Bản xem trước BOC - QE Từ chối tạm dừng khi kinh tế được ký hợp đồng trong quý 2 năm 21

Bị giằng xé giữa các hoạt động kinh tế đáng thất vọng nhưng lạm phát gia tăng, tỷ lệ tiêm chủng cao hơn nhưng bùng phát Delta ngày càng tồi tệ và cuộc bầu cử liên bang chỉ 12 ngày sau cuộc họp tuần này, BOC có thể sẽ đứng ngoài cuộc trong tháng này. Các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên giao dịch mua tài sản hàng tuần ở mức 2 tỷ CAD / tuần và giữ nguyên dự báo về tỷ lệ tăng lần đầu tiên trong 2 tháng cuối năm 22. Sẽ không có cuộc họp báo nào trong cuộc họp sắp tới.

GDP giảm -1.1% hàng năm theo quý trong quý 2 năm 21, so với mức đồng thuận là + 2.5% và + 5.5% trong quý trước. Điều này cũng tệ hơn so với ước tính + 2% của BOC. Một ước tính sơ bộ cũng tiết lộ rằng nền kinh tế có thể đã giảm -0.4% trong tháng Bảy kể từ tháng Sáu. Các dữ liệu khác vẫn ổn định. Ví dụ, tỷ lệ thất nghiệp giảm -0.3 ppt xuống 7.5% vào tháng Bảy. Số lượng việc làm tăng thêm + 0.5% với phần lớn sự gia tăng đến từ các công việc toàn thời gian. Về lạm phát, chỉ số CPI tiêu đề đã tăng với tốc độ mạnh nhất trong một thập kỷ, tăng 3.7% vào tháng Bảy. Ba thước đo CPI cốt lõi ưa thích của BOC đạt trung bình ở mức + 2.5%, tăng so với mức + 2.3% của tháng Sáu. Con số này nằm trong khoảng giữa của mục tiêu lạm phát từ 1 đến 3% của BOC. Tại cuộc họp tuần này, các nhà hoạch định chính sách sẽ thừa nhận dữ liệu GDP mềm trong nước, cũng như tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm hơn, đặc biệt là ở Mỹ và Trung Quốc. Họ có thể sẽ giữ quan điểm rằng lạm phát mạnh là do các yếu tố nhất thời thúc đẩy. Vào cuối tháng XNUMX, Thống đốc Tiff Macklem khẳng định rằng ngân hàng trung ương vẫn “cam kết kiên quyết giữ lạm phát ở mức thấp, ổn định và có thể dự đoán được”. Chúng tôi kỳ vọng ông ấy sẽ nhắc lại rằng, bất chấp “sự thay đổi do đại dịch gây ra”, lạm phát vẫn “đạt mức trung bình khá gần với mục tiêu trong vài năm qua cho đến ngày nay”. Trên một lưu ý tích cực, ngân hàng trung ương cũng sẽ hài lòng với việc triển khai tiêm chủng.

Vào tháng 2, BOC đã giảm mua tài sản xuống 3 tỷ CAD / tuần từ 1 tỷ CAD / tuần trước đó. Tốc độ sẽ không thay đổi trong tháng Chín. Dữ liệu GDP đáng thất vọng và sự bùng phát trở lại của đại dịch không thể biện minh cho việc giảm thêm. Hơn nữa, thông lệ của ngân hàng trung ương là không có động thái gì lớn trước các cuộc bầu cử. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng việc cắt giảm tiếp tục sẽ tiếp tục vào tháng XNUMX với tốc độ mua tài sản tiếp tục giảm xuống XNUMX tỷ CAD / tuần.