Dikim tasarrufları: Deutsche Bank'ın kendi kendine dönmeye nasıl çalışacağı

Deutsche Bank genel müdürü Christian Sewing pazartesi sabahı bankanın on yıllardır en radikal dönüşümü olarak tanımladığını açıkladı.

“Deutsche Bank'ı yeniden icat etmekten başka bir şey yapmıyoruz” dedi. Katılımcılara Pazar günü yapılan bir denetleme kurulu toplantısından sonra açıklanan bir stratejinin kemiklerini derhal koymaya yönelik bir konferans görüşmesi yaptı.

Bankalar, genellikle kendilerini dönüştürmek için sunarken balta ve kuruluş şemasına ulaşırlar. Bu Deutsche de hayal kırıklığına uğratmadı. 

Üst düzey yöneticiler ayrılıyor: Şirket ve yatırım bankasını son iki yıldır yöneten eski hisse senetleri başkanı Garth Ritchie'nin çoktan biliniyordu. Ama aynı zamanda çıkış yolunda baş düzenleyici memur Sylvie Matherat ve özel ve ticari bankadan sorumlu Frank Strauss da bulunuyor. 

İşletmeler kapanıyor: Banka, hisse senedi satış ve ticaret bölümünün tamamını kapatıyor ve Sewing, bu operasyonun bazı kısımlarının BNP Paribas'ın eline geçeceği yönündeki spekülasyonları doğruladı. Sabit oranlı paylara ayrılan sermaye, özellikle oranlar işinde kesilecektir.

Ve bankanın bölünme rejimi reddedildi. Küresel işlem bankacılığı, eski kurumsal ve yatırım bankasından çıkarılıyor ve en son küresel işlem bankasının başı ve genel müdürü Stefan Hoops'un önderlik ettiği, ticari müşteri işlerinin bir kısmıyla yeni bir kurumsal bankacılık departmanına yerleştirildi. Almanya'da kurumsal ve yatırım bankası.

Kurumsal bankacılığa bağlı hisse senedi ve özsermaye biriminin bulunduğu yatırım bankası, 1995’te Bankacılar Güvenine katılan ve yatırım bankasında ve işlem bankacılığında çalışmış olan Mark Fedorcik’in liderliğinde olacak.

Perakende banka ve varlık yönetimi, DWS varlık yönetimi işinde olduğu gibi başka bir bölüm olarak kalır.

Banka kötü bir banka yaratıyor, ancak hissedarları içinde oturacaklarının çoğunun pahalıya mal olacak cüruftan ziyade yeni yaklaşımı için uygun olmadığı düşünülen iyi varlıklar olduğuna ikna etmek amacıyla “sermaye tahliye birimi” olarak adlandırmayı tercih ediyor. gevşemeye onlarca yıl. 

"Deutsche Bank'ı yeniden keşfetmekten başka bir şey yapmıyoruz"
- Christian Dikiş

Deutsche'nin kaldıraç riskinin yaklaşık% 20'i, yaklaşık 288 milyar Avro, başlangıçta içine 74 milyar Avro tutarında risk ağırlıklı varlıklar içeren bir miktar atılacaktır.

Bazı bölgelerde solmanın hızlı olması beklenir: Diğerlerinde, çok değil. Bu 288 milyar kaldıraç kaldıracının 9’te sadece 2022 milyar Avro’ya düşmesi planlanmaktadır. Ancak, aktarılmakta olan yaklaşık 38 milyar Euro 74 milyar Euro tutarındaki RWA'lar piyasalar ve kredi riski ile hesaplanmaktadır. Bunlar 6'te 2022 milyar Euro'ya düşecek, fakat kalan 36 milyar Euro operasyonel RWA'lar ve şu anda 28 milyar Euro'ya düşeceği tahmin ediliyor.

Bu alanda, “yapılması gereken bazı işler var”, diye belirtti finans müdürü James von Moltke.

Tüm bu eylemlerin tek bir hedefi var: Deutsche'i nihayetinde hissedarlara geri dönüş sağlayacak karlı bir girişim haline getirmek. Ancak, son performansta kesinlikle bir değişikliği temsil ettiği sürece (2018'te bankanın maddi özkaynak getirisi şok edici bir% 0.5 idi), tutkular şu an için oldukça sınırlı kaldı. Dikiş, 8'in yalnızca% 2022'inin ROTE'sini hedefliyor. JPMorgan geçen yıl% 17 yayınladı.

Uzun acı

Deutsche Bank'ın hissedarlarının uzun süre acı çektiği tek yol bu değildi, hisse senetlerinin 7'in başlarında 107'in üzerindeki 2007'den sadece 30'e düşmesi ve 10'ın son yıllarında taze hisse senetlerine XNUMX milyar Euro'ya enjekte edilmesinin tek yolu bu değildi.

