Kanada kommer att rapportera BNP-siffror för fjärde kvartalet på fredag (13:30 GMT) när handelsspänningar och industristrejker förväntas få tillväxten att nästan stanna. Eftersom de ekonomiska förhållandena sannolikt inte har förbättrats under det första kvartalet, kommer uppgifterna att övervakas noggrant av beslutsfattare på Bank of Canada, som träffas nästa vecka. Under tiden har den kanadensiska dollarn snubblat nära 4-månaders lägsta nivå jämfört med sin amerikanska motsvarighet, vägd av svagare oljepriser.
BNP-tillväxten avtar igen under fjärde kvartalet
Bruttonationalprodukten (BNP) beräknas ha ökat med 0.3 % på årsbasis under de sista tre månaderna av 2019, vilket minskar avsevärt från andra kvartalets 3.5 % och första kvartalets 1.3 % utskrift. Om det bekräftas skulle detta vara den svagaste tillväxten på tre och ett halvt år.
Även om Kanadas ekonomi inte är starkt beroende av Kina, tyngde eskalerande handelsfriktioner ändå exporten under tredje kvartalet och kunde återigen dra tillbaka tillväxten under decemberkvartalet. Strejkåtgärder inom järnvägsindustrin och General Motors kanadensiska verksamhet förväntas också ha begränsat industriell aktivitet, vilket minskar den totala tillväxten. Exporten steg dock i december och oljeprisuppgången i slutet av året höjde sannolikt också tillväxten. En uppåtöverraskning i BNP-siffrorna bör därför inte diskonteras.
Ny motvind från coronaviruset
Men med en stor ny motvind som dyker upp 2020, kommer ett slag i BNP-uppskattningen för fjärde kvartalet sannolikt inte att minska förväntningarna på en räntesänkning av Bank of Canada under de kommande månaderna. Utbrottet av coronaviruset i Kina sprider sig nu snabbt till andra länder precis som kinesiska myndigheter verkar ha viss framgång med att begränsa epidemin på sin egen bakgård. Det finns en växande risk att viruset kan komma utom kontroll eftersom vissa länder verkar oförberedda på att hantera ett utbrott.
Detta kan bara översättas till ett mycket allvarligare och mer långvarigt utbrott av utbrottet på den globala ekonomin än vad som ursprungligen förväntades, vilket innebär att inget land kommer att vara immunt mot viruset. Marknadens förväntningar på räntesänkningar från globala centralbanker har stadigt stigit högre eftersom viruset inte har visat några tecken på att avta och BoC har inte varit något undantag.
Data kanske inte är game changer för BoC
BoC har hållit sin dagslåneränta på 1.75% i mer än ett år nu, men under den perioden har den växlat mellan en hökaktig och duvaktig bias. På senare tid har beslutsfattare varit lite mer konsekventa när det gäller att låta en neutral ton. Det kan dock förändras om rädslan för smitta intensifieras och de inkommande uppgifterna börjar avslöja en anmärkningsvärd inverkan på ekonomin från virusepidemin.
På omedelbar sikt, om BNP-siffrorna är mer eller mindre i linje med prognoserna, förväntas de inte bli en game changer för BoC, som kommer att hålla sitt nästa policymöte den 4 mars. Med de flesta inflationsmått som ligger något över bankens 2%-mål, skulle det krävas en riktigt stor miss i Q4-tillväxtsiffrorna för att politikerna ska dra till sig en vändning till en tidig mars mot dollarn.
Nedsidan risker större än uppsidan för loonie
Den loonie handlas för närvarande nära 4-månaders lägsta nivå mot US-dollarn och kan återuppta sin nedgång om BNP-rapporten är dålig. Dollar/loonie skulle kunna sikta på maj 2019-toppen på 1.3564 från återupplivad uppåtgående momentum, även om den först skulle behöva övervinna hinder vid 1.3345 och 1.3430 – båda starka motståndsområden tidigare.
Men om uppgifterna visar att den kanadensiska ekonomin växte starkare än väntat i slutet av fjärde kvartalet, kommer loonie sannolikt att få en mild uppsving i bästa fall eftersom investerare skulle fortsätta att satsa på att en räntesänkning senare i år är oundviklig. Dollar/loonie skulle potentiellt dra sig tillbaka mot sitt 4-dagars glidande medelvärde nära 200-nivån i ett sådant scenario.
Signal2forex.com - Bästa Forex robotar och signaler
