Dollarn återhämtar sig försöker falters snabbt, Swiss Franc dyker igen

De finansiella marknaderna är generellt sett lite blandade idag. Europeiska aktier är något i rött medan amerikanska terminer är nere. Men förlusterna är mycket begränsade. Tjurar har fortfarande överväldigande kontroll. På valutamarknaderna sjunker schweiziska franc kraftigt när den senaste volatila handeln fortsätter. Dollar försökte återhämta sig tidigare idag men tappade snabbt kraften. Råvaruvalutor engagerar sig i konsolidering i väntan på nästa steg på riskmarknaderna.

Tekniskt sett återhämtar sig EUR/CHF kraftigt efter att ha fått stöd från 1.0578 mindre stöd. Utsikterna på kort sikt förblir försiktigt hausse och brytningen av 1.0662 motstånd kommer att rikta in sig på 1.0710 klustermotståndszon.

Gulds återhämtning tappade momentum efter att ha slagit 1753.81 och försvagas igen. Vi förespråkar fallet att prisåtgärder från 1765.25 så småningom skulle korrigera hela ökningen från 1451.16. Avbrott på 1725.00 mindre stöd kommer att bekräfta vår uppfattning och mål 38.2% retracement av 1451.16 till 1765.25 vid 1645.26.

I Europa är FTSE för närvarande ner -0.39%. DAX är ner -0.98%. CAC är ner -0.77%. Tyska 10-åriga avkastningen är nere -0.021 vid -0.486. Tidigare i Asien sjönk Nikkei -0.21%. Hong Kong HSI sjönk -0.49%. Kina Shanghai SSE sjönk -0.55%. Singapore Strait Times sjönk -0.26%. Japans 10-åriga JGB-avkastning sjönk -0.0023 till 0.000.

USA: s initiala arbetslösa fordringar sjönk till 2.4 miljoner, fortsatta fordringar steg till 25 miljoner

USA:s initiala arbetslöshetsanmälningar sjönk -249k till 2438k under veckan som slutade den 16 maj. Fyra veckors glidande medelvärde av initiala anspråk sjönk -501k till 3042k. Fortsatta fordringar ökade med 2525k till 25073k under veckan som slutade den 9 maj. Fyra veckors glidande medelvärde av fortsatta fordringar ökade med 2314k till 22002k.

Philadelphia Fed Manufacturing Business Outlook steg till -43.1 i maj, upp från aprils lägsta 40-års lägsta på -56.6. 58 % av företagen rapporterade minskande aktivitet jämfört med 15 % som rapporterade ökning.

Från Kanada sjönk ADP-sysselsättningen -226.7k i april. Prisindex för nya bostäder steg 0.0 % i april.

Storbritanniens PMI-komposit steg till 28.9, ser ut att se en frustrerande långsam återhämtning

Storbritanniens PMI Manufacturing steg till 40.6 i maj, upp från 32.6, över förväntan på 33.5. PMI Services steg till 27.8, upp från 13.4, över förväntan på 22.1 också. PMI Composite steg till 28.9, upp från 13.8.

Chris Williamson, chefsekonom på IHS Markit, sa: "Storbritannien ser ut att se en frustrerande långsam återhämtning, med tanke på den sannolikt långsammare takten i att öppna upp ekonomin jämfört med andra länder som har sett färre fall av covid-19. Virusrelaterade restriktioner, utbredd anställningsosäkerhet och svag efterfrågan kommer att förvärras av den växande affärsosäkerheten kring Brexit. Vi förväntar oss följaktligen att BNP kommer att falla med nästan 12 % år 2020. Medan den kvartalsvisa nedgångstakten sannolikt ser ut att nå en topp på omkring 20 % under andra kvartalet, kommer återhämtningen att mätas i år och inte månader.”

Sammansatta PMI för euroområdet steg till 30.5, vilket fortfarande pekar mot -10 % av BNP under andra kvartalet

Eurozonens PMI Manufacturing steg till 35.4, upp från 18.1, under förväntan på 38.0. PMI Services steg till 28.7, upp från 12.0, över förväntan på 23.9. PMI Composite steg till 30.5, upp från 13.6.

Chris Williamson, chefsekonom på IHS Markit sa: "Andra kvartalets BNP kommer fortfarande sannolikt att falla i en aldrig tidigare skådad takt, en minskning med cirka 10% jämfört med första kvartalet, men uppgången i PMI bidrar till förväntningarna att nedgången bör fortsätta att dämpas eftersom låsningsrestriktioner hävs ytterligare mot sommaren."

"En ytterligare oro är att efterfrågan sannolikt kommer att förbli extremt svag under en längre period, vilket kommer att sätta ytterligare press på företagen att göra mer aggressiva nedskärningar när statliga system för att behålla jobb löper ut. Vi förväntar oss därför att BNP kommer att falla med nästan 9 % 2020 och att en fullständig återhämtning tar flera år.”

Tysklands PMI Manufacturing steg till 36.8 i maj, upp från 34.5, men missade förväntningarna på 40.0. PMI Services återhämtade sig kraftigt till 31.4, upp från 16.2, över förväntan på 26.0. PMI Composite steg till 31.4, upp från 17.4.

Frankrikes PMI Manufacturing förbättrades till 40.3 i maj, upp från 31.5, över förväntan på 40.3. PMI-tjänster återhämtade sig markant till 29.4, upp från 10.2, missade precis förväntningarna på 30.0. PMI Composite steg till 30.5, upp kraftigt från 11.1.

RBA Lowe: Extremt osannolikt att använda negativa kurser

RBA-guvernör Philip Lowe sa tillsammans att "att återställa förtroendet på hälsofronten är en förutsättning för en stark återhämtning. "Vi kanske får ett vaccin, vi kanske får någon antiviral medicin, men det är också möjligt att vi inte gör det. Så vi har otroligt mycket som åker på forskarnas arbete.”

