風險評分錶明格魯吉亞的信用評級應該更高

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XNUMX月份，惠譽將格魯吉亞的BB-評級置於可能升級的審查中，但迄今為止尚未升級，以等待更有活力的經濟增長和更強勁的公共財政。

然而，在《歐洲貨幣》國家風險調查全球排名中，格魯吉亞在 78 個國家中排名第 186 位，在《歐洲貨幣》五個風險類別中排名第四，相當於 B- 至 BB+ 信用評級。

評估正確的信用評級很困難，但格魯吉亞比巴拉圭高出一位，高出不止一分，惠譽、穆迪和標準普爾分別給予 BB/Ba1/BB 評級，其中格魯吉亞的信用風險為 BB-/Ba2董事會。

根據《歐洲貨幣》十月初發布的第三季度調查的初步結果，該公司的得分仍在穩步上升，這凸顯出比其當前評級顯示的更安全的押注。

可以理解的謹慎態度

該國受到石油價格暴跌的嚴重影響，石油生產國貨幣貶值損害了出口，而且其債務、巨額經常項目赤字以及政治和社會穩定仍然存在問題。

XNUMX月和XNUMX月針對格魯吉亞夢想民主黨多數政府的街頭抗議就說明了這一點，導致總理喬治·克維里卡什維利辭職，由前財政部長馬穆卡·巴赫塔澤接任，並組建了新內閣。

下個月舉行的總統選舉存在更多不確定性，這也是憲法修正案生效前的最後一次直接投票。

前外交部長格里戈爾·瓦沙澤（Grigol Vashadze）在前總統米哈伊爾·薩卡什維利（Mikheil Saakashvili）領導的聯合民族運動領導的反對黨聯盟的支持下，有可能獲勝。

這將在行政機關和立法機關之間造成一些敵意，並增加提前於 2020 年 XNUMX 月舉行議會選舉的可能性。

另一方面，出生於法國的前外交部長薩洛梅·祖拉比什維利(Salome Zurabishvili)更有可能成為執政黨的獲勝者，除非提出另一個名字。

謹慎樂觀

撇開政治風險不談，對格魯吉亞風險狀況的更全面的看法突顯了長期趨勢的改善，這是由一系列不同因素解釋的，包括影響長期財政指標的人口統計和勞資關係。

歐洲貨幣的調查使專家能夠衡量與投資者風險相關的各種變量，而不僅僅是對經濟指標進行評級。

《歐洲貨幣》的幾位調查專家已經強調了這一事實。

其中包括亞美尼亞中央銀行負責該地區的經濟學家瑪格麗特·馬米科尼揚(Margarit Mamikonyan)，她上調了對格魯吉亞的結構性風險評分，她表示：“近年來，格魯吉亞政府一直試圖通過以下方式減輕人口壓力的後果：人力資本投資。

“增加對教育和機構能力的公共投資旨在提高教育質量，從而提高格魯吉亞的勞動力質量。”

最重要的是，資本准入隨著經濟基本面的改善而改善。

當然，該國也無法倖免於全球貿易放緩或金融市場波動破壞地區前景的影響。

必須記住，格魯吉亞並不是一個低風險的主權借款國——它的外債比率約為 GDP 的 96%，經常項目赤字佔 GDP 的 10%。

此外，3.1 月份年度消費者價格通脹升至 3%，略高於 XNUMX% 的年終目標。

然而，隨著能源和食品價格穩定，通貨膨脹應該會緩解，而且結構性改革在國際貨幣基金組織的援助下仍在繼續。

由於上半年經濟活動在出口和移民工人匯款的帶動下強於預期，國際貨幣基金組織將格魯吉亞 2018 年經濟增長預測從 5.5% 上調至 4.8%。

這將加劇貿易和經常項目赤字，但會改善財政指標，降低赤字，將公共債務負擔限制在GDP的40%以上。

隨著今年財政赤字預計佔GDP的2.5%收窄，外國直接資金大量湧入，旅遊業表現良好，BB信用評級似乎值得。