Tuần trước - Một sự phục hồi đáng khích lệ

Các nhà đầu tư lạc quan có đúng không?

Các nhà đầu tư tỏ ra bình tĩnh đáng kể vào lúc này với mức độ không chắc chắn mà chúng ta đang đối mặt trong năm nay, từ lạm phát đến lãi suất và thậm chí cả Covid, khi bạn cho rằng Trung Quốc vẫn đang áp dụng các biện pháp khóa cửa.

Đưa giá hàng hóa tăng vọt vào hỗn hợp và có rất nhiều lý do để bi quan. Nhưng khi bạn nhìn vào thị trường tài chính, đó không phải là những gì chúng ta đang thấy. Cổ phiếu không còn xa mức cao kỷ lục trong nhiều trường hợp và đường cong lợi suất vẫn chưa đảo ngược theo cách cho thấy một cuộc suy thoái đang đến.

Thay vào đó, Fed đang cảnh báo về một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ, cho chúng ta biết thị trường lao động đang quá mạnh và lạm phát sẽ sớm được kiểm soát trở lại. Lần đầu tiên, ngân hàng trung ương và thị trường xuất hiện trên cùng một trang. Điều đó có lẽ khiến tôi cảm thấy bất an hơn mức cần thiết.

US

Sự tập trung ở Phố Wall vẫn là địa chính trị, nhưng nhiều nhà giao dịch sẽ chú ý đến các kết quả kinh tế về thị trường việc làm, người tiêu dùng, lạm phát và hoạt động sản xuất của Hoa Kỳ. Fed tự tin rằng nền kinh tế đang đứng vững mặc dù lạm phát gia tăng, nhưng nếu dữ liệu kinh tế cho một câu chuyện khác, điều đó có thể thay đổi cách tiếp cận hàng đầu của việc tăng lãi suất siêu tốc.

Báo cáo về bảng lương phi nông nghiệp sẽ xác nhận rằng thị trường lao động vẫn mạnh mẽ. Ước tính đồng thuận cho việc làm được tạo ra trong tháng Ba là 450,000, giảm so với mức tăng 678,000 trong tháng Hai. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ giảm xuống 3.7%, trong khi thu nhập trung bình hàng giờ có thể tăng trở lại lên 0.4%, một sự cải thiện so với con số không đổi được thấy một tháng trước.

EU 

Không cần phải nói rằng trọng tâm trong tuần tới sẽ tiếp tục là những gì đang xảy ra ở Đông Âu và những gì EU đang làm để giảm sự phụ thuộc vào năng lượng của Nga và cho phép EU áp đặt các biện pháp trừng phạt nghiêm khắc hơn. Thương vụ thứ hai khó có thể xảy ra sớm nhưng thỏa thuận LNG của Hoa Kỳ là một bước tiến của nó.

Tuần tới cung cấp rất nhiều dữ liệu kinh tế, trong đó nổi bật là các chỉ số lạm phát nhanh. Chỉ số CPI nhanh chóng của khu vực đồng euro vào thứ Sáu sẽ là yếu tố cần theo dõi nhưng chúng tôi có thể nhận được gợi ý từ các quốc gia riêng lẻ vào đầu tuần.

Các ngân hàng trung ương đã buộc phải từ chối thông điệp chuyển tiếp của họ trong những tháng gần đây và ECB đã thực hiện một bước theo hướng đó vài tuần trước. Những đợt tăng đột biến bất ngờ khác của lạm phát sẽ càng gây thêm áp lực và khiến các bình luận từ Tổng thống Lagarde và các đồng nghiệp của bà trở nên thú vị hơn.

UK

Chủ yếu là dữ liệu cấp hai và ba từ Vương quốc Anh vào tuần tới, với bài phát biểu của Thống đốc BoE Andrew Bailey vào thứ Hai là điểm nổi bật. MPC tuần trước đưa ra ấn tượng rằng họ đã giảm nhẹ lập trường diều hâu của mình sau ba lần tăng liên tiếp nhưng lạm phát trong tháng trước tăng nhanh hơn dự kiến, điều này có thể buộc họ phải kiên trì cho một vài cuộc họp nữa. Phó Thống đốc Ben Broadbent cũng phát biểu vào thứ Tư.

