Điểm nổi bật ở Hoa Kỳ
- Các thị trường đã tập trung vào sự tiến bộ của coronavirus mới ở Trung Quốc, với một vài tiêu đề kinh tế ở Mỹ. Vẫn còn sớm, nhưng có khả năng những nỗ lực quan trọng để ngăn chặn căn bệnh này sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ở Trung Quốc.
- Doanh số bán nhà hiện tại nhiều hơn hồi phục tháng mười một giảm trong tháng mười hai. Thời tiết ấm áp bất thường có thể là một yếu tố, nhưng nó thiết lập động lực mạnh mẽ trong đầu tư dân cư vào năm 2020.
- Tuần tới có cuộc họp của Fed và cái nhìn đầu tiên của chúng tôi về tăng trưởng kinh tế quý IV. Fed có thể sẽ giữ nguyên lãi suất vì nó đánh giá tiềm năng tăng từ thỏa thuận thương mại với Trung Quốc. Một tiêu đề vững chắc của sự tăng trưởng khoảng 2% có khả năng che giấu các chi tiết trong nước mềm hơn.
Điểm nổi bật ở Canada
- Quyết định lãi suất của Ngân hàng Canada là sự kiện chính trong tuần. Đúng như dự đoán, Ngân hàng giữ tỷ lệ ở mức 1.75%. Tuy nhiên, tuyên bố đi kèm là ôn hòa so với mong đợi.
- Bất chấp giọng điệu ôn hòa trong tuyên bố, kỳ vọng tăng trưởng của Ngân hàng sau thời gian ngắn có vẻ hết sức nghiêm túc. Tăng trưởng được dự kiến sẽ tăng tốc đến năm 2020 đến một tốc độ trên tiềm năng vào năm tới.
- Dữ liệu trong tuần này nói chung củng cố quan điểm của chúng tôi rằng nền kinh tế bị đình trệ vào cuối năm 2019. Ngay cả dữ liệu bán lẻ kha khá cũng được thúc đẩy bởi doanh số bán hàng tự động thường xuyên biến động và không thể đảo ngược sự suy giảm của những tháng trước.
Mỹ - Tất cả yên tĩnh trước Fed
Các thị trường đã tập trung vào sự tiến triển của coronavirus mới ở Trung Quốc, với một vài tiêu đề kinh tế ở Mỹ Vẫn còn rất sớm, với các nhà phân tích nhìn lại sự bùng phát SARS năm 2003 để được hướng dẫn. Tuy nhiên, hệ thống y tế toàn cầu hiện đã được chuẩn bị tốt hơn nhiều để ngăn chặn một ổ dịch như thế này. Các hạn chế ngăn chặn ở Trung Quốc hy vọng sẽ có ích, nhưng sự gián đoạn có thể sẽ kìm hãm sự tăng trưởng kinh tế ở đó trong ngắn hạn.
Ngân hàng Trung ương châu Âu đã để lãi suất chính sách thấp không thay đổi trong tuần này. Hoạt động trong Khu vực đồng Euro dường như đang ổn định, mặc dù ở mức thấp hơn. Christine Lagarde, Chủ tịch mới của ECB, cũng đặt ra khuôn khổ cho đánh giá chiến lược đầu tiên của ECB trong 16 năm. Nó sẽ xem xét lại mục tiêu lạm phát và các công cụ được sử dụng để đạt được nó. Đáng chú ý là nó cũng sẽ xem xét các cân nhắc khác, như biến đổi khí hậu và tính bền vững môi trường có thể liên quan đến nhiệm vụ của ECB như thế nào.
Doanh số bán nhà hiện tại đã tăng 4% trong tháng 1.7, nhiều hơn so với phục hồi từ mức giảm 2019% trong tháng 1. Hoạt động có thể được thúc đẩy bởi thời tiết ấm áp không hợp lý vào tháng XNUMX, vì vậy chúng ta có thể sẽ thấy một chút mềm mại trong những tháng tới. Tuy nhiên, nhìn chung, câu chuyện của năm XNUMX là sự hồi sinh về nhà ở trong nửa cuối năm (Biểu đồ XNUMX). Lý do chính là khả năng chi trả tăng do tỷ lệ thế chấp thấp hơn và tăng thu nhập.
Trên thực tế, doanh số bán nhà có thể còn cao hơn nữa nếu không phải do nguồn cung nhà ở bị hạn chế, điều đang khiến giá nhà tăng lên. Tất cả, như chúng tôi đã trình bày trong báo cáo gần đây của mình, chúng tôi kỳ vọng doanh số bán nhà hiện tại sẽ tiếp tục cải thiện, nhưng với tốc độ thấp hơn trong năm nay.
