Austrália e Nova Zelândia semanalmente: RBA reduz as previsões de inflação para refletir os efeitos “pontuais”

Início da semana 13 August 2018

• O RBA reduz as previsões de inflação para refletir os efeitos “pontuais”.
• RBA: RBA Testemunho Semestral do Governador Lowe, o Governador Assistente Ellis fala.
• Austrália: Opinião do Consumidor Westpac-MI, índice de preços salariais, emprego, pesquisa de negócios NAB.
• NZ: REINZ preços de casas e vendas.
• China: vendas no varejo, investimento em ativos fixos, produção industrial.
• EUA: vendas no varejo.
• Principais previsões econômicas e financeiras.

As informações contidas neste relatório são atualizadas como no 10 August 2018.

O RBA reduz as previsões de inflação para refletir efeitos “únicos”

A Declaração de Agosto do Banco da Reserva sobre Política Monetária fornece poucas surpresas.

De maior interesse na Declaração é a atualização das previsões do Banco. Em particular, esta atualização inclui outros seis meses de previsões para cobrir todo o 2020.

As previsões da taxa de crescimento do PIB até o final 2018 e o final 2019 ficaram inalteradas em relação à declaração de maio de 3 ¼ por cento, enquanto a previsão 3 por cento de crescimento até junho 2020 foi estendida para dezembro 2020. A desaceleração de previsão entre 2019 e 2020 é atribuída a uma contribuição plana das exportações de GNL, à medida que a capacidade de produção atinge o pico em 2019.

O crescimento para junho 2018 está previsto em 3 por cento em comparação com 2 ¾ por cento em maio. Essa previsão indica que o Banco espera que a impressão do PIB do trimestre de junho seja otimista em 1.0%, após a 1.0% registrada no trimestre de março. Em contraste, o Westpac espera 0.6% para a taxa de crescimento do trimestre de junho.

A mudança significativa de maio vem com as previsões de inflação. A inflação cheia para dezembro 2018 foi revisada para baixo de 2 ¼ por cento para 1 ¾ por cento. A inflação subjacente para dezembro 2018 foi revista para baixo de 2 por cento para 1 ¾ por cento. Se essas previsões se confirmarem, o 2018 será o quinto ano consecutivo em que a inflação global foi impressa abaixo da parte inferior da banda 2-3% e o terceiro ano consecutivo, quando a inflação subjacente foi inferior à da banda.

O Banco atribui essa revisão a mudanças no trimestre de setembro, especificamente para eletricidade, custos de assistência infantil e alguns custos de educação. Eles são reivindicados como únicos e não afetam os trimestres subsequentes. Consequentemente, as previsões para o ano que termina em dezembro 2019 mantêm-se inalteradas em 2 ¼ por cento (título) e 2 por cento (subjacente). O modesto aumento da previsão da inflação subjacente para 2 ¼ por cento até Junho 2020, que vimos no comunicado de Maio, foi alargado para Dezembro 2020, com previsão global e subjacente de 2 ¼ por cento.

Não há alterações no perfil de desemprego com uma taxa prevista de 5 ½ por cento em dezembro 2018, 5 ¼ por cento em dezembro 2019 e uma queda projetada de 5 ¼ por cento em junho 2020 para 5 por cento em dezembro 2020.

O comentário na declaração sobre as perspectivas de crescimento e inflação está praticamente inalterado em relação a maio. O gasto do consumidor continua a ser uma fonte de “incerteza significativa” em grande parte devido às perspectivas de crescimento da renda familiar. Os principais componentes aqui são o crescimento dos salários e o crescimento do emprego. O Banco não fornece previsões específicas para estas variáveis, embora se espere que o crescimento do emprego seja ligeiramente superior ao crescimento da população em idade activa de 1.6%.

Na semana passada, apontei a deterioração do crescimento do emprego em torno dos dois últimos períodos eleitorais federais (2013 e 2016). Com outra eleição prevista para maio do próximo ano, o risco de uma desaceleração inesperada no crescimento do emprego deve ser bastante real, embora o Banco não considere essa perspectiva como parte dos riscos descritos na Declaração.

