Globala fonder investerar mer i Kina när coronaviruset sprider sig till resten av världen

Marknadsförskjutningar som utlösts av coronakrisen har skickat mer kapital till kinesiska aktier – och vissa strateger ser detta som en del av en långsiktig trend.

"Vi upptäcker att många utländska chefer globalt (gör) om sina innehav i denna turbulens", sa Todd Willits, chef för flödesmätningsföretaget EPFR, i en telefonintervju i slutet av april. "Anslagen till Kina är något som folk vill öka." 

När amerikanska aktier sjönk till treåriga lägsta nivåer i mars nådde allokeringen till kinesiska aktier bland mer än 800 fonder nästan en fjärdedel av deras nästan 2 biljoner dollar i förvaltat kapital, enligt fondflödesdata från EPFR. Det är en ökning från cirka 20 % för ett år sedan, och ungefär 17 % sex år sedan. Uppgifterna täcker fonder som delar upp innehav i nio kategorier av aktier noterade i Kina, Hongkong, Taiwan, USA och Singapore.

Officiellt kallad Covid-19, sjukdomen uppstod först sent förra året i den kinesiska staden Wuhan. Det har sedan dess dödat mer än 4,600 292,000 människor i landet och över XNUMX XNUMX utomlands. I ett försök att stävja den globala pandemin har lokala regeringar låst regioner och begränsat affärsverksamheten - det har gjort finansmarknaderna sämre eftersom rädslan för en global lågkonjunktur grep investerare.

Även om amerikanska aktier har återhämtat sig avsevärt från sina låga nivåer i april, har aktierna på det kinesiska fastlandet hållit sig relativt bra. Shanghai-kompositen har fallit med 5.2 % för året hittills, jämfört med S&P 500 som är ned 11.1 % hittills i år vid tisdagens stängning.

EPFR-data visade att dedikerade kinesiska aktiefonder har sett utflöden de senaste veckorna sedan många av fonderna har sålts för att möta inlösen eller kunders önskemål om kontanter. Men, som en indikation på att utflödena är tillfälliga, sa EPFR att fonder som investerats i flera regioner bibehåller sina tilldelningar till Kina på bekostnad av andra marknader, som ett sätt att uppnå övergripande avkastningsmål.

För investeringsfonder som är fokuserade på globala tillväxtmarknadsaktier är den genomsnittliga allokeringen till Kina 34 %, medan den för fonder som investerats i asiatiska aktier exklusive Japan är den kinesiska allokeringen 38 %.

När handelsspänningarna mellan världens två största ekonomier fortsätter att dra ut på tiden har det politiska trycket ökat i USA för att begränsa amerikanska investeringar i kinesiska företag.

Utöver det kom potentialen att investerarnas medel går till bedrägliga företag utanför den amerikanska regeringens jurisdiktion i förgrunden igen förra månaden. Nasdaq-noterade Luckin Coffee avslöjade tillverkning av cirka 2.2 miljarder (314 miljoner USD) i försäljning, och aktierna i den kinesiska kaffekedjeoperatören sjönk med mer än 80 % innan de avbröts.

Men investerarnas intresse för kinesiska aktier är fortfarande stort, även i USA

Fredagen den 8 maj blev Kingsoft Cloud det första kinesiska företaget som blev börsnoterat i USA sedan Luckin Coffee-skandalen och coronavirusutbrottet, som försenade vissa börsnoteringar. Kingsoft Cloud-aktien har stigit mer än 40 % under de tre handelsdagarna sedan dess, och molnföretaget har fått en värdering på 5 miljarder dollar.

JP Morgan, UBS, Credit Suisse och CICC var underwriters för erbjudandet, som var en spin-off från internet- och mjukvaruföräldern Kingsoft, som är noterat i Hong Kong.

"Vi ser att vi har en orderbok av mycket hög kvalitet, av den potentiella aktieteckningen som består av högkvalitativa long only-investerare och välrenommerade institutioner i alla de stora länderna," sa Henry He, finanschef för molnets spin-off. en telefonintervju på fredag. Även om företaget skulle offentliggöras på Nasdaq i New York, talade han från Hong Kong på grund av resebegränsningarna från coronaviruset.

Han förväntar sig att bruttointäkterna under det första kvartalet sannolikt kommer att vara "inte mindre" än det fjärde kvartalet.

För att begränsa riskerna från spänningar mellan USA och Kina på New York-noterade kinesiska aktier, sa Morgan Stanleys strateger i en rapport den 6 maj att de föredrar kinesiska A-aktier på fastlandet framför sina USA-noterade motsvarigheter i sin övergripande rekommendation till investerare att köpa kinesiska aktier. A-aktier är yuan-denominerade aktier i kinesiska företag som är noterade på fastlandets börser i Shanghai och Shenzhen.

Utländska investeringar i aktier på det kinesiska fastlandet är fortfarande en liten bråkdel av hela börsvärdet, delvis på grund av begränsningar av tillgången. Men A-aktier blir gradvis en del av globala investeringsportföljer, särskilt efter att indexföretaget MSCI meddelade 2018 att de kinesiska aktierna på fastlandet skulle bli en del av dess benchmark-index för tillväxtmarknader. Långt över 1 biljon dollar i tillgångar följer det MSCI-aktieindexet.

För Justin Leverenz, en teamledare och senior portföljförvaltare för ett aktieteam på tillväxtmarknader på Invesco i New York, representerar den kinesiska aktiemarknaden nästa nya möjlighet givet lokala innovationer inom hälso- och sjukvård och teknologi, och coronavirusets relativt större hit till andra stora ekonomier.

"Varje decennium har vi en betydande tjurmarknad inom något," sa han och pekade på tidigare rallyn i amerikansk teknologi och japanska aktier. "Kina kommer, även på lägre tillväxtnivåer, att vara den dominerande, supermajoritetens drivkraft för tillväxt (under de kommande 10 åren."

— Den här artikeln har uppdaterats med de senaste dödsfallen enligt data från Johns Hopkins University.