Nga

Trong bối cảnh Nga xâm lược Ukraine bất hợp pháp, các lệnh trừng phạt do phương Tây áp đặt và những nỗ lực đáp trả của Điện Kremlin - ví dụ, quyết định tuần này nhấn mạnh việc mua khí đốt của Nga được thực hiện bằng đồng rúp - sẽ có một chút cường điệu về số liệu thất nghiệp và sản xuất trong tuần tới.

Các cuộc đàm phán đang tiếp tục với Ukraine nhưng dường như đạt được rất ít tiến triển. Trong khi đó, các biện pháp trừng phạt đang tiếp tục được áp đặt và EU đang dần cắt đứt các mối quan hệ năng lượng sẽ gây tổn hại về lâu dài. Trong tương lai gần, nền kinh tế dự kiến ​​sẽ rơi vào cuộc suy thoái kéo dài hai năm, với mức thu hẹp của năm nay đặc biệt mạnh lên tới 10%.

Nam Phi

SARB đã tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này nhưng hai thành viên (trong số năm) của MPC đã bỏ phiếu cho việc tăng 50 điểm cơ bản. Chu kỳ thắt chặt có vẻ sẽ tiếp tục với lạm phát chạy ở cuối trên của phạm vi mục tiêu 3-6% và áp lực hàng hóa ngày càng tăng.

Thổ Nhĩ Kỳ

Thổ Nhĩ Kỳ có một tuần tương đối yên tĩnh, với chỉ số PMI sản xuất là công bố đáng chú ý nhất.

Trung Quốc

Có vô số lực tác động đến thị trường Trung Quốc trong tuần tới. Evergrande đã trở lại với tiêu đề khi các trái chủ nước ngoài hết kiên nhẫn. Covid-19 tiếp tục lan rộng trong đất liền, làm gia tăng nguy cơ khóa máy ảnh hưởng đến sản xuất và hậu cần. Các nhà chức trách Hoa Kỳ không mấy tích cực về các cuộc kiểm toán của các công ty Trung Quốc niêm yết tại Hoa Kỳ hơn là sự ồn ào từ Trung Quốc. Sự ủng hộ của Nga, ngầm hay chính thức, là một điểm rủi ro rất lớn theo quan điểm trừng phạt.

Trung Quốc cũng phát hành PMI sản xuất và dịch vụ chính thức và Caixin của họ.

Tất cả những điều này mang lại rủi ro giảm giá cho cổ phiếu Trung Quốc vốn đã nhanh chóng cạn kiệt sau khi chính phủ đưa ra các biện pháp hỗ trợ thị trường vào tuần trước. Trung Quốc giữ nguyên LPR của mình, gây thất vọng cho những người tham gia muốn thấy hành động cụ thể.

Ấn Độ

Ấn Độ công bố cán cân thương mại vào thứ Sáu, điều này có thể cho thấy tác động của giá dầu cao hơn. Là một nhà nhập khẩu năng lượng ròng khổng lồ và với việc ngân hàng trung ương tiếp tục miễn cưỡng tăng lãi suất, INR vẫn ở gần mức yếu trong phạm vi của nó. Giá dầu tăng mạnh hoặc lợi suất của Mỹ vào tuần tới có thể làm tăng thêm sự suy yếu của INR, điều này cũng có thể khiến tiền nóng thoát ra khỏi Sensex.

Châu Úc 

Tỷ giá AUD / USD gần đạt mức cao gần đây nhờ giá hàng hóa tăng mới và một số dòng tiền có khả năng trú ẩn, mặc dù tâm lý rủi ro vẫn tốt hơn so với tuần trước. Dữ liệu việc làm rất mạnh và tuần tới có doanh số bán lẻ, tín dụng khu vực tư nhân và PMI sản xuất. AUD và cổ phiếu địa phương cũng sẽ nhạy cảm với các bản in PMI của Trung Quốc.