Tuần tới sẽ có các tiêu đề lớn hơn, với một cuộc họp của Fed và dữ liệu GDP quý IV. Chúng tôi không dự đoán pháo hoa từ FOMC, dự kiến sẽ không thay đổi tỷ lệ. Quyết định này không có tính năng cập nhật dự báo, nhưng chúng tôi sẽ theo dõi việc Fed sẽ thực hiện thỏa thuận thương mại Trung Quốc giai đoạn 1. Tường thuật của một lĩnh vực nhà ở tiêu dùng và hồi sinh mạnh mẽ, bên cạnh đầu tư kinh doanh yếu, vẫn còn rất nhiều kể từ tuyên bố của tháng XNUMX.
Tăng trưởng kinh tế quý IV được dự báo sẽ đạt mức tăng đáng kể 2.1% hàng năm. Tuy nhiên, các chi tiết có thể cho thấy nền kinh tế Mỹ đã kết thúc năm 2019 trên một lưu ý nhẹ. Chi tiêu của người tiêu dùng đang theo dõi dưới 2% và đầu tư kinh doanh có vẻ ổn định đến hơi tiêu cực. Đầu tư vào khu dân cư là một lĩnh vực được dự báo là khá sáng sủa, nhưng nó tương đối nhỏ. Nhập khẩu giảm mạnh là yếu tố chính giữ tăng trưởng trên 2%, nhưng đó không phải là dấu hiệu tích cực đối với nhu cầu (Biểu đồ 2). Thương mại thường là một thành phần khó dự đoán hơn, vì vậy dự báo của quý sẽ có một chút không chắc chắn hơn bình thường. Nhu cầu trong nước có vẻ tốt hơn một chút trong Q1, nhưng nhìn chung, dự báo mới nhất của chúng tôi cho thấy mức tăng trưởng tương đối khiêm tốn vào năm 2020 là khoảng 2%.
Canada - Đây là những gì nó cảm thấy giống như khi hướng dẫn của Dove
Trong năm ngày qua, những người theo dõi nền kinh tế đã bị mê hoặc bởi một kho dữ liệu và sự kiện hàng đầu, được quyết định bởi quyết định lãi suất mới nhất của Ngân hàng Canada. Đúng như dự đoán, Ngân hàng giữ tỷ lệ chính sách của họ ổn định ở mức 1.75%, mặc dù tuyên bố đi kèm được đưa ra theo khía cạnh ôn hòa của kỳ vọng. Các nhà hoạch định chính sách đã đổ lỗi cho một số dữ liệu nghèo nàn gần đây về các yếu tố đặc biệt của Hồi giáo (ví dụ như lao động và các gián đoạn khác) nhưng thừa nhận rằng các điều kiện toàn cầu yếu có thể ảnh hưởng đến hoạt động nhiều hơn so với suy nghĩ trước đây. Họ cũng hạ mức dự báo tăng trưởng năm 2020 xuống mức 1.6% - đóng góp ít hơn từ tiêu dùng và hàng tồn kho - trong khi thúc đẩy sự phát triển thương mại tích cực gần đây với các tham chiếu về sự không chắc chắn vẫn tăng cao và rủi ro địa chính trị gia tăng.
Tuy nhiên, tiêu đề của bài viết này có thể là những điều cường điệu, vì triển vọng của Ngân hàng không hoàn toàn ảm đạm (Biểu đồ 1). Trên thực tế, sau khi tạm lắng đến cuối năm 2019 (nơi mà các yếu tố đặc biệt của FIT đã giúp tăng trưởng gần bằng 2.1) và sự hồi phục yếu được dự kiến trong quý đầu tiên của năm nay, triển vọng của nền kinh tế Canada có vẻ hết sức đối với Poloz và công ty. Điều này là rõ ràng khi tăng trưởng sẽ phải trung bình 2020% (hàng năm) trong các quý còn lại của năm 1.6 để đạt mục tiêu cả năm của Ngân hàng là 2.0%. Hơn nữa, ước tính của họ về sản lượng tiềm năng (tức là chúng tôi có khả năng sản xuất bao nhiêu) đã được tăng lên so với dự kiến vào tháng Mười. Năm tới, các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng trưởng cao hơn tốc độ tiềm năng, mang lại dự báo nâng cấp XNUMX% cho cả năm. Điều gì đằng sau những dự đoán tương đối màu hồng này? Phần lớn có thể được đưa vào chi tiêu hộ gia đình, mặc dù dự báo đầu tư khu dân cư và tăng trưởng xuất khẩu cũng nhận được những nâng cấp ít hơn.