Também não recebemos as previsões do Banco para o crescimento dos salários. A persistência da taxa de desemprego que se prevê estar acima da taxa total de emprego da 5 por cento indicaria poucas pressões salariais esperadas. O Banco identifica a incerteza em torno do nível de capacidade ociosa no mercado de trabalho e parece confiar em seu programa de ligação e na evidência de condições apertadas em construção e tecnologia da informação. É interessante observar que as previsões do Governo que foram incluídas no Orçamento Federal de Maio, e implicaram um perfil semelhante para a taxa de desemprego, esperam um crescimento salarial de 3 de ¼ por cento em 2019 / 20 e 3 ½ por cento em 2020 / 21. As perspectivas de um resultado tão otimista para o crescimento dos salários parecem remotas, particularmente porque o Banco Mundial observa que os novos acordos de negociação de empresas atuais são mais baixos do que a média daqueles atualmente em existência.

A razão pela qual a perspectiva de renda familiar é tão importante é que com uma taxa de poupança muito baixa; altos níveis de endividamento; e queda dos preços das casas; Parece improvável que o consumo das famílias possa crescer em ritmo mais acelerado do que a renda que vimos nos últimos anos.

Esses riscos em torno de um efeito negativo de riqueza são jogados no comentário. Vários porta-vozes do Banco indicaram que, embora as estimativas empíricas do efeito riqueza estejam bastante datadas, a visão é de que o efeito negativo da riqueza neste próximo ciclo será modesto. O comunicado observa que "não há evidências de que os declínios moderados nos preços da habitação pesaram sobre o consumo das famílias até o momento". No entanto, apropriadamente, algumas preocupações são levantadas em torno do consumo de famílias altamente endividadas e com restrição de crédito.

A Declaração reconhece, com razão, o recente crescimento sólido do investimento em empresas não mineradoras, que atingiu 10% ao longo do ano até o trimestre de março, impulsionado principalmente pela construção não residencial. Embora as aprovações neste setor estejam em queda, a expectativa do Banco é que o crescimento no investimento em máquinas e equipamentos aumente ainda mais durante o período de previsão. Essas decisões de investimento serão significativamente influenciadas pela demanda esperada e, portanto, pelo perfil de consumo das famílias, tornando o debate em torno das rendas importante não apenas para o consumo em si, mas também para o investimento empresarial. Esses riscos em torno da incerteza política também são relevantes para a confiança e o investimento das empresas.

A demanda pública e as exportações continuam sendo o lado positivo das perspectivas de crescimento. Reconhecemos que esse impulso provavelmente continuará e terá efeitos colaterais no investimento do setor privado. Também é verdade que o crescimento das exportações de recursos será sustentado, embora o crescimento do volume de minério de ferro e carvão seja relativamente plano e compensado pelo aumento contínuo do GNL, pelo menos até o final do 2019.

Conclusão

A abordagem do Banco, consistente com a Declaração de maio e muitas outras declarações anteriores, é antecipar um retorno gradual às “condições normais”. O espectro do persistente mau desempenho da inflação ao longo de vários anos deve ser enervante. No entanto, este retorno gradual à normalidade continua sendo o tema. De nossa perspectiva, crescimento fraco dos salários; um abrandamento do crescimento do emprego; e potenciais efeitos negativos da riqueza aparecem como riscos mais significativos para essas previsões do que o Banco parece estar preparado para aceitar pelo menos na Declaração.

A Westpac espera que o crescimento no ano chave da política da 2019 seja de apenas 2.5% em comparação com o 3 de ¼ por cento previsto pelo RBA. Nós vemos maiores riscos em torno do setor doméstico; efeitos negativos da riqueza do mercado imobiliário; e compartilhar o desconforto do RBA em torno das perspectivas de riscos na China.

Existe uma sensação clara de que não há urgência particular em mudar a orientação política e uma previsão da inflação subjacente da 2 de ¼ por cento e 5 por cento de desemprego na 2020 certamente confirma essa visão.

Não vemos nenhuma razão com base no extrato e nas previsões para alterar nossa opinião de que a taxa de caixa permanecerá suspensa até o restante de 2018 e 2019.

A semana que foi

Uma semana tranquila para os dados globais chamou a atenção para o banco central nos antípodas, já que tanto o RBA (ver ensaio) quanto o RBNZ atendem e atualizam as orientações.

O tom das comunicações de agosto do RBNZ foi um forte contraste com o otimismo do RBA. No ano passado, nossa equipe de economia da Nova Zelândia tem alertado que o crescimento do PIB decepcionaria materialmente as expectativas otimistas do RBNZ e do Tesouro da Nova Zelândia. Como destacado pelo economista-chefe da NZ, Dominick Stephens, e mais completamente pela equipe, o RBNZ chegou a essa conclusão. Na verdade, eles foram muito além, projetando que o OCR permanecerá estável até setembro 2020 versus visão de longa data do Westpac de que uma primeira escalada chegará no final 2019. Esta mudança abrupta do RBNZ implica que os riscos para a visão do Westpac são agora distorcidos para um início ainda mais tardio para os aumentos das taxas. Ao avaliar esses riscos, um barômetro chave será o resultado do PIB Q2.