Dikiş yapmak onları daha fazla eğmek istemiyor: 7.4 tarafından 2022 milyar Euro'ya mal olması beklenen firmanın yeniden yapılandırılmasının, mevcut kaynaklar aracılığıyla organik olarak finanse edilebileceği ve hedef asgari ortak hedefinin düşürülmesi konusunda güven duyduğunu belirten bir başka sermaye çağrısından kaçındı. özkaynak kademesi 1 oranı% 13 ile% 12.5 arasında.

CET1 değişikliği, Sewing'in bankanın planlarını desteklediğini söylediği düzenleyicilerle istişare içinde yapıldı. Bu destek kısmen Deutsche'nin kontrolleri üzerindeki endişelerin hafifçe azalmasından kaynaklanıyor. Geçen yıldan farklı olarak, banka, geçen ayki ABD stres testlerinde başarısız olmanın utanmasından kaçınıyordu, bu da Dikişlerin gelişmiş sistemlerin kanıtı olduğunu savunuyor. Ve 4 tarafından kontrollere 2022 milyar Euro tutarında daha fazla yatırım tahsis ediyor.

"[Kurumsal bankacılık], bizim için kurulduğumuz iş. Her zamankinden daha güçlü hale getireceğiz. "
- Christian Dikiş

Ancak hissedarlar biraz daha acı alacaklar. 8% ROTE için uzun süre beklediklerinde, gelecek iki yıl boyunca temettüleri kullanmayacaklar. Ancak işler değişebilir: 2022'tan, banka 5 milyar Euro'luk sermayeyi hissedarlara geri vermeyi umuyor.

Daha derhal, sonuçlar zor olacaktır. 3'in ikinci çeyreğinde 2019 milyar Euro'luk yeniden yapılanma maliyetlerinin karşılanması ile banka, 2.8 milyon Euro'luk net karı yerine yaklaşık 120 milyar Euro'luk çeyrek net zarar kaydetmeyi bekliyor. Temmuz 24'te sonuçları rapor edecek.

Deutsche'nin ek kademe 1'in (AT1) notları - zaman zaman bankanın kendilerine hizmet etme kabiliyeti veya istekli olma konusundaki kendi gerginlik sınırlarına katlanmak zorunda kaldı - Notlar, Dikişlerin, ortak sermaye paylarının askıya alınmasına rağmen, “AT1 kuponlarını ödemek istiyoruz.”

Oluşacak oksijen

Sewing, bankayı en rekabetçi olabileceği alanlara odaklamak için, bu işletmelere “diğerlerinden çekerken gelişecekleri oksijen” sağlaması gerektiğini savunuyor.

Özkaynaklardan çıkış - 2’te ana komisyonculuk, satış ve ticaret ve türevleri içeren 2018 milyar avroluk bir gelir kaynağı - bunun en iyi örneği.

BNP Paribas'ın Dikiş'e ek olarak, bunların sadece Deutsche Bank'a uymayan iyi varlıklar olduklarını onaylamasının yanı sıra, işin bu kısımlarına istenmeyen bir ilgi duyulmadığını belirtti. Bununla birlikte, geçmişte düşük performans gösteren işletmeler - özellikle de özkaynaklar - Deutsche'nin yalnızca 1.1'teki vergi öncesi karları üzerinde bir 2018 milyar avroluk hamle oluşturmuştur.

Mittelstand işini içeren yeni kurumsal bankanın, yeni görünüşlü Deutsche Bank'ın attığı kalbi oluşturması amaçlanıyor. Bölüm, bir milyondan fazla müşteriye ve 200 milyar avroluk mevduata sahiptir.

Sewing, başlangıçtan itibaren 5 milyar yıllık gelir elde etmesini istiyor (2018'te, küresel işlem bankacılığı yalnızca 3.8 milyar Euro olarak kaydedildi). 2022’e göre, en az 6 milyar gelir ve 2 milyar vergi öncesi kar elde etmeyi planlıyor;

“Bu bizim için kurduğumuz iş” dedi. “Her zamankinden daha güçlü hale getireceğiz.”

Başbakan, sermayenin yeniden tahsis edilmesi ve ek artan yatırımların nasıl sağlanacağını belirtti.

Sewing, yatırım bankasının küçüleceğini ancak daha rekabetçi hale geleceğini söylüyor. Borç sermaye piyasalarının tüm alanlarında rekabet etmeye devam edecek ve ikincil bir franchise olmadan bile müşterilerin sermaye piyasası ihtiyaçlarını hala destekleyebileceğini savunuyor.

“Bizim görüşümüz, bu işteki ikincil akışın birincil faaliyetlerle giderek daha az bağlantılı olduğu” dedi.

