Các thị trường đang đặt cược rằng các cuộc tấn công trên Twitter của Trump vào Fed sẽ làm thay đổi lãi suất

Theo một bài báo mới của Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia, các cuộc tấn công dai dẳng và gay gắt của Tổng thống Donald Trump nhằm vào Fed đang ảnh hưởng đến cách thị trường nhìn nhận lãi suất và đe dọa tính độc lập của ngân hàng trung ương.

Kết luận này đến từ việc xem xét sự thay đổi trong các hợp đồng tương lai của quỹ Fed trong thời gian ngắn và dài hơn cũng như phản ứng của họ đối với các dòng tweet của Trump chỉ trích ngân hàng trung ương. Thị trường quỹ là nơi các nhà giao dịch đặt cược vào mức lãi suất cho vay qua đêm chuẩn của Fed sẽ đạt đến mức nào. Các nhà hoạch định chính sách theo dõi những thay đổi trong cách thị trường nhìn nhận nơi lãi suất đang hướng tới.

Tổng thống bắt đầu thực hiện chính sách tiền tệ vào ngày 18 tháng XNUMX mà ông cho rằng đang đẩy đồng đô la lên giá và khiến Hoa Kỳ kém cạnh tranh hơn trên toàn cầu, nơi lãi suất bằng XNUMX chiếm ưu thế.

Trong số những điều khác, ông đã gọi Chủ tịch Jerome Powell là “kẻ ngu ngốc” và các quan chức Fed là “những kẻ ngu ngốc”.

Ngoài tính thẩm mỹ của cách gọi tên, bài báo của NBER cho biết lời chỉ trích của tổng thống đang khiến thị trường chuyển động.

“Nhìn chung, chúng tôi tìm thấy bằng chứng mạnh mẽ cho thấy áp lực nhất quán mà Tổng thống Trump áp dụng để theo đuổi chính sách tiền tệ mở rộng hơn được thể hiện ở kỳ vọng của thị trường về lãi suất mục tiêu thấp hơn, dự báo sự xói mòn dần dần tính độc lập của ngân hàng trung ương trong suốt nhiệm kỳ tổng thống của ông”. bài báo được viết bởi các nhà kinh tế Francesco Bianchi của Đại học Duke và Howard Kung và Thilo Kind tại Trường Kinh doanh Luân Đôn.

Họ nói thêm: “Phát hiện của chúng tôi rằng những người tham gia thị trường không coi Cục Dự trữ Liên bang là độc lập với cơ quan hành pháp, có những hậu quả gián tiếp nhưng quan trọng đối với quyền tự chủ thực sự của ngân hàng trung ương”.

Định lượng tác động, các nhà kinh tế cho biết khoảng 30 tweet đã loại bỏ khoảng 0.30 điểm cơ bản trên mỗi tweet khỏi hợp đồng tương lai của quỹ Fed, hay tổng cộng là 10 điểm cơ bản. Họ cho rằng tác động là “rất lớn” vì Fed thường điều chỉnh lãi suất 25 điểm cơ bản mỗi lần.

Fed đã tăng lãi suất 2015 lần từ tháng 2018 năm XNUMX đến tháng XNUMX năm XNUMX, sau đó cắt giảm hai lần trong năm nay. Tuy nhiên, Trump đã thúc đẩy việc cắt giảm mạnh mẽ hơn và thậm chí còn đề nghị Fed khởi động lại chương trình mua tài sản được gọi là nới lỏng định lượng.

Các nhà nghiên cứu của NBER cho rằng ngay cả khi Trump “không ảnh hưởng trực tiếp đến các quyết định của Fed, áp lực chính trị của ông vẫn có thể ảnh hưởng gián tiếp đến chính sách bằng cách thay đổi kỳ vọng của thị trường đối với Fed”.