Esta semana, a equipe de Sydney divulgou uma série de novas pesquisas.

No tópico do momento para os mercados australianos, financiamento de atacado de curto prazo, vem uma perspectiva de economia real. Especificamente, avaliamos como a desaceleração abrupta no crescimento dos depósitos está afetando esses mercados. Para nós, o que parece é que a renda nacional da Austrália passou por um longo período de fraqueza. A consequência para as empresas tem sido a necessidade de administrar cuidadosamente os custos, especialmente a inflação dos salários. O crescimento dos depósitos para empresas e famílias está, portanto, sob pressão significativa. Para o crescimento dos depósitos das famílias, um fator negativo adicional, conforme olhamos para o futuro, é o fim do suporte que veio de fortes ganhos de preços e alta rotação no mercado imobiliário. A mudança para pagamentos de principal e juros e aumento nos custos de juros dos investidores em um momento de fraco crescimento da receita cria ainda mais risco de queda para o crescimento dos depósitos no setor. Quanto mais o crescimento dos depósitos for inferior ao do crédito, maior será a necessidade de financiamento de atacado pelos bancos. É provável que esta situação crie uma pressão sustentada de alta sobre as taxas de financiamento de atacado de curto prazo até 2019, na ausência de aumento da oferta de recursos para esse mercado.

Contidos em nossa Perspectiva do Mercado de Agosto, há várias outras notas. Em primeiro lugar, sobre a inflação, destacamos que a inflação cheia deverá movimentar-se abaixo da faixa de meta de inflação do RBA 2 – 3%, uma vez que os preços da eletricidade diminuem em níveis elevados e na ausência de pressões inflacionárias próximas. Espera-se que esta situação persista através do 2019, com a inflação do núcleo cerca de 2.0% ano previsão. Investimentos em infraestrutura não relacionados a mineração também estão em destaque nesta edição. Encabeçada por projetos de transporte público e geração privada de eletricidade, a atividade neste setor adicionou diretamente 0.75ppts à atividade nos últimos meses 12. É importante ressaltar que, apoiado por um forte crescimento populacional e por um longo período de investimento insuficiente, esse crescimento tem muito mais para ser executado.

No cenário global, a Perspectiva do Mercado de agosto também destaca a força da economia dos EUA, que deve justificar quatro subidas do FOMC para junho 2019, mas igualmente os riscos daí em diante. Apesar do crescimento muito forte do emprego e de uma posição financeira muito melhor, os consumidores dos EUA hesitam em gastar. Na verdade, no 2018 até hoje, eles realmente reduziram o consumo discricionário e reduziram o investimento em habitação. Além disso, um risco claro para agregar crescimento é o investimento empresarial. Até agora, as tensões comerciais compensaram o benefício do benefício do estímulo do presidente Trump. Mas, se a incerteza persistir, o investimento pode se tornar um negativo absoluto para a economia dos EUA.

Finalmente, na China, a Westpac Economics and Strategy divulgou uma atualização da nossa visão 2018 e 2019 para a China, cobrindo a economia real, os mercados de políticas e financeiros. Começamos este ano com uma visão de subconsenso de que o crescimento diminuiria materialmente, para 6.3% em 2018 e 6.1% em 2019. Com base no ritmo anualizado do mês da 6 até junho de 6.4%, nossa previsão do início do ano parece estar na marca. O fraco investimento das empresas estatais e das autoridades governamentais locais tem sido fundamental para este resultado, como resultado de uma mudança generalizada mandatada pelo governo na oferta de crédito e na busca das autoridades por um crescimento de alta qualidade e prosperidade de longo prazo. Em meio a crescentes tensões comerciais, as autoridades estão começando a adotar uma abordagem mais ativa das políticas para garantir que a desaceleração da atividade não vá longe demais. Note, porém, a natureza marginal deste estímulo. Portanto, ficamos confortáveis ​​com uma desaceleração adicional para 6.1% yr em 2019.

