Asya küresel şoklar konusunda iyimser

IMF’nin Ekim ayında Bali’de düzenlenen yıllık toplantılarına bir nevi cevap ve cevap olarak iki tema hakim oldu.

Bunlardan biri, yükselen ABD-Çin ticaret savaşının çifte hareketi ve küresel oranların yükseldiği bir dönemin toplanma momentumu idi. Diğeri, Asya'da hiç kimsenin - bankacılar, merkez bankası yöneticileri, politika yapıcılar - özellikle bu konuda endişeli görünmemesiydi.

Asya finansal krizinden bu yana 20 yıl, küresel devam filminden bu yana 10 ve çoğu Asya ülkesi arasındaki ortak görüş, ilk önce dümdüz olmanın ikinciyi dolaştırdığı yönünde.

Sonuç, en son makroekonomik düşüşler hakkında hazırlıklı olma ya da uygunluk duygusu ya da her ikisi de.

İşte Tayland merkez bankası valisi Veerathai Santiprabhob, Asya'nın mali krizinin başladığı yer olan Tayland'ın Tayland bahtine birkaç yıl boyunca sızan güvenli bir cennet haline geldiği yönündeki gözlemine cevap vererek: “Tayland'ın şanslı olduğunu söyleyebiliriz. Ekonomimizi nasıl idare ettiğimiz ve sistemlerimizdeki farklı kırılganlık kaynaklarını sınırladığımız için bize bir miktar kredi verilmelidir. ”

stoklamak

Tayland beş yıl boyunca büyük bir cari hesap fazlası vermiş, GSYİH’nın% 7’ine ulaşmış, Asya’da 18 ay boyunca en iyi performansa sahip para birimi ve yabancı para rezervleri stoku oluşturmuştur.

İşte sosyoekonomik planlama için Filipinler sekreteri Ernesto Pernia'nın ticaretin durması üzerine: “Filipinler üzerinde yararlı etkiler görmeliyiz” çünkü şu anda Çin'den satılması daha az muhtemel olan IT bileşenlerini ihraç edecek.

Önde gelen bir Asean bankasının CEO'su: “Bence Asya'daki ülkeler bunun geldiğini gördü ve buna hazırlar. Bazı çıkışlar kötü bir şey değil. Borsa düzeltmesi olacak - zaten görebiliyorsunuz - başka bir şey yok. ”

Elbette Çin farklı; Son zamanlarda büyümenin lehine alkol tüketiminin tersine dönmesi, ülkenin ABD ticaretinin ulusal büyüme üzerindeki etkisi konusunda endişeli olduğuna dair net bir işaret.

ABD beklenmedik bir şey yaparsa - ve dümendeki Trump ile, neredeyse her zaman beklenmedik bir şey yapıyor - Asya piyasaları etkileniyor 

Ancak burada bile DBS, “Çin'in makro koşullarıyla ilgili endişelerin aşırı gözüktüğü” konusunda ısrar ediyor ve müşterilere pazarlarda fırsat görmelerini tavsiye ediyor.

“Çin hisse senetleri için değerleme düzeltmeden sonra cazip” diyor bankanın CIO ofisi, daha geniş bir pazarda 11'in altındaki P / E katlarını ve şu anda fiyat-kitap oranının yer aldığı bankalar için 6.3 katlarını (2018 kazançları) gösteriyor. 0.8’te duruyor.

Kesinlikle güneydoğu Asya’da, ruh hali dikkat çekicidir. Olmalı mı?

Tayland, Endonezya ve Filipinler gibi ülkeler, 20 yıllarından önce düşünülemeyecek olan esneklik düzeyleri inşa ederken, yatırımcıların kendilerine karşı duydukları duyarlılığın tamamen kontrollerinin dışındaki faktörlere dayandığı tartışılmaz bir sorunla karşı karşıya kalıyorlar.

Şok edici

Dış şoklara karşı yüksek duyarlılık, gelişmekte olan piyasalar için sadece yaşamın bir gerçeğidir ve ülkelerin hazırlıkları döviz rezervleri ve mali alan açısından ne kadar iyi olursa olsun, bu dış şokların giderek daha fazla, şok edici olduğu gerçeğine yardımcı olamazlar.

ABD beklenmedik bir şey yaparsa - ve dümendeki Trump ile, hemen hemen beklenmedik bir şey yapar - Asya piyasaları etkilenir.

Belki de şu an Asya’da duyduğu şey, kış için stoklar dışında, bu konuda yapabilecekleri çok şeyin olmadığı kabulü: Malezya ve Filipinler’de başarılı bir şekilde yapılan yerel finans piyasalarını inşa etmek - kurumlarını güçlendirmek ve Yabancı işletmelerin borçlarını (özellikle de Endonezya'yı) yakından takip edin.

Şimdi Asya'da gördüğünüz şey, temel olarak, hiçbir şey tarafından şaşırtılmaması gereken bir kapasitedir. Bu nedenle IMF'deki en yaygın konuşma Asya ülkelerinin krize girip girmediği değil, Tencent hisselerini satın alma zamanı gelip gelmediğiydi.