Etiyopya'nın genişleyen başkenti Addis Ababa
Etiyopya'nın ekonomisini açma çabaları, Uluslararası Para Fonu'nun 2020'de Addis Ababa borsasının başlatılmasıyla birlikte daha fazla yabancı yatırımcı katılımını ve çeşitlendirilmesini teşvik edecek yeni bir kredi programı üzerinde anlaşmaya varmasıyla Aralık ortasında güçlendi: Afrika'nın en hızlı büyüyen ekonomilerinden biri.
IMF'nin bu hafta, yatırım odaklı modeli hızlı ekonomik büyümeye ancak önemli makroekonomik dengesizliklere yol açan Etiyopya için 2.9 milyar dolarlık bir finansman paketini kabul etmesi bekleniyor.
Etiyopya, hızlı büyümesini desteklemek için yabancı yatırım yerine yerli kaynaklara güvendi - yabancı bankalar ve portföy yatırımcıları hâlâ yasak - ancak IMF anlaşması, ekonomisini liberalleştirme planlarını hızlandırabilecek düşüncede ideolojik bir değişime işaret ediyor.
BNP Paribas Asset Management gelişmekte olan piyasa sabit gelirleri başkanı Bryan Carter, "Bu çok önemli çünkü Etiyopya bir IMF programını kabul etmeyeceğine yemin etmişti ve bu aynı zamanda IMF'nin döviz kuru politikası konusunda geliştiğini gösteriyor" diyor. “[IMF'nin] bir numaralı varlık nedeni, döviz esnekliği gibi şeyler için kısa vadeli ödemeler dengesi kredileri vermektir.”
|
Guy Tossou, |
IMF'ye göre 7.4 yılında reel GSYİH'nın %2019 olacağı tahmin edilirken, Etiyopya'nın dış cari açığı GSYİH'nın %6.4'ü seviyesinde gerçekleşti. Brüt borç - %61.5 ile - Afrika'daki en yüksek oran olmasa da, IMF'nin borç sürdürülebilirliği analizi Etiyopya'nın küçük ihracat tabanı nedeniyle yüksek borç sıkıntısı riskiyle karşı karşıya olduğunu gösterdi.
BNP Paribas Asset Management portföy yöneticisi Guy Tossou, "Programlar açıkça döviz kıtlığına yardımcı olmayı ve yurt içi gelirin mobilizasyonuna yardımcı olmayı amaçlıyor" diyor. "Bu olumlu ve Etiyopya için bir katalizör."
Başbakan Abiy Ahmed, ülkenin siyasi ve ekonomik manzarasını dönüştürmek amacıyla, devlete ait birçok varlığın kısmen özelleştirilmesi de dahil olmak üzere iddialı bir ekonomik program uygulamaya koydu. Ahmed, komşusu Eritre ile sınır anlaşmazlığını çözme çabaları nedeniyle 2019 Nobel barış ödülünü kazandı.
Renaissance Capital'ın küresel baş ekonomisti Charlie Robertson, "IMF desteğine duyulan ihtiyaç, Etiyopya'nın finans sektörünü açmasına da yol açabilir; ülkenin finansmana ihtiyacı var" diyor.
"Fakat bunun sebebinin IMF olduğunu düşünmüyorum; bunun yerine IMF anlaşmasına yol açan ve onları finans sektörünü açmaya teşvik edebilecek olan hükümetin iddialı yatırım hedefleridir."
Hükümet ekonomik reformlara kararlı; maliye bakanlığı Ethio Telecom'un planlanan dört özelleştirmeden ilki olduğunu, diğerlerinin ise Etiyopya Havayolları, Etiyopya Nakliye ve Lojistik Hizmetleri İşletmesi ve Etiyopya Elektrik Enerjisi olduğunu doğruladı.
Yavaş ilerleme
Özelleştirme birçok kişi tarafından yabancı yatırım çekmenin anahtarı olarak görülüyor, ancak ilerleme yavaş oldu. Hükümet, Ethio Telecom'un kısmen özelleştirilmesi için kendisine 2019 son tarihini belirlemişti, ancak bu yazının yazıldığı sırada bu süre karşılanmamıştı. Sermaye kontrolleri ve yapay olarak güçlü bir para birimi de yatırımcıları caydırdı.
Ancak IMF programı yürürlükteyken analistler artık birrde kontrollü bir devalüasyon yapılmasını ve yatırımcıların girişindeki en büyük engellerden birinin ortadan kaldırılmasını bekliyor. IMF programının beş ayağından biri, Etiyopya'nın döviz açığını gidermek ve daha esnek bir döviz kuru rejimine geçiş yapmaktır.
|
Charlie Robertson, Rönesans Başkenti |
Robertson, "Benim tahminim, IMF'nin Etiyopya'da ilk etapta yumuşak davrandığı ve onların güvenini kazandığı yönünde" diyor. "Fonun Etiyopya'yı para birimi için daha gerçekçi bir döviz kuruna izin vermeye teşvik edeceğini düşünüyoruz, ancak halka açık bir dalgalanma beklemiyoruz."
Renaissance Capital, para biriminin yüzde 25 oranında aşırı değerli olduğunu söylüyor. Robertson, "Paralel piyasa bugün 40/$ civarında, bu da Etiyopya için doğru orana ilişkin daha uzun vadeli model tahminlerimizle uyumlu" diye ekliyor.
BNP Paribas AM'den Carter, IMF programı ile para birimindeki devalüasyonun eş zamanlı gerçekleşmesinin önemli olduğuna inanıyor.
"Birçok IMF programını incelediğimde, bunların esnek döviz kurunu kolaylaştıracak kısa vadeli bir köprü sunmaları büyük bir mesele" diyor. “Nijerya ve Mısır'daki yanlış adımlardan ders aldılar. Burada para ve devalüasyon aynı anda gerçekleşecek ve bunu yapmanın doğru yolu da bu.”
Daha derin pazarlar
Etiyopya ayrıca yerel sermaye piyasasını geliştirmeye kararlıdır ve 2020'de bir borsa açmayı planlamaktadır.
Absa'ya göre ülke, daha geniş bir menkul kıymetler borsasının temelini oluşturacak devlet tahvillerinde ikincil bir piyasa geliştirmeyi hedeflerken, borsanın formülasyonu da özelleştirme sürecini hızlandırmaya yardımcı olacak.
Absa, Etiyopya'nın halka açık şirketler için uluslararası finansal raporlama standartlarını tam olarak kullanıma sunmayı planlamasıyla birlikte finansal piyasa şeffaflığının da artacağını söylüyor.
Signal2forex.com - En iyi Forex robotları ve sinyalleri