Se as tensões comerciais se intensificarem, um ritmo de crescimento abaixo de 6.0% yr poderá ser visto até mesmo em 2019 sem apoio fiscal adicional. Sobre as tensões comerciais, esta semana a China implementou tarifas 25% sobre US $ 16bn de bens norte-americanos em agosto 23, igualando a escala de 2nd tranche de tarifas impostas pelos EUA. A China havia sinalizado sua resposta com antecedência, mas retirou o petróleo bruto da lista original de produtos 114 e, consequentemente, teve que expandir a lista final para os produtos 333, incluindo carvão, produtos médicos e produtos siderúrgicos.

Gráfico da semana: Australia job mobility

Os dados anuais de mobilidade profissional foram divulgados esta semana e continuam apontando para baixa mobilidade. O gráfico à direita mostra a proporção de empregados que trocaram de empregador em um determinado ano.

A mesma série foi usada em um discurso do Governor Lowe no 2017. Naquela época, ele tinha que dizer: “Um aspecto relacionado ao atual mercado de trabalho é o declínio da mobilidade profissional. Dados publicados pelo ABS sugerem que a proporção de empregadores que mudam de empregador é a mais baixa nas últimas décadas. É provável que, em um ambiente de menor segurança no emprego, menos pessoas estejam inclinadas a trocar de empregador. Há também um efeito do lado da demanda, com menos empresas tentando atrair trabalhadores de outras empresas. Isso é consistente com o crescimento moderado dos salários ”.

Desde então, recebemos as atualizações 2017 e 2018, que continuam a mostrar mobilidade em torno de seus baixos. Parece que as altas vagas e a alta dificuldade de encontrar trabalhadores qualificados não viram os empregadores concorrerem a mão-de-obra já empregada.

Nova Zelândia: semana à frente e data wrap

Snap de volta para a realidade

Como esperado, o Reserve Bank repetiu sua linha de que o OCR permanecerá baixo por um período prolongado e que o próximo movimento pode ser para cima ou para baixo. No entanto, as projeções de taxa de juros do RBNZ e alguns comentários subsequentes deixaram claro até que ponto o cenário 'down' é uma perspectiva real. Estamos levando a sério a possibilidade de um corte nas taxas no próximo ano, e achamos que os mercados financeiros também deveriam. No entanto, esperamos que alguns dados econômicos melhores do que o esperado permaneçam na mão do RBNZ no curto prazo.

A Declaração de Política Monetária de agosto mudou amplamente na direção que esperávamos. Estávamos a dizer no início deste ano que as previsões de crescimento do RBNZ eram demasiado optimistas e que, à medida que se apercebessem disso, mudariam para uma posição mais dovish. Isso agora aconteceu. Na época, os mercados financeiros e muitos analistas ainda previam aumentos de OCR este ano; o centro de gravidade agora mudou para um movimento muito posterior.

No entanto, o RBNZ mudou sua avaliação ainda mais do que esperávamos. Sua projeção atualizada para o OCR é plana até setembro 2020, um ano depois do que no MPS de maio. A partir daí, o próximo movimento projetado é para cima, mas em um ritmo muito gradual.

Pelo valor de face, a avaliação da economia do RBNZ certamente não estava tocando os alarmes. O RBNZ está prevendo que o crescimento volte a acelerar após uma desaceleração recente, apoiada por baixas taxas de juros, aumento dos gastos do governo e uma recuperação nos volumes de exportação. O programa Kiwibuild ajudará a impulsionar a atividade de construção, embora o RBNZ tenha adotado a visão do Tesouro de que a Kiwibuild aumentará mais lentamente do que o esperado anteriormente. O crescimento acima do potencial levaria a maiores pressões de capacidade e um aumento na inflação de salários e preços.

A mudança mais substancial em comparação com o MPS de maio foi um corte nas previsões de crescimento do PIB para o restante deste ano, refletindo a suavidade na confiança do negócio e outros indicadores recentes. No entanto, essa desaceleração foi considerada temporária.

Os cenários de risco no MPS foram mais reveladores. Por um lado, a possibilidade de uma aceleração mais rápida do que o esperado na inflação acabaria por exigir taxas de juros mais altas do que de outra forma. Mas, mesmo assim, não exigiria uma resposta forte, pois serviria realmente para aproximar o RBNZ de sua meta de inflação.

Por outro lado, o cenário de queda considerou uma retomada mais lenta no crescimento do PIB (embora ainda acelerando a partir de seu ritmo recente). Uma retomada mais lenta do que o esperado na atividade pode fazer com que o RBNZ fique aquém de suas metas de inflação e emprego, e garantiria um OCR substancialmente menor.

