Sermaye piyasaları: Hong Kong'un geleceği gerçekten bu kadar kasvetli mi?

Hong Kong 18 ay boyunca şiddetli bir acı yaşadı. Bir yıl süren ayaklanmaları bir salgın izledi ve son olarak Pekin'in yeni bir ulusal güvenlik yasası uygulama hamlesi geldi.

Pek çok uzman büyüleyici, özgür ve her şeyden önce eğlenceli bir şehre zaman ayırdı. Bunun sonun başlangıcı olduğunu söylediler. Pekin, bankaların ve yatırımcıların buraya güvenmesinin temel nedeni olan hukuk sistemini kendi isteğiyle ve keyfine göre baltalayabilir.

Hedge fonları Tokyo'ya ya da daha büyük olasılıkla düşük vergili Singapur'a kaçacak ve bu da şehrin özel bankacılık sektörünü de silip süpürecek. Ve Hong Kong ve Çin ana karasında elde edilen karlara bağımlı olan ve hedef tahtasına takılan HSBC gibi bankalara Tanrı yardım etsin.

Peki işler gerçekten bu kadar kasvetli mi?

Gerçekte, Hong Kong'un Asya'nın hedge fonlarının ana merkezi olma statüsünü kaybetmesini görmek zor. Eurekahedge, bu tür 420 fonun şehirde bulunduğunu ve 90 milyar dolardan fazla (veya Singapur, Japonya ve Avustralya'nın toplamından daha fazla) varlığı yönettiğini tahmin ediyor.

Alternatif Yatırım Yönetimi Derneği CEO'su Jack Inglis, Euromoney'e yaptığı açıklamada, 2020'nin ilk yarısında en az altı hedge fonunun Hong Kong'da yeni ofis açtığını söyledi.

Endüstri grubunun Asya eş başkanı meslektaşı Kher Sheng Lee, Hong Kong'un “sektörde bir ışık feneri olmaya devam ettiğini” söylüyor. Bizim bakış açımızdan çok fazla çıkışın gerçekleştiğini görmüyoruz.”

Singapur'da yaşayan Lee'nin bilmesi gerekiyor.

Singapur fintech konusunda güçlü, özel bankacılık konusunda ise mükemmel. Peki sermaye piyasaları? Çok değil.

Yatırım yöneticilerinin, bir yığın kural ve yabancı dil konuşanların eksikliği nedeniyle yüksek vergili Tokyo'ya taşınması fikri daha da zor görünüyor.

Dayanıklılık

Hong Kong'un ayakta kalmasını sağlayan üç neden var.

Birincisi, Çin'in dünyaya açılan kapısı ve küresel yatırımcıların Hisse Senedi ve Tahvil Bağlantısı programları aracılığıyla ana kara menkul kıymetlerini satın aldıkları kanaldır. Bu her iki tarafın da yararına olan bir düzenlemedir.

İkincisi, Pekin, Hong Kong'dan kaçan herhangi bir yatırım yöneticisine, ancak daha sonra Şangay veya Shenzhen'de bir ofis kurmak için başvuruda bulunmak üzere, keskin bir gözle bakacak.

Üçüncüsü, her şeye rağmen sermaye piyasaları çok iyi işler yapıyor. Dealogic'e göre, ABD dışında hiçbir küresel borsa, 2020'nin ilk yarısında Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası'ndan daha fazla halka arz (53) tamamlamadı veya tüm halka arzlar yoluyla daha fazla sermaye toplamadı (34.12 milyar dolar).

Bunlardan bazıları, parti çizgisini takip etmeye hevesli olan ve ABD'nin şahin düzenleyicilerine karşı giderek daha ihtiyatlı davranan, Hong Kong'u Çin ile dünya arasında arzu edilen ve kabul edilebilir bir mali tampon bölge olarak gören New York'ta kayıtlı ana kara şirketleridir - ki öyledir.

Hong Kong zor bir yerde mi? Evet. Daha önce burada mıydı? Evet.

Ama ölüyor mu? Muhtemelen hayır.