerteza relacionada à guerra comercial. As ações da Apple subiram nas notícias e a companhia californiana reconquistou o lugar como a empresa mais valiosa do mundo, tirando a Microsoft do trono novamente.
O ex-presidente do Morgan Stanley Ásia Stephen Roach escreveu uma peça interessante em Sindicato de Projetossobre 'falsa narrativa da América sobre a China', 26 de abril. Ele argumenta que Washington 'tem sido solto com fatos, análises e conclusões sobre a China'.
No domingo, o presidente chinês, Xi Jinping, propôs uma iniciativa de cinco pontos para promover o desenvolvimento verde em uma cerimônia em Pequim. Ele disse que a industrialização criou uma riqueza material sem precedentes, mas causou sérios danos ecológicos. Ele disse: "Devemos buscar prosperidade com base no desenvolvimento verde" (ver China Daily, 28 Abril).
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