O potencial para um corte foi reforçado em uma entrevista posterior com o vice-governador do RBNZ, McDermott, que comentou que “fomos empurrados para mais perto desse ponto-gatilho”. McDermott continuou destacando que o RBNZ precisará ver um aumento no crescimento do PIB no trimestre de setembro (quando o aumento do estímulo fiscal deve começar a passar) para se convencer de que está no caminho certo.

Esses comentários sugerem que o risco de um corte de OCR é real, mas não iminente. O PIB do trimestre de setembro não é publicado até o final de dezembro, embora haja alguns indicadores a tempo para o MPS de novembro.

Além disso, nossa visão é que o RBNZ não terá que esperar tanto tempo por alguma garantia. O RBNZ espera que o PIB do trimestre de junho aumente em 0.5%; as informações que temos até hoje sugerem um resultado próximo a 1%. É claro que os resultados trimestrais do PIB podem ser voláteis - achamos que o aumento de 0.5% no trimestre de março provavelmente subestimou o ritmo subjacente do crescimento, e que o trimestre de junho quase certamente superestimará o caso. Mas também existem alguns pontos positivos genuínos. Por exemplo, as pesquisas do mercado de trabalho da semana passada mostraram um aumento surpreendentemente forte no emprego e nas horas trabalhadas no trimestre de junho.

Talvez de forma menos significativa, também esperamos que a próxima impressão de inflação atinja a previsão do RBNZ. O RBNZ está esperando um aumento de 0.4% nos preços do trimestre de setembro, com um resultado particularmente suave para os preços de bens comercializáveis. Estamos esperando um aumento de 0.7% para o trimestre, com os preços dos combustíveis prontos para fazer outra contribuição considerável. No entanto, este é o tipo de surpresa da inflação que o RBNZ tem espaço para analisar.

Devemos enfatizar que nem todas as próximas notícias econômicas serão mais favoráveis. O mercado imobiliário deverá manter-se moderado este ano, com a entrada em vigor de várias políticas governamentais destinadas a atenuar a especulação do mercado imobiliário. Isso também deve pesar no crescimento dos gastos das famílias.

Além disso, esperamos que a recente desaceleração do crescimento seja filtrada para o mercado de trabalho com defasagem. Isso implica que o aumento na taxa de desemprego no trimestre de junho poderá se prolongar ainda mais no curto prazo, antes que os efeitos do estímulo fiscal o reduzam novamente no próximo ano. Não está claro até que ponto o RBNZ estaria disposto a tolerar uma mudança no desemprego na direção errada, por isso estaremos observando atentamente qualquer desenvolvimento do mercado de trabalho que possa desencadear um corte de juros no ano que vem.

Os mercados financeiros agora removeram qualquer preço para os aumentos de OCR, e agora estão dando uma chance de 20% de corte no próximo ano. Pensamos que essa mudança foi apropriada e provavelmente irá ainda mais longe nas próximas semanas. Isso, por sua vez, implica taxas de empréstimo mais baixas e uma taxa de câmbio mais baixa, o que serviria aos propósitos do RBNZ.

Previews de dados

Índice de Preços de Salários Aus Q2 -% qtr

• Aug 15, Último: 0.5%, WBC f / c: 0.6%
• Mkt f / c: 0.6%, intervalo: 0.5% para 0.8%

Tem havido alguma remoção do excesso de folga no mercado de trabalho, bem como o aumento anual do levantamento do salário mínimo. E, no entanto, ainda estamos para observar uma recuperação significativa na inflação salarial. O total de salários por hora ex bonuses ganhou 0.5% em Q1, novamente ligeiramente abaixo das expectativas do mercado de 0.6% mantendo a taxa anual em 2.1% ano.

No Q1, os salários do setor privado cresceram 0.5% mantendo a taxa anual em 1.9% ano. Os salários do setor público cresceram 0.5% com os ganhos provenientes da educação (0.8%) e da administração pública (0.5%). A inflação de salários do setor público diminuiu para 2.3% ano a partir de 2.4% ano, que está no mesmo patamar do 2016 com um baixo nível de 2.3% ano.

O aumento do salário mínimo no ano passado ajudou a colocar um piso abaixo da inflação salarial no 2016 / 2017, mas não impulsionou a inflação salarial. Este ano, o salário mínimo foi aumentado em 3.5% para US $ 18.29 por hora, mas isso não se aplica a 1 de julho. Como tal, estamos prevendo um modesto aumento de 0.6%, mas estamos cautelosos que um undershoot seja novamente possível.