Diğerleri, özellikle Deutsche’nin Avrupa ECM’nin eş başkanı ve küresel sendika başkanı Ed Sankey’in 15’in ardından bankadan ayrılmasından dolayı aynı fikirde olmayabilir.

Yatırım bankası gelirlerinin 7.5 milyar 2022 milyar kar ile 2 milyar Euro seviyesinde olması bekleniyor. Buradaki kâr burada: Hedefi, hisse senetlerini ve işlem bankacılığını çıkardıktan sonra, 7.3’e 2018 milyar Euro tahsis ettiği düşünüldüğünde, gelir açısından çok muhafazakar görünüyor. Ancak, 500'te sadece 2018 milyon Euro kar elde etti - ve bu işlem bankacılığını da içeriyordu.

Deutsche'nin iç yapısal engeller olmadan müşteri ihtiyaçlarını daha iyi ele almasına izin veren şirket bankasının dikim görüşmeleri. Müşteriler “bütünsel çözümler” istiyor, dedi ve günlük ihtiyaçlarını göz önünde bulundurarak belirli bir ürün hakkında düşünmediler.

Bu tanıdık geliyorsa, şunu yapmalıdır: Dünyada benzer bir şey söylemeyecek bir banka yöneticisi yok.

Deutsche bunu neden geçmişte yapmamıştı?

Dikiş, “Biz bu şekilde kurulmadık” dedi.

Maliyetler ve kayıplar

Maliyetler son yıllarda düzensiz bir şekilde kesildi, ancak Sewing şu anda uygulananın farklı bir ölçekte olduğunu söyledi. Bir miktar 6 milyar, 2022’in yıllık maliyetlerinden çıkar ve hedef 17 milyar Euro’dur.

Kesim, mevcut maliyet tabanının yaklaşık dörtte birini temsil ediyor. 2022 tarafından Dikiş, bankanın maliyet-gelir oranının% 70 civarında olmasını istiyor: 2018'te% 92'in üzerindeydi.

Azalmanın büyük bir kısmı personel kesintilerinden kaynaklanıyor: 18,000 hakkında, 2022'a personel getirmesi için, 74,000 hakkında insanlar serbest bırakılacak. Sewing, bu sabah çalışan hisse senetlerinin Asya ofislerinde serbest bırakılmasının doğru olduğunu ve dünyadaki başkalarıyla konuşma sürecinin bugün de başlayacağını doğruladı.

Ancak ne o ne de von Moltke baltanın düşeceği herhangi bir bölgesel ya da iş kolu dökümü üzerine çizilmeyecekti - ve von Moltke varlıklardaki azalma ve personel istihdamına maruz kalmadan kaynaklanan basit bir okumaya karşı uyarıldı.

Bunun nedeni, 60'in yaklaşık% 288'inin kaldıraç riskindeki azalmasının özkaynaklar bölümünün kapatılmasına bağlanabilir olması, bunun örneğin iş azaltmaların olacağı yerle orantılı olduğu anlamına gelmiyordu. 

"Almanya'dan sonra bizim için en önemli ikinci ülke olan ABD'den uzaklaştığımızı tüm bunlardan almayın"
- Christian Dikiş

Deutsche, personelini belirli iş kollarında parçalamıyor: en son üç aylık sonuçlarında, şirket ve yatırım bankasında 38,000 tam zamanlı çalışanlar - 18,000 ön büro personeli - ve 91,000 de dahil olmak üzere - hakkında bir bütün olarak gruplandırın.

Sewing, azaltmada bölgesel bir konsantrasyonun olmadığını söyledi - hatta Londra’da bile, bankanın kurulumunun kritik bir parçası olacağını söyledi. Değişiklikler, bankanın merkezini 60 Wall Street'ten MidTown'daki Columbus Circle'a taşımayı planlamasının devam ettiği ABD'den bir çıkışı temsil etmedi.

“Gelecekte ABD'de üretilen 5 milyar Euro'luk geliri elde edeceğiz, bu nedenle Almanya'dan sonra bizim için en önemli ikinci ülke olan ABD'den uzaklaştığımız tüm bunlardan almayın” diye ekledi.

Ancak ECM'de olduğu gibi, son ayrılışlarda verilen güven bu kadar garip görünüyor. Son zamanlarda ABD’de gemi atlayanlar arasında, her ikisi de Citi’ye giden Mark Hantho ve John Eydenberg gibi yüksek profilli isimler var.

Yeni kurulan bir Amerika başkanı olan, en son şirket ve yatırım bankasının CFO'su olan Christiana Riley, sinirlerin yerleşmesinde çok şey yapacak.

