Протокол червневого засідання FOMC показав, що члени були впевнені щодо прогнозів зростання та інфляції, хоча вони визнали загострення торгових конфліктів. Були дискусії щодо строкової структури процентних ставок. Хоча багато з них були стурбовані вирівнюванням кривої прибутковості казначейських облігацій США, вони вважали, що цю структуру слід тлумачити інакше, ніж раніше, оскільки подовжений QE, прийнятий після світової фінансової кризи, спотворив структуру. Щодо мови політики, члени підняли перспективу зміни риторики «акомодативної» монетарної політики, замінивши її, скажімо, на «нейтральну» після кількох разів поступового підвищення ставок.
Щодо внутрішніх подій члени висловили думку, що економіка є «дуже сильною», а інфляція «очікується на рівні 2% на стійкій основі в середньостроковій перспективі». Проте точилися дискусії щодо нещодавнього загострення торгової війни. Як зазначено в протоколі, «більшість учасників відзначили, що невизначеність і ризики, пов’язані з торговельною політикою, посилилися, і були стурбовані тим, що така невизначеність і ризики врешті-решт можуть мати негативний вплив на настрої бізнесу та інвестиційні витрати».
Сильні економічні події в США породили надію на швидші темпи підвищення ставок ФРС. Це підвищило прибутковість короткострокових казначейських облігацій швидше, ніж довгострокових, що призвело до сплощення кривої прибутковості. Враховуючи історичну кореляцію між перевернутою кривою прибутковості та економічною рецесією, члени ФРС провели широку дискусію на цій зустрічі. Члени відзначили низку факторів (крім підвищення ставок), які можуть сприяти зменшенню різниці між довгостроковими та короткостроковими доходами казначейства, включаючи «зменшення оцінок інвесторів щодо довгострокової нейтральної реальної процентної ставки; зниження довгострокових інфляційних очікувань; або нижчий рівень строкових премій за останні роки порівняно з історичним досвідом, що частково відображає купівлю активів центрального банку». Судження членів про потенційний вплив структури термінів відрізнялися. Хоча деякі очікували, що вищезазначені фактори можуть «зменшити надійність нахилу кривої прибутковості як показника майбутньої економічної діяльності», деякі інші сумнівалися, чи є ці фактори причиною спотворення кривої прибутковості. Зрештою, вони вважають, що необхідно постійно стежити за розвитком термінологічної структури.
Щодо перспектив грошово-кредитної політики члени в цілому погодилися, що було б «доцільно продовжувати поступове підвищення цільового діапазону ставки федеральних фондів до рівня, який був на рівні або дещо вище їх оцінок довгострокового рівня до 2019 або 2020 року». . Щодо попередніх вказівок, деякі зазначили, що «незабаром може бути «доцільно змінити формулювання в заяві після зустрічі, вказуючи, що позиція грошово-кредитної політики залишається поступливою», оскільки ФРС, хоча й поступово, підвищувала ставки політики 7 разів з грудня 2015 р. по червень 2018 р., і надалі будуть додаткові збільшення.
Signal2forex.com - кращі роботи та сигнали Forex