Aus Aug Westpac-MI Sentimento do Consumidor

• Aug 15, Último: 106.1

O humor do consumidor mostrou uma melhoria clara em julho, o Índice subindo 3.9% para 106.1, o mais positivo desde novembro 2013. Dito isto, o nível geral de sentimento ainda não é forte - o índice calculou a média de 108.3 nos dez anos anteriores ao GFC, com picos bem acima da marca 110. Grande parte da melhoria no último ano reflete um perfil de crescimento mais equilibrado entre os estados.

A pesquisa de agosto está em campo desde agosto 6-11. Os fatores que podem influenciar este mês incluem: a decisão da RBA de manter as tarifas oficiais em espera, comentários recentes enfatizando que qualquer movimento ainda está longe; escorregões contínuos nos preços de moradia. Os mercados financeiros foram relativamente estáveis, o ASX subiu marginalmente desde a última pesquisa e o AUD caiu ligeiramente. Em alto-mar, as tensões do comércio global voltaram à tona.

Inquérito à Força de Trabalho Aus Jul - Emprego '000

• Aug 16, Último: 51.9k., WBC f / c: –5.0k
• Mkt f / c: 15k, Intervalo: -22k para 30k

O emprego australiano aumentou em 51k em junho, superando a expectativa de consenso do mercado de + 16.5k e + 17k da Westpac. Com o contributo a tempo inteiro maior parte do ganho, + 41k, subiu a tempo parcial + 10k enquanto as horas trabalhadas aumentaram em 0.6%, completando um resultado positivo em Junho. No entanto, o ritmo anualizado de seis meses caiu para 1.9% de um pico de 4.3% em agosto 2017, embora o resultado de junho signifique que a média de três meses seja 28k por mês.

O emprego nas pesquisas de negócios diminuiu nos últimos meses, algo que estamos observando de perto. De notar que o inquérito de Junho foi associado a um forte aumento do emprego e da participação. O ABS observa que, em julho, o grupo de rotação de saída tem taxas de emprego e participação mais altas do que a média de toda a amostra. Se a amostra recebida for mais parecida com a média, isso levará a uma impressão de emprego e participação mais suave, portanto vemos o risco de uma impressão negativa. Nossa previsão de –5k verá a média de três meses cair para 19.8k.

Inquérito ao Emprego Aus Jul - Desemprego%

• Aug 16, Último: 5.4%, WBC f / c: 5.4%
• Mkt f / c: 5.4%, intervalo: 5.3% para 5.5%

A taxa de desemprego na Austrália, mantida em 5.4% à medida que a taxa de participação reverteu o declínio do mês passado, subiu para 65.7% de 65.5%. Em parte, isso destaca a capacidade de resposta da oferta de mão-de-obra ao emprego mais forte que temos visto nos últimos anos. Como tal, a taxa de desemprego tem sido baixa em torno de 5 ½ por cento.

Mas também observamos acima que parte da volatilidade mensal pode ser impulsionada pela volatilidade da amostra. Suspeitamos que parte do aumento tanto do emprego quanto da força de trabalho na pesquisa de junho se deveu ao fato de a amostra ter uma adesão muito maior à força de trabalho. Se a amostra em julho for mais parecida com a média da amostra, veremos não apenas uma impressão de emprego mais suave, mas também uma participação mais suave.

É por isso que, apesar da nossa previsão - 5k para o emprego, vemos a taxa de desemprego estável em 5.4%.

Vendas e preços de casas NZ Jul REINZ

• Devido a semana que começa em agosto 13,
• Vendas, último: -5.1%. Preços, Último: 3.8% ano

O mercado imobiliário enfraqueceu nos últimos meses. Os preços estão caindo em Auckland e Canterbury, e o crescimento dos preços enfraqueceu em outros lugares. Os dados de junho foram particularmente fracos, com uma queda de 5.1% nas vendas em todo o país.

A desaceleração no mercado imobiliário surge em meio a mudanças significativas nas políticas direcionadas à acessibilidade e oferta de moradias. Esperamos que essas medidas resultem em mais fraqueza em julho.

Olhando para o futuro, as restrições aos compradores estrangeiros provavelmente reforçarão os outros fatores que pesam no crescimento do preço da habitação, embora a queda das taxas de juros fixas possa ser uma força compensatória parcial.