Bankada kalanlar rekabetçi bir şekilde ödenecek ve ayarlama maliyetlerinin ağırlığını taşımayacak, dedi. Sewing: “Bunun hassas olduğunu biliyoruz, ancak açıkça insanlarımızı işletmelerindeki işletme performanslarına göre telafi edeceğiz” dedi.

Varolan an

Piyasa bu anı Deutsche için varoluşsal bir durum olarak görüyor ve Dikiş benzer şekilde konuşarak bunu kabul etmek için acı çekiyordu.

“Bu, bankanın kim olmak istediği, kuzey yıldızımız, misyonumuz nedir?” Dedi. Buna bankanın ne olduğunu yeniden keşfetme hedefinin kalbine dört boyutta baktığını ekledi. Son 150 yıl boyunca.

Birincisi, bankanın Almanya'da lider banka olma misyonu, ancak küresel bir ağa sahip olması değişmedi.

Dikiş, “İç pazar ekonomimizin gücüyle aynı hizada” dedi, ancak rekabet gücünün “bizim kadar Alman bankası bizim kadar küresel olmadığından ve hiçbir küresel bankanın da bizim kadar Alman olmadığı” gerçeğinden kaynaklandığını ekledi.

İkincisi, teknoloji bankanın gelişiminin önemli bir unsuruyken ve olmaya devam ederken, müşterilerin firmayı güvenilir bir risk yöneticisi olarak görmesi çok önemliydi.

Bu da, yeniden yapılanmayı gördüğünde üçüncü bir merceğe, yani sağlam bir bilanço ihtiyacına ve firmanın bütünlüğünü korumak için daha iyi kontrollere neden oldu.

Ancak son parça, en temelde değişiklikleri - ve bankanın sunumunu- yönlendiren görünen parçadır.

"Sadece müşterilerimizin bizim olmamızı istediği yerde çalışacağız ve bu aynı zamanda karlı bir şekilde faaliyet gösterebilecek en büyük potansiyele sahip olduğumuz yer" dedi.

Geçmişte müşterilerin, hissedarların ve çalışanların gözünde bankayı yenmek için yapılan başarısız girişimlerin bir sonucu olarak piyasadaki muhtemel şüpheciliğe dikkat edin, Dikiş'in yorumlarının birçoğu bankanın planlarını ve nasıl olacaklarını belirlemek için tasarlandı. idam - benzeri görülmemiş.

Tarihsel olarak, bankanın kendisini çok ince yaydığı, kötü sermaye tahsisi kültürüne yol açtığını söyledi. Bunun değişmesi gerekiyordu. Üstelik daha önce denenmiş olduğu gibi sadece düzeltme için daha fazla alan yoktu: bankanın rekabet edemediği alanların kapatılması gerekiyordu.

Dikiş, “Bunun bölümlerini muhtemelen önceden duymuşsunuzdur, ancak bu sefer farklı” dedi. “Yüklemeyi paylaşmak için hissedarlara gitmeyeceğiz, bu dönüşümü organik olarak yönetiyoruz.”

Bakan, bu kez bankanın sorunlarının kararlı bir şekilde ele alındığını, dolayısıyla düşük performans gösteren alanların kapatılması için atılan önlemlerin alındığını söyledi.

Güven

Yapılabilir mi? Dikiş kaçınılmaz olarak yapabileceği konusunda kendinden emindir, ama hepsi onun öncülleriydi. Analistler ve yorumcular arasında, bankanın kendi pazarındaki gelirlerini ve pazar paylarını artırma umutları hakkında, Almanya'nın rekabetçi doğası ve tüm sektörün tutarlı kar elde etmesinin tarihi zorlukları göz önüne alındığında, düzenli bir şüphecilik söz konusudur.

Dikiş, umutlu olmak için birkaç neden görüyor: ilk önce, onun görüşüne göre başkanlık ettiği yeniden yapılanma geçmişte yapılanlardan çok farklı. Ancak, son 12 ayda, borç vermenin ve yatırmanın artmasıyla birlikte gözlemlediği momentuma atıfta bulunuyor ve bankanın yeni odağının ve sermayenin yeniden tahsis edilmesinin bu momentumun itici gücü olarak hareket etmesi gerektiğini savunuyor.

"Aynaya dürüst bir şekilde baktığımızda, nerede olmamız gerektiğinin olmadığını biliyoruz" dedi. Bankanın rekabet etme becerisine ilişkin temel sorular olarak neyi tanımladığını kabul ederek. “Görevimiz Deutsche Bank'ın gerçek değerini göstermek ve temel güçlerini tekrar görünür hale getirmek.

“Geçmişte çok fazla seçeneği açık tuttuk.”

NOT: Forex'te profesyonelce işlem yapmak ister misiniz? yardımı ile ticaret forex robotlar programcılarımız tarafından geliştirilmiştir.
Signal2forex yorum