FCA, Mifid kaçtıktan sonra ahır kapısına bakıyor

Birleşik Krallık Mali Davranış Otoritesi'nin (FCA) araştırma üzerindeki etkisine ilişkin incelemesi hem çok erken hem de çok geç.

AB'nin Finansal Araç Piyasaları Direktifi (Mifid II) düzenlemelerinin uygulanmasına ve araştırma maliyetlerinin ayrıştırılmasına ilişkin bir inceleme başlattı. Bu, Mifid II'nin bu yılın başında yürürlüğe girmesinden yaklaşık altı ay sonra, ancak pazar üzerindeki etkisi netleşmeden çok önce gerçekleşti.

RSRCHXchange'in en son alıcı tarafı anketindeki bulguları, yatırımcıların değişikliklere yönelik tutumlarına ışık tutuyor. Bunlar genel olarak son yatırımcılar için olumlu, araştırma sağlayıcılar için olumsuz ve bizzat varlık yöneticileri için karışıktır. 

Kasvetli

Portföy yöneticilerinin %63'ü daha az analist toplantısına katıldıklarını bildirirken, bazı araştırma sağlayıcılar için işler gerçekten de çok kasvetli görünüyor. Bu tür firmaların hayatta kalabilmeleri için ya çok büyük ya da çok küçük ve niş olmaları gerekecek, bu da kaçınılmaz konsolidasyon ve kapanmanın geleceği yer arasında geniş bir boşluk bırakıyor.

Daha küçük varlık yöneticileri, tahmin edildiği gibi, değişikliklerin en keskin ucunda yer alıyor. Daha büyük rakipleriyle karşılaştırıldığında araştırmaya erişimin daha az olduğunu bildiriyorlar ve RSRCHXchange'in kendisi gibi araştırma toplayıcılara en çok harcama yapanlar arasında yer alıyorlar. Küçük şirketlerin kapsamı açısından da işler oldukça kasvetli görünüyor. Ankete katılanların yaklaşık %82'si Mifid II'nin küçük ve orta ölçekli hisse senetlerinin kapsamının azalmasına neden olacağına inanıyor.

Varlık yöneticileri, mevcut düşük fiyat seviyelerinin devam etme ihtimalinin düşük olduğunun ve piyasanın eninde sonunda şu an olduğundan çok daha yüksek bir seviye bulacağının tamamen farkında. Yani daha küçük oyuncular daha da sert vurulacak. FCA'nın soru sormaya başlaması iyi bir şey ama bu biraz da at kaçtıktan sonra ahırın kapısını kapatmak gibi hissettiriyor.