Quay trở lại đây và bây giờ, việc chạy dữ liệu thứ cấp và thứ cấp phát hành yếu kém này đã củng cố dự báo của chúng tôi rằng tăng trưởng bị đình trệ trong quý cuối cùng của năm 2019 (Biểu đồ 2). Khối lượng sản xuất giảm 0.8% m / m trong tháng XNUMX, một phần phản ánh cuộc đình công kể từ khi kết thúc tại CN Rail và GM. Tuy nhiên, di chuyển qua các tác động này cho thấy xu hướng suy yếu trong một số lĩnh vực và khu vực. Doanh số bán buôn cũng giảm trong tháng, với hầu hết các loại chính giảm. Ngay cả lạm phát giá tiêu dùng cũng có hành động, với mức trung bình của các biện pháp cốt lõi của Ngân hàng Canada giảm nhẹ, mặc dù nhìn chung vẫn nằm trên mục tiêu, vào tháng XNUMX. Về mặt tích cực, tăng trưởng trong doanh số bán lẻ trong tháng XNUMX là rất ổn định, mặc dù điều này theo sau sự sụt giảm trở lại trong những tháng trước và lợi nhuận chủ yếu là trong lĩnh vực bán hàng tự động biến động. Tất cả đã nói, rõ ràng rằng tăng trưởng quý IV là cực kỳ yếu mặc dù khả năng kết thúc gián đoạn lao động vào tháng XNUMX sẽ làm cho dữ liệu tháng XNUMX trông tốt hơn một chút
Theo dõi tăng trưởng 2019Q4 của chúng tôi gần với (mặc dù thấp hơn một chút) dự báo cập nhật của Ngân hàng. Tuy nhiên, phần còn lại của dự báo của chúng tôi không hoàn toàn tăng. Do đó, chúng tôi xem dự đoán của họ là nhường chỗ cho sự thất vọng, đặc biệt là phí dịch vụ nợ hộ gia đình cao trong lịch sử, nền kinh tế toàn cầu đầy thách thức và cơ hội lợi suất trái phiếu có thể tăng cao hơn. Cuối cùng, những yếu tố này làm nghiêng sự cân bằng của rủi ro có lợi cho việc cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Mỹ: Các thông cáo kinh tế quan trọng sắp tới
Quyết định giá FOMC của Hoa Kỳ - Tháng XNUMX
Ngày phát hành: 29 tháng XNUMX
Trước đó: 1.50-1.75%
Dự báo TD: 1.50-1.75%
Đồng thuận: 1.50-1.75%
Các quan chức Fed gần như chắc chắn sẽ giữ phạm vi mục tiêu cho tỷ lệ quỹ ở mức 1.50-1.75%, cuộc họp thứ hai liên tiếp không có thay đổi sau ba lần giảm giá 25 bp liên tiếp. Chúng tôi hy vọng các thay đổi đối với tuyên bố FOMC là khá nhỏ, dẫn đến một thông báo tương tự như thông báo được gửi vào tháng 5. Các quan chức chắc chắn nhẹ nhõm rằng căng thẳng thương mại đã giảm bớt và trường hợp cơ sở của họ có thể vẫn còn tạm dừng kéo dài, nhưng có lẽ họ vẫn thấy nhiều nhược điểm hơn rủi ro tăng giá. Lưu ý rằng không có dự đoán cốt truyện kinh tế hoặc dấu chấm mới lần này. Ngược lại với tỷ lệ quỹ, chúng tôi hy vọng các quan chức sẽ công bố mức tăng 1.60 bp trong tỷ lệ IOER lên 1.625% để điều chỉnh tốt hơn tỷ lệ quỹ hiệu quả với điểm giữa của phạm vi mục tiêu. Các quan chức Fed sẽ (đúng theo quan điểm của chúng tôi) nhấn mạnh rằng sự thay đổi là kỹ thuật của Hồi giáo, vì tỷ lệ hiệu quả đã chạy dưới mức trung bình mục tiêu XNUMX%. Hơn nữa, như thường lệ, tỷ lệ IOER sẽ được chuyển sang ghi chú thực hiện chính sách tiền tệ được phát hành riêng biệt, và không phải là chính tuyên bố của FOMC.
