Kıbrıs ve Malta'nın azaltılmış risk bayrakları derecelendirme yükseltmeleri

İleriye dönük: Malta – ve Kıbrıs – derecelendirme kuruluşlarının dikkatini çekmeli

Euromoney'nin 2018'in son üç aylık anketinde, risk puanı daha yüksek olan ülkeler arasında Kıbrıs ve Malta dikkat çekti.

Küresel risk sıralamasında 23 ülke arasında 186'üncü sırada yer alan Malta 2.3 puan kazanırken, 40'ıncı sırada yer alan Kıbrıs ise 1.3 puan alarak her iki ülkenin de daha yüksek kredi notunu hak ettiğinin sinyalini verdi.

Avrupa Merkez Bankası'nın aşırı gevşek para politikasının desteklediği daha güçlü ekonomik büyüme, hem mali göstergeleri hem de işsizlik oranlarını aydınlatarak yardımcı oldu.

Her iki ada da elbette turizmden büyük fayda sağlıyor; Ortadoğu ve Kuzey Afrika'nın teröristlerin vurduğu bölgeleriyle karşılaştırıldığında son zamanlarda güvenlik algısının yanı sıra Birleşik Krallık'taki turistler arasında ucuz uçuşlar ve güçlü harcanabilir gelir artışından da faydalanıyor.

Kıbrıs geçen yıl rekor 3.93 milyon ziyaretçi ağırladı ve 2017'de kırdığı önceki rekora göre %7.8'lik bir artış kaydetti.

Toplamın üçte biri, ekonominin büyüdüğü, işsizliğin düşük olduğu ve yurtdışı seyahat tutkusunun Brexit nedeniyle azalmadığı Birleşik Krallık'tan geldi.

Malta'nın istatistikleri, Ocak-Kasım 2.5 arasında (en son mevcut) 2018 milyon turist gezisinin yapıldığını gösteriyor; bu, yıllık %14.5 artışla ve 2 milyar Euro değerindeki toplam turizm harcamasıyla (%8.2 arttı) gerçekleşti.

Ülkelere göre Malta'ya gelen ziyaretçilerin en büyük payı (%25) İngiltere'den geldi.

Malta ayrıca yarı iletken üretimi, finansal hizmetler, çevrimiçi oyunlar, film yapımı ve nakliye gibi diğer sektörlerdeki büyümeden de yararlanıyor.

Hem Kıbrıs hem de Malta, Euromoney risk araştırmasına katkıda bulunanlara da sorulan bir soru olan sermaye erişiminin iyileşmesinden yararlandı.

Malta'nın risk puanı Kıbrıs'ınkinden daha yüksek; ülke şu anda Euromoney'nin beş kademeli risk kategorisinin ikincisinin üst yarısında yer alıyor ve küresel sıralamada Fransa ile İrlanda arasında yer alıyor.

Fitch, Malta'yı 2017'de A'dan A+'ya yükseltti ancak Moody's ve Fitch, A3/A eşdeğeri notlarını olumlu bir görünüme yerleştirmelerine rağmen geri adım attı.

Siyasi risk kaygıları, derecelendirmelerde bir miktar tedirginlik yaratmış olabilir.

Araştırmacı gazeteci Daphne Caruana Galizia'ya 2017'de düzenlenen suikast ve erken seçimlere de yol açan üst düzey yolsuzluğu vurgulayan kara para aklama iddiaları endişe kaynağıydı ve büyük ölçüde hâlâ da endişe kaynağı olmaya devam ediyor.

Ancak başbakan Joseph Muscat liderliğindeki görevdeki İşçi Partisi'nin Simon Busuttil'in Milliyetçi Partisi'ni mağlup etmesiyle hükümet, mali kontrolden vazgeçmeden ekonomiyi destekleyen politikalara devam edebildi.

Malta'nın makro-mali göstergeleri son yıllarda belirgin bir şekilde iyileşerek risk puanını artırdı.

Üçüncü çeyrekteki GSYİH büyümesi, çeyrek bazında (gerçek ve mevsimsellikten arındırılmış) çok yüksek bir oranda %3.6 oldu ve Eurostat'a göre, yıllık büyüme oranı ikinci çeyrekteki %6.2'den %2'a yükseldi ve İrlanda'nın hızlı büyüme performansıyla eşleşti.

