BoE Faizleri Arttıracak, Büyük Merkez Bankalarının Yolunu Açacak Ama Pound Takip Edecek mi?

İngiltere Merkez Bankası'nın Perşembe günkü politika toplantısı, politika yapıcılar tarafından faiz oranlarının yıl sonundan önce yükseltilmesi gerekebileceğine dair bir dizi güçlü ipucunun ardından canlı olarak hazırlanıyor. Kasım ayı, güncellenen ekonomik tahminlerin ve bir basın toplantısının karara eşlik ettiği bir 'Süper Perşembe' toplantısı olduğundan (12:00 GMT'de yapılacak), Aralık ayından ziyade bu ay bir faiz artışı daha olası. Ancak asıl soru şu ki, Para Politikası Komitesi'ndeki (PPK) herkes önleyici bir sıkılaştırmayı destekliyor mu? Sterlin'in son hareketlerine bakılırsa, pek çok tüccar öyle düşünmüyor.

İpuçlarını sola, sağa ve merkeze derecelendir

Sadece birkaç hafta önce, Kasım ayında faiz artırımı için piyasa fiyatı sıfıra yakındı. Ancak İngiltere Merkez Bankası'nın Eylül ayı toplantı açıklamasıyla başlayan dikkatli bir şekilde koordine edilen girişimi, ihtimalleri %50'nin üzerine çıkardı. Piyasalar başlangıçta Banka'nın Eylül ayı vadeli yönlendirmesinde, Aralık ayında varlık alımları sona ermeden önce faiz artırımının uygun hale gelebileceğinin sinyalini veren değişikliği pek dikkate almadı. Pek çoğu, politika yapıcıların yükselen enflasyon beklentilerini dizginlemenin sadece çene kemiği olduğunu düşündü.

Vali Andrew Bailey'den birkaç ipucu sonra, yatırımcılar toplantıda %15'dan 0.10 baz puanlık bir faiz artışının tartışılacağından şüphe duymuyorlar. Ancak Bailey'in sorunu, en az üç MPC üyesinin bu ay bir oran artışına karşı oy kullanmasıdır. Bailey de dahil olmak üzere dördünün lehte oy kullanması bekleniyor, bu da sonucu Vali Yardımcısı Ben Broadbent ve Jon Cunliffe'nin ellerine bırakıyor. İkisi de yakın zamanda bir açıklama yapmadı, ancak özellikle şahin olarak kabul edilmiyorlar.

İngiltere'nin ekonomik görünümü endişe verici

Faiz artırımına ilişkin piyasa beklentileri, politika yapıcıların söyledikleri veya söylemediği şeylerden çok, Birleşik Krallık ekonomisinin görünümüne ilişkin endişelerden dolayı son birkaç hafta içinde bir miktar geri çekildi. Yatırımcılar, arz kısıtlamaları ve artan yakıt maliyetlerinin enflasyonu yükselteceğinden, aynı faktörlerin imalatçıların üretimini kısacağından ve tüketicilerin harcamalarını azaltarak toparlanmaya zarar vereceğinden endişe ediyor.

Birleşik Krallık'taki işletmeler için, Londra ile Brüksel arasında başa çıkılması gereken kalıcı bir gerilim de var. Son zamanlarda eyalet ve İngiltere anakarası arasındaki sınır kontrollerini kolaylaştıran Kuzey İrlanda protokolünde cesaret verici bir ilerleme olmasına rağmen, Fransa ile balıkçılık konusunda yeni bir tartışma patlak verdi. Fransa, daha fazla Fransız gemisinin sularında balık avlamasına izin vermezse, bazı limanlarında İngiliz balıkçı teknelerini bloke etmek ve İngiltere malları üzerindeki kontrolleri sıkılaştırmakla tehdit ediyor.

Sunak'ın Bütçesi şahinleri cesaretlendirdi mi? İşletmeler için bir başka baş ağrısı, Şansölye Rishi Sunak'ın geçen haftaki Bütçede açıkladığı gibi, hükümetin Brexit sonrası katı göçmenlik kuralları ve asgari ücreti artırma planlarıyla şiddetlenen artan ücret baskıları. İyi tarafından bakıldığında, Sunak ayrıca, büyümeyi desteklemesi gereken harcamaları 75 milyar sterlin artırma planlarını da özetledi.

Aslında, Banka'nın artan enflasyon beklentilerinden endişe duyması nedeniyle, hükümetin harcama çılgınlığı, Kasım ayında politika eylemi için durumu muhtemelen güçlendirdi. İngiltere'de hem tüketici hem de piyasa bazlı enflasyon beklentileri son zamanlarda fırladı ve BoE, hammadde, enerji ve diğer fiyatlarındaki sıçramayı tetikleyen arz kesintilerinin diğer merkez bankaları kadar emin görünmüyor. emtialar yakında herhangi bir zamanda çözülecektir.

Pound avansları için önemli teknik engeller Şahinler tartışmayı kazanmayı başarırsa ve BoE Banka Faizini %0.25'e yükseltirse, pound ABD doları karşısında 1.37$ seviyesinin üzerine tırmanabilir. Bununla birlikte, 50 günlük hareketli ortalama ve Haziran-Eylül düşüş trendinin %38.2'lik Fibonacci düzeltmesi 1.3730$'da biraz yukarıda yer alıyor ve bu da bunu güçlü bir direnç alanı yapıyor. Dahası, şu anda azalan trend çizgisiyle kesiştiği için 1.38 dolar seviyesi potansiyel olarak kablo için bir başka kritik test.

Öte yandan, BoE “güvenilmez erkek arkadaş” olma ününü sürdürürse ve politikayı sabit tutarak faiz artırımı beklentilerini alt üst ederse, sterlin %23.6 Fibonacci 1.36 doların altına düşebilir, bu da kırılırsa netleşebilir. 1.3410$'lık Eylül düşüşünü tekrar gözden geçirmenin yolu.

Sürprizler için oda

Faiz kararının yanı sıra yatırımcılar, son Para Politikası Raporu'nda öngörülen faiz patikasını da takip edecekler. Enflasyon tahminlerinden bahsetmeye gerek yok, daha dik veya daha sığ bir oran patikasının sterlin üzerinde Perşembe günkü Banka Faiz oranlarındaki herhangi bir olası değişiklikten daha güçlü bir etkisi olabilir. Tahmini enflasyonda yukarı yönlü bir revizyon muhtemelen para birimi için olumlu olurken, en aşırı şahin senaryoda BoE ayrıca QE programını erken sonlandırdığını açıklayabilir.

Ancak toplantının tek manşeti öngörülen faiz artırımıysa, sterlin kendisini tekrar ABD dolarının ve daha spesifik olarak Federal Rezerv'in Çarşamba günkü kendi politika kararının insafına bırakabilir.