Có rất nhiều tin tốt được tích hợp vào AUD ở các mức này, cũng được hỗ trợ bởi việc mua AUD / JPY. Dữ liệu yếu, tâm lý dao động mạnh hoặc PMI của Trung Quốc yếu có thể khiến AUD đột ngột điều chỉnh thấp hơn, điều này cũng có thể được phản ánh trên thị trường chứng khoán.

New Zealand

Đồng đô la New Zealand đã tăng mạnh trở lại đối với giá hàng hóa và dòng vốn vào trú ẩn khi thị trường dẫn đến việc thắt chặt RBNZ nhanh hơn. Có rất nhiều tin tốt được tích hợp vào giá như AUD / USD, và điều đó khiến NZD dễ bị ảnh hưởng bởi một đợt điều chỉnh mạnh thấp hơn.

Niềm tin kinh doanh của ANZ vào thứ Ba có thể cung cấp lý do đó nếu niềm tin sụt giảm do chiến tranh Ukraine và lạm phát tăng cao.

Nhật Bản

Tỷ giá USD / JPY đã tăng 400 điểm trong tuần qua khi chênh lệch tỷ giá giữa Mỹ và Nhật Bản bùng nổ rộng hơn. BoJ và MoF đã cố gắng nói chuyện với họ nhưng thành công hạn chế. Các thị trường tiền tệ hiện nên cảnh giác với các bình luận “theo dõi FX chặt chẽ hơn”, điều này có thể khiến tỷ giá USD / JPY giảm mạnh trong ngày trong những tuần tới.

Nhật Bản có lịch dữ liệu dày đặc về tỷ lệ thất nghiệp, doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp được cho là quan trọng nhất và Khảo sát các nhà sản xuất lớn Tankan. Hai điều sau sẽ đưa ra một cái nhìn tổng thể về việc liệu sự gián đoạn và làn sóng lạm phát ở Ukraine có đang ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hay không. Bản in thấp có thể là một cơn gió lớn đối với cổ phiếu địa phương.

Singapore

Lạm phát tăng trong tuần này, khiến MAS thắt chặt vào tháng Tư. Thị trường địa phương đã rất sôi động mặc dù các hạn chế của Covid đã được nới lỏng đáng kể. PPI có rủi ro tăng trong tuần này có thể làm tăng nhiễu MAS và giảm giá cổ phiếu. USD / SGD vẫn nội dung để tiếp tục chạy với gói USD / Châu Á, đang di chuyển hoàn toàn dựa trên sự thay đổi tâm lý Ukraine ngay bây giờ.

Lịch kinh tế

Chủ nhật, tháng 3 27

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc

Thứ Hai, Tháng Ba 28

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Hàng tồn kho bán buôn của Hoa Kỳ
• Tổng thống Biden tiết lộ yêu cầu ngân sách năm 2023
• Nam Phi thất nghiệp
• Thương mại Mexico
• Phó Thống đốc Ngân hàng Na Uy Norges Borsum phát biểu với mạng lưới khu vực của ngân hàng
• Thủ tướng Vương quốc Anh Sunak xuất hiện trước Ủy ban Ngân khố để thảo luận về Tuyên bố Mùa xuân của ông
• BOE Gov Bailey phát biểu về nền kinh tế tại một sự kiện được tổ chức bởi nhà tư tưởng châu Âu Bruegel

Thứ Ba, 29 Tháng Ba

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Niềm tin của người tiêu dùng Hoa Kỳ
• Thủ quỹ Úc Frydenberg trình bày ngân sách hàng năm
• Chủ tịch Fed Philadelphia Harker thảo luận về triển vọng kinh tế tại một sự kiện do Trung tâm ổn định tài chính tổ chức ở New York
• Bản tin hàng quý của Ngân hàng Trung ương Anh
• Nhật Bản thất nghiệp
• Doanh số bán lẻ của Úc, niềm tin của người tiêu dùng
• Dự trữ quốc tế Mexico