Tăng trưởng GDP thực tế của Mỹ - Tạm ứng quý 4
Ngày phát hành: 30 tháng XNUMX
Trước đó: 2.1%
Dự báo TD: 2.1%
Đồng thuận: 2.2%
GDP thực tế có khả năng tăng với tốc độ dường như chắc chắn 2.1% trong Q4. Tuy nhiên, bên dưới tiêu đề, nhu cầu trong nước có vẻ hơi mềm để kết thúc năm. Chúng tôi hy vọng sẽ thấy một lợi ích vững chắc trong đầu tư dân cư, nhưng sự suy giảm trong đầu tư cố định kinh doanh và một số chậm tiêu dùng, cho thấy khả năng phục hồi cho đến nay. Chúng tôi hy vọng GDP tiêu đề sẽ được thúc đẩy bởi sự sụt giảm liên quan đến thuế quan trong nhập khẩu. Điều này dường như chỉ được bù đắp một phần bởi sự rút xuống trong hàng tồn kho. Lạm phát cơ bản có khả năng vẫn được chế ngự. Trong năm 2019 nói chung, chúng tôi ước tính GDP thực tế tăng 2.3% (tính theo lịch trung bình), giảm từ mức 2.9% trong cả năm 2018.
Thu nhập và chi tiêu cá nhân của Hoa Kỳ - Tháng XNUMX
Ngày phát hành: January 31, 2020
Trước: Chi tiêu: 0.4% m / m; Thu nhập: 0.5%
Dự báo TD: Chi tiêu: 0.3% m / m; Thu nhập: 0.3%
Đồng thuận: Chi tiêu: 0.3% m / m; Thu nhập: 0.3%
Thu nhập và chi tiêu có thể tăng vừa phải về mặt danh nghĩa trong tháng 0.3. Dự báo 0.3% m / m của chúng tôi ngụ ý tăng trưởng bằng không theo giá trị thực, vì chúng tôi ước tính chỉ số giá PCE tăng 1.6%, dẫn đầu là giá xăng cao hơn. Chúng tôi ước tính chi tiêu tiêu dùng thực tế tăng ở mức 4% hàng quý trong quý 3.1 nói chung, giảm so với tốc độ 3% trong quý 0.2; tổng số hàng quý sẽ có trong báo cáo GDP. Chúng tôi ước tính chỉ số giá PCE cốt lõi tăng 12% / tháng trong tháng 1.6, giữ mức thay đổi 12 tháng ở mức thấp 1.7%. Sự thay đổi 1.5 tháng trong chỉ số giá PCE tổng thể có thể tăng lên mức thấp vẫn là XNUMX% từ XNUMX%.
Canada: Bản tin Kinh tế trọng điểm sắp tới
GDP thực của Canada - tháng 11
Ngày phát hành: 31 tháng XNUMX
Trước đó: -0.1%
Dự báo TD: 0.0%
Đồng thuận: Không áp dụng
TD tìm kiếm một bản in phẳng trên GDP cấp ngành cho tháng 1 với hiệu suất im lặng trên hàng hóa và dịch vụ. Các lô hàng sản xuất thực sự được ký hợp đồng gần 4pp trong tháng, bất chấp cơn gió ngược trở lại hoạt động bình thường tại các nhà máy ô tô Canada sau khi tranh chấp lao động Mỹ làm gián đoạn chuỗi cung ứng vào tháng Mười. Năng lượng dự kiến sẽ là một cơn gió lớn để tăng trưởng, do sản lượng sơ bộ mềm hơn trong cát dầu, trong khi chi tiêu xây dựng cho tháng 0.3 đã bị khuất phục, có khả năng đáp ứng với thời tiết mát mẻ bất thường trong tháng. Nhìn vào dịch vụ, một tháng mạnh mẽ khác cho việc bán nhà hiện tại sẽ giúp hỗ trợ bất động sản trong khi doanh số bán lẻ sẽ cung cấp một nguồn sức mạnh khác. Tuy nhiên, điều này sẽ được bù đắp bằng một lực cản từ thương mại và vận tải bán buôn, sau này là nguồn rủi ro bất lợi chính do tác động từ cuộc đình công của CN. Một bản in phẳng sẽ để lại theo dõi tăng trưởng QXNUMX gần các dự báo của BoC (XNUMX%), cho thấy khả năng dư thừa và áp lực khử trùng sẽ tăng lên.
Signal2forex.com - Các tín hiệu và robot Forex tốt nhất
