IEX araştırması ABD borsa veri feed'i fiyatlandırma tartışmasının alevlerini körüklüyor

7 Ocak'ta, önde gelen dokuz perakende komisyoncu-satıcı, banka, finansal hizmet firması ve küresel piyasa yapıcıdan oluşan bir grup, MEMX veya Üye Borsası adı verilen bir hisse senedi borsası kurma konusunda anlaşmaya vardıklarını duyurdu.

Konsorsiyumda Morgan Stanley, Fidelity, Citadel Securities, Bank of America Merrill Lynch, Charles Schwab, E*Trade, TD Ameritrade, UBS ve Virtu yer alıyor.

Buradaki fikir, temel emir türlerine, en son teknolojiye ve basit, düşük maliyetli bir ücret yapısına sahip basit bir ticaret modeli sunmaktır.

ABD'de halihazırda 13 borsa ve 45 alternatif hisse senedi alım satım sisteminin olduğu göz önüne alındığında, bir tane daha eklemek ilk bakışta o kadar da büyük bir hareket gibi görünmüyor.

Görevli şirketler (NYSE, Nasdaq ve Cboe) ticaretin %60'ını kontrol ediyor ve aralarında Yatırımcı Borsası veya IEX hariç tüm borsaların sahibi bulunuyor.

IEX, 2012 yılında eski RBC tüccarları Brad Katsuyama, Ronan Ryan, John Schwall ve Rob Park tarafından kuruldu ve sonunda Temmuz 2016'da düzenleyici onay aldı. Michael Lewis'in iki yıl önce yayınlanan 'Flash Boys' kitabıyla ünlendi.

MEMX lisansını alana kadar IEX, %3'ten az pazar payıyla piyasadaki tek bağımsız hisse senedi borsası olmaya devam edecek.

Not: biz bir karlı forex danışmanı düşük riskli ve sabit karla aylık% 50-300!

Masraflar

Ancak bu kaç tane borsanın olduğuyla ilgili değil, bu borsaların sağladıkları piyasa verileri için ne kadar ücret aldıklarıyla ilgili.

UBS'de küresel piyasa yapısı ve likidite stratejisi başkanı Vlad Khandros, "Kurumun nispeten düşük marjlarla kâr amacı gütmesi amaçlanıyor" diyor. "Diğer bazı borsaların marjları çift haneli rakamlara ulaşıyor, bu nedenle rekabetçi ve sürdürülebilir olmak mümkün görünüyor."

2000 yılında Nasdaq'ın ve 2005 yılında NYSE'nin demutualizasyonundan önce, bu borsalar müşterilerinden piyasa verileri için ücret almıyordu. Ancak 2008'den sonra kâr amacı güden şirketler haline geldiklerinde ücret almaya başladılar. Bu, piyasanın şikâyetinin özüdür.

Jones, "Bu, yıllık hisse senedi alım satım gelirlerini milyarlarca dolar olarak ölçen bu tür yatırım bankaları için önemsiz bir maliyet" diyor. Araştırma makalesi NYSE tarafından finanse edildi.

Ancak asıl soru, bu veriyi üretmenin maliyetinin ne kadar olduğudur.

IEX, 29 Ocak'ta IEX'in bu verileri üretmenin maliyetini diğer borsaların ücretleriyle karşılaştırıldığında ne kadara mal olduğunu inceleyen bir çalışma yayınladığında piyasada kargaşaya neden oldu.

Borsaların ücretlendirdiği veri hizmetleri üç kategoriye ayrılıyor: piyasa verileri, fiziksel bağlantı ve mantıksal bağlantı.

Araştırma, kitap derinliği veri ürünlerini içeren piyasa verileri için diğer borsaların IEX maliyetlerinden %900 ila %1,800 daha fazla ücret aldığını buldu.

Fiziksel bağlantı için IEX maliyetleri üzerinden %2,000 ila %4,200 arasında ücret alırken, sanal veri oturumları (mantıksal bağlantı) için ücret IEX'ten %500 ila %1,800 daha fazladır.

IEX'in CEO'su Katsuyama 29 Ocak'ta şunları söyledi: "Bu tartışma, çok fazla nesnel veriden yoksun bir yankı odasında yıllardır sürüyor; çünkü yararlı olabilecek verilerin çoğu yalnızca borsalar tarafından biliniyor." Bu ürün ve hizmetlerin ekonomisi hakkında temel bir anlayışa sahip olmadan, bu ücretlerin adil, makul ve rekabete dayalı olup olmadığını belirlemek mümkün mü? Her şeyden önce, bunları sağlamanın borsalara maliyeti nedir?”