Thứ tư, tháng ba 30

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• GDP cuối cùng quý 4 của Hoa Kỳ
• CPI của Đức
• Fed's Barkin phát biểu tại một hội nghị về đầu tư vào nông thôn Mỹ do ngân hàng của ông tổ chức
• Phó thống đốc BOE Broadbent phát biểu tại hội nghị “MPC at 25”
• Thủ tướng Anh Johnson xuất hiện trước Ủy ban liên lạc
• Thất nghiệp nga
• Mexico thất nghiệp
• Giấy phép xây dựng New Zealand, niềm tin kinh doanh
• Quyết định lãi suất của Thái Lan: Dự kiến ​​giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0.50%
• Doanh số bán lẻ tại Nhật Bản
• Niềm tin kinh tế khu vực đồng tiền chung châu Âu, niềm tin người tiêu dùng
• Báo cáo kiểm kê dầu thô ĐTM

Thứ Năm, Tháng Ba 31

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Thu nhập của người tiêu dùng Hoa Kỳ, những tuyên bố thất nghiệp ban đầu
• Cuộc họp cấp bộ trưởng OPEC và ngoài OPEC về sản lượng
• Maechler của SNB, Moser phát biểu tại một sự kiện thị trường tiền tệ ở Zurich
• Fed's Williams phát biểu khai mạc hội nghị
• Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ý Visco đưa ra bài phát biểu hàng năm về tình hình nền kinh tế
• CPI của Pháp và Ý
• GDP của Vương quốc Anh
• Cộng hòa Séc GDP
• Sản xuất công nghiệp Nhật Bản
• Cán cân thương mại Nam Phi
• Khu vực đồng tiền chung châu Âu và tỷ lệ thất nghiệp ở Đức:
• PMI sản xuất của Trung Quốc, PMI phi sản xuất
• Úc tuyển dụng việc làm, sự chấp thuận của tòa nhà
• Thâm hụt tài khóa của Ấn Độ, tám ngành công nghiệp cơ sở hạ tầng, BoP
• BoP Thái Lan
• Nhà ở Nhật Bản bắt đầu
• Cung tiền Singapore

Thứ Sáu, Tháng Tư 1

Dữ liệu / Sự kiện Kinh tế

• Thay đổi trong tháng 450 của Hoa Kỳ trong Bảng lương phi nông nghiệp: trước đây 678 nghìn v XNUMX nghìn, chi tiêu xây dựng, thất nghiệp, Sản xuất ISM, doanh số bán xe
• Hội nghị thượng đỉnh ảo châu Âu-EU với Chủ tịch Trung Quốc Tập và Thủ tướng Lý Khắc Cường cùng với Chủ tịch Hội đồng châu Âu Michel và Chủ tịch Ủy ban châu Âu von der Leyen
• PMI sản xuất của Eurozone, CPI
• Schnabel và Knot của Eurozone ECB phát biểu tại một sự kiện ở Cernobbio, Ý
• CPI của Ba Lan
• PMI sản xuất của Đức
• PMI Sản xuất Anh
• Giá nhà ở New Zealand, niềm tin của người tiêu dùng
• Doanh số bán xe tại Nhật Bản, PMI
• Giá nhà ở Singapore
• Giá trị khoản vay mua nhà ở Úc, giá nhà
• PMI Caixin Trung Quốc
• Thái Lan PMI, dự trữ ngoại hối, chỉ số tâm lý kinh doanh

Cập nhật xếp hạng chủ quyền

• Ba Lan (S&P)
• Thổ Nhĩ Kỳ (S&P)
• Ý (Moody's)
• Nam Phi (Moody's)
• Pháp (DBRS)