När man ser framåt är ”en uppenbar källa till osäkerhet den takt med vilken de olika restriktionerna lättas. En annan källa till osäkerhet är graden av förtroende som människor har om sin framtid, både vad gäller hälsa och egen ekonomi.

Han tillade att centralbanken var beredd att skala upp obligationsköpen vid behov. Det var dock ”extraordinärt osannolikt att räntorna skulle sänkas till negativa.

Australiens CBA PMI-komposit återhämtade sig till 26.4, maj bör markera den lägsta punkten

Australien CBA PMI Composite steg till 26.4 i maj, upp från 21.7. PMI Services förbättrades från 19.5 till 25.5. PMI Manufacturing sjönk dock från 44.1 till 42.8.

CBA:s chef för australiensisk ekonomi, Gareth Aird, sa: "Maj bör markera den lägsta punkten i PMI:erna och vi förväntar oss att aktiviteten ökar härifrån på månadsbasis. Företagens syn på de ekonomiska utsikterna har förbättrats och höjningen av förtroendet är välkommet. Som sagt, det kommer att ta lång tid innan aktiviteten återgår till nivåerna före COVID-19. Och deflationstrycket belyser den enorma mängd slack vi har nu i ekonomin."

RBNZ Ha: Sänker inte OCR förrän nästa mars eftersom banksystemet inte är redo

Nyzeeländsk dollar försöker förlänga denna veckas återhämtning eftersom chansen för negativa kurser i RBNZ bleknar. RBNZ:s chefsekonom Yuong Ha sa i ett webbseminarium att han inte förväntade sig att räntan skulle sänkas ytterligare från den nuvarande nivån på 0.25% i år.

"Vi förväntar oss att hålla det där under de kommande 12 månaderna, till mars nästa år," sa han. "Vi planerar inte att ta det lägre i det här skedet, helt enkelt för att banksystemet inte är redo för lägre OCR-räntor för tillfället. Vi har gett banksystemet fram till slutet av året för att göra sig redo så att möjligheten finns för penningpolitiska kommittén om ett år.”

Men han noterade också att MPC har "förmågan att fortsätta att övervaka, revidera, omvärdera och omvärdera våra beslut och effektiviteten av våra beslut och göra vad som helst för att få oss tillbaka till våra medelfristiga mål."

Separat reviderade Westpac också sin prognos och förväntar sig att RBNZ kommer att sänka OCR till -0.50 % i april 2021, snarare än i november 2020. Den sa att tidpunkten för negativ ränta "skulle bero på hur lång tid det tar för handelsbanker att bli operativt redo för en negativ OCR". Eftersom RBNZ har bett handelsbanker att förbereda sig för negativ OCR senast den 1 december i år, kommer en negativ OCT "att vara operativt möjlig från början av 2021.

Japans export sjönk mest på ett decennium i april

På icke säsongsrensad sikt sjönk Japans export -21.9 % på årsbasis i april till 5.2 T JPY. Det är den värsta nedgången sedan 2008. Exporten till USA sjönk med -37.8 % på årsbasis, värst sedan 2009. Exporten till Kina sjönk -4.1 % på årsbasis. Importen sjönk -7.2% på årsbasis till JPY 6.1T. Handelsöverskottet kom in på 930 miljarder yen. I säsongsrensade termer sjönk exporten -10.4% mom till JPY 5.2T medan importen steg 0.2% mom till 6.2T. Handelsunderskottet ökade till JPY -1.0T.

Japan PMI: Den potentiella träffen till Q2 kan bli så stor som 20 % jämfört med föregående år

PMI Manufacturing sjönk till 31.7 i maj, ned från 34.7. PMI Services återhämtade sig till 25.3, upp från 21.5. PMI Composite återhämtade sig till 27.4, upp från 25.8.

Joe Hayes, ekonom på IHS Markit, sa: "Den fallande efterfrågan på varor kommer äntligen ikapp tillverkningssektorn... Om man tar data från april och maj tillsammans tyder de på att BNP faller med en årlig takt på över 10% och att ekonomin kommer att krympa för tredje kvartalet i rad. Den potentiella träffen till Q2 kan vara så stor som 20 % jämfört med föregående år.” Dessutom "kan skadorna på tillverkningssektorn fortsätta att förvärras när de globala handelsvillkoren försämras och den globala ekonomiska återhämtningen är långsam".

USD / CHF Mid-Day Outlook

Dagliga svängningar: (S1) 0.9618; (P) 0.9668; (R1) 0.9697; Mer…

USD/CHF återhämtar sig igen efter att ha nått 0.9638 och intraday bias blir neutral. Övergripande utsikter är oförändrade att korrigerande mönster från 0.9901 fortfarande pågår. Ytterligare en nedgång kan inte uteslutas och brott på 0.9638 kommer att rikta in sig på 0.9588 stöd och lägre. Men nackdelen bör begränsas av 61.8 % retracement av 0.9181 till 0.9901 vid 0.9456 för att återhämta sig. På uppsidan, brytning av 0.9784 motstånd kommer att rikta ett test på 0.9901 hög.

I den större bilden ses nedgång från 1.0237 som den tredje delen av mönstret från 1.0342 (lågt 2016). Det kunde ha slutförts på 0.9181 efter att ha slagit på 0.9186 nyckelsupport (lågt 2018). Brott på 0.9901 kommer att förlänga reboundformen 0.9181 till 1.0023-motstånd. När allt kommer omkring kommer handel på medellång sikt sannolikt att fortsätta mellan 0.9181 / 1.0237 under mer tid.

Uppdatering av ekonomiska indikatorer