影響力投資：小而美

最近，影響力投資界的熱情高漲。 

1 月底，KKR 成為最新一家宣佈設立 2 億美元影響力投資基金的私募股權公司，據報導，該基金將重點關注與聯合國可持續發展目標 (SDG) 相關的主題。 此前，瑞士合眾集團（按市值計算的第二大私募股權集團）於今年 XNUMX 月推出了 XNUMX 億美元的影響力基金（同樣以可持續發展目標為基礎），TPG 去年推出了 XNUMX 億美元的 Rise 基金，投資於農業和教育等領域，以及貝恩資本規模較小的雙重影響力基金。 

七年多來，我見證了影響力投資市場規模的不斷擴大。 去年，全球影響力投資網絡 (GIIN) 報告的“底線”估計為 114 億美元——可能比真實金額少了數十億美元，因為 GIIN 只計算向其報告的基金——但與其他市場相比，這只是滄海一粟。 私募股權公司能否解決影響力投資界所談論的大問題——規模？ 這些較大的公司能否幫助市場最終得到認真對待？ 

現實的節奏

我認為我們沒有抓住重點。 我並不是說現在大型 PE 基金都參與其中，我們不會看到數字得到提升，但我預計到 350 年 GIIN 的底線不會達到一些人預測的 2020 億美元的一半。這是完全可以的。 

看看大型私募股權公司影響力投資基金的投資組合，可以更真實地了解增長速度。 例如，Rise 基金的投資項目包括為美國銀行服務不足的人群提供的移動銀行平台、幫助農民集中產品的印度乳製品公司以及非政府組織的數據平台。 貝恩的上市投資包括兩家可持續發展餐廳集團（By Chloe 就是其中之一）、德克薩斯州的一家綠色材料回收公司以及密歇根州和印第安納州的一家經濟實惠的健身特許經營店。

這些都不是大型企業（無論如何還不是），因此也不是大型投資。 克洛伊（Chloe）就是一個很好的例子。 這是一家只使用可持續包裝的有機素食快餐店，它從幾位投資者那裡獲得了 31 萬美元的注資——這對於一些非常大的機構來說只是一小筆錢。 

Impact Fitness 隸屬於 Planet Fitness Group，並獲得了貝恩資本的投資。 它的目標是在肥胖率高的州提供負擔得起的健身服務

它向我們展示了我們一直忘記的事情：當公司具有積極的社會和環境影響的概念是新的時，期望影響力投資市場在一夜之間翻一番是不現實的。 規模合理的投資並不多——或者至少目前還沒有。 

但我們必須從某個地方開始。 By Chloe 會改變世界嗎？ 也許不是，但它似乎比無處不在的漢堡連鎖店對我們的健康和地球更好。 如果沒有影響力投資現象，人們不得不懷疑它是否能獲得至關重要的 31 萬美元（即使蘇塞克斯公爵夫人在梅根·馬克爾平淡的日子裡經常在那裡吃飯）。 

貝恩投資負擔得起的健身特許經營權的情況也類似。 在肥胖率高的州鼓勵人們去健身房可能並不是投資議程中的重點，甚至可能被嘲笑為目標太小而沒有影響力——但為什麼呢？ 我希望它能夠發揮作用，並為其他州提供一個模型。 我們還有更好的想法嗎？ 如果是這樣，我們也資助他們。 

影響力投資界通常關注規模，我也對它的發展感到不耐煩。 但現在我認為，我們所需要的只是對我們懷疑會產生一些積極影響的公司進行大量投資，而且投資規模可能很小。 我們收集的關於什麼有效、什麼無效的數據也將非常有用。 私募股權公司似乎準備縮小規模，但它們沒有理由成為唯一有這種想法的大型金融機構。 

新的概念

關注小規模是一種新概念，似乎與金融市場希望盡快獲得大回報、規模和效率的精神背道而馳。 但挑戰是，如果我們繼續等待大型投資的到來，我們將永遠等待，因為在它們規模較小時沒有人投資。 

以藍色金融為例——《歐洲貨幣》本月的封面故事。 我們還沒有藍色債券市場。 我們甚至還沒有藍色音符。 但我們的海洋健康確實存在一個非常大的問題，許多小公司只要能吸引投資者的注意就可以提供解決方案。 

為什麼在我們等待藍色債券市場啟動時要暫停？ 很可能最終為時已晚。 這就是影響力投資的完美用途。