Avrupa Komisyonu'nun tahminlerine göre, genel hükümet dengesi 2016'da açıktan fazlaya geçti ve GSYH büyümesi azaldıkça büyüklüğünün azalmasına rağmen muhtemelen önümüzdeki birkaç yıl boyunca fazlada kalacak.

Şu anda GSYİH'nın yüzde 50'sinin altına düşen genel devlet brüt borcunun 42 sonuna kadar GSYİH'nın yüzde 2020'sine ulaşması bekleniyor.

Moody's ve S&P zaten İrlanda'yı daha yüksek derecelendiriyor ve sırasıyla A2 ve A+ ülke notları veriyor, ancak Malta Euromoney ölçeğinde biraz daha üst sırada yer alıyor ve genel olarak AA/A2 eşdeğeri olarak derecelendirilen Fransa yalnızca bir sıra ve ancak 1.5 puan daha iyi durumda.

Bu sadece tek bir anlama gelebilir: Malta yükseltmesinin tam zamanı.

Kıbrıs'ta GSYİH, reel ve mevsimsellikten arındırılmış bazda 0.8 yılının üçüncü çeyreğinde %2018, yıllık ise %3.7 arttı.

Kıbrıs Üniversitesi ekonomi araştırma merkezi, son Ekonomik Görünüm raporunda GSYİH'nın “2018 ve 2019'da güçlü oranlarda büyümeye devam edeceğini [sırasıyla %3.9 ve %3.5'i öne sürerek]” söylüyor.

Açıklamada şu ifadelere yer verildi: “2018 ve 2019 yıllarındaki görünümün ana itici güçleri arasında yurt içi faaliyetlerdeki güçlü büyüme, yurt içi işgücü piyasasında devam eden iyileşmeler, Kıbrıs'taki güçlü mali performans ve destekleyici yurt içi finansal koşullar (örneğin düşük borç verme faiz oranları, Kaldıraçların azaltılması, yurt içi mevduatların ve kredilerin genişletilmesi].”

Yetkililer ayrıca 2016 yılında genel hükümet mali dengesini fazlaya koymayı başardılar ve Avrupa Komisyonu'na göre fazlalığın 2.8'da %3'e ulaşmadan önce geçen yıl GSYİH'nın %2019'ine yükseldiği tahmin ediliyor.

Faiz dışı fazla, Avrupa ülkeleri arasında en yüksek oranlar arasında yer alıyor ve hükümet harcama artışlarını kontrol altında tutmaya devam ediyor, böylece gelir artışıyla rahatlıkla finanse ediliyor.

Açıkçası, bölgedeki yavaşlayan ekonomik büyüme (Malta'yı da etkiliyor), sağlık reformuyla ilgili maliyetler ve savunmasız bankalardan devlete tahakkuk eden yükümlülükler de dahil olmak üzere önümüzde riskler var, ancak brüt borcun GSYİH'nın %91'ine düşmesi bekleniyor. 2020, bütçe eğiliminin devam ettiği varsayılarak.

Kıbrıs'ın kredi notları Fitch ve S&P'den BBB- olarak alırken, Moody's'in ülke kredi notu Ba2'den daha düşük olup bu oldukça şüphelidir.

Kıbrıs, Euromoney anketinde Moody's ve Fitch'ten daha yüksek not alan Portekiz'in üçüncü kademesinde Portekiz'in yalnızca yarım puan gerisinde ve Malezya'nın A notunun üzerinde yer alıyor.

Kıbrıs'ın durumu, temerrüt geçmişi ve borç mirası nedeniyle belki de daha az ikna edici olsa da, anket, bir dizi siyasi, ekonomik ve yapısal risk göstergesini değerlendirerek ülke riskine bütünsel bir yaklaşım getiriyor.

Devam eden reformlar ve ekonomik büyümeyle birlikte, Kıbrıs'ın yakında not yükseltmeleri düşünülmesi gerekiyor.

Bu arada Malta'nın durumu kesinleşmiş görünüyor.

Yatırımcılar için: Forex robotlarının portföyü otomatik ticaret için düşük risk ve istikrarlı kar var. Bizim sonuçlarını test etmeye çalışabilirsiniz odin forex robotu bedava indir
Signal2forex incelemesi