Sağlam veriler

Kâr amacı gütmeyen, partizan olmayan ve bağımsız bir kuruluş olan Better Markets'ın kıdemli menkul kıymetler politikası danışmanı Lev Bagramian, 2008 mali krizinin ardından mali piyasalarda kamu çıkarını teşvik etmek amacıyla kuruldu. saniye.

"IEX bu tür bir analiz yapma konusunda benzersiz bir konumda çünkü IEX'in kendi borsasını yürütebilmesi için piyasa verileri ve bağlantı için diğer sektör firmalarının ödemesi gerekenlere benzer seviyelerde ödeme yapması gerekiyor" dedi. "Bulgular aydınlatıcıydı. Rapordaki sağlam veriler, bu borsaların piyasa katılımcılarına uyguladığı ücretlerin ne adil ne de makul olduğunu ve bu veri ve bağlantı hizmetlerini üretmek ve kullanıma sunmak için gerekenin çok ötesine geçtiğini ikna edici bir şekilde ortaya koyuyor."

NYSE sözcüleri bulgulara karşı çıktı ve şunu belirtti: "IEX isteğe göre seçim yapmakta ve rakamlarını birleştirmekte özgür olsa da, NYSE'de işlem yapmanın toplam maliyetinin IEX'ten daha düşük olduğu gerçeği ortadadır."

IEX Group'un piyasa politikası sorumlusu John Ramsay bu konuyu ele alıyor.

Şöyle diyor: "Borsaların 'hepsi bir arada' maliyeti hesaplama yöntemi, çalışmamızda tanımladığımız türden tüm sabit maliyetleri toplamak ve bunları, sağlanan indirimlerden ve fiyatlandırma katmanlarından büyük ölçüde etkilenen değişken işlem ücretleriyle birleştirmektir. bazı üyelerine hisse başına ortalama bir maliyet bulmaları için.

“Sorun – ki bu oldukça açık bir sorun – kimsenin ortalama bir ücret ödememesi. Raporumuzda tartışılan sabit maliyetler, tıpkı spor salonu üyeliği gibi, herhangi bir firmanın ne kadar ticaret yaptığına bakılmaksızın gereklidir."

IEX iletişim sorumlusu Gerald Lam, Euromoney'i diğer borsalardan ayıran şeyin bu sabit maliyetler olduğunu söylüyor.

"Borsalar müşterileri sabit maliyet paradigmasına zorladı" diyor. “Ücretler doğası gereği abonelik niteliğindedir, dolayısıyla her ayın başında zor durumda kalırsınız. Fiyatlandırmamız tamamen değişkendir; yalnızca işlem yaptığınızda ödeme yaparsınız."

hırçınlık

MEMX, kâr amacı güden borsalar ve hizmet verdikleri müşteriler arasında veri ücretleri konusunda giderek daha sert bir mücadeleye başlıyor.

Geçen yıl SEC yuvarlak masa toplantısında Cboe başkanı ve COO Chris Concannon şunları söyledi: "Borsalara yönelik son zamanlarda yaşanan benzeri görülmemiş ve yersiz kamu saldırılarının ışığında, artık uzlaşma konusunda daha az iştahımız var."

Düzenleyicinin bu özel anlaşmazlığa olan ilgisi daha da yoğunlaşırsa (SEC geçen yıl önerilen iki fiyat artışına izin vermemişti), bu iştahı yeniden keşfetmeleri gerekebilir.

Capstone'dan Sullivan, "SEC'in görevi, ücretlerin adil ve makul olmasını sağlamaktır" diye belirtiyor. "Geçtiğimiz Mayıs ve Ekim aylarında ücret artışına izin verilmemesi nispeten alışılmadık bir durumdu, bu da yayınları daha yakından incelediklerini gösteriyor."

Euromoney, Mart sayısında MEMX'in piyasaya sürülmesine yol açan pazar dinamiğini inceliyor ve başarı şansını değerlendiriyor. Ayrıca veri beslemelerinin yapısının tartışmayı nasıl körüklediğine ve düzenleyicilerin bu mücadeleye daha fazla dahil olma ihtimaline de bakıyoruz. SEC müdahalesi ilerlemenin tek yolu mu? NOT: Forex'te profesyonelce işlem yapmak istiyorsanız - robot forex programcılarımız tarafından geliştirilmiştir.
Signal2forex yorum