金融危機發生後的許多年裡，Raiffeisen國際銀行關於中歐和東歐銀行業前景的年度夏季報告給人的印象相當慘淡。
隨著結構調整和經濟復甦緩解了2009年後的痛苦，陰霾逐漸消散。 但今年報告的火爆程度是近年來前所未有的。
印度儲備銀行的分析師在列出2018 年該地區銀行的出色表現時，聽起來幾乎興奮得頭暈目眩。大多數指標都創下了多年高點，或者以不良貸款(NPL) 比率為例，創下了低點。 其中一些已回到雷曼兄弟倒閉前的水平。
自 2008 年以來，印度央行覆蓋的 14 個市場首次沒有出現總體虧損。 中歐和東南歐的銀行業利潤總額接近 14 億歐元，遠高於 2000 年代初的高點。 總體而言，該地區的股本回報率高達 12%。
正如印度儲備銀行團隊指出的那樣，這在一定程度上反映了一個事實，即曠日持久的全行業資產負債表清理工作終於即將結束。 去年中東歐整體不良貸款率降至7.7%，為2010年以來的最低水平。
大推動者
連續第四年，跌幅最大的是東南歐，該次區域在金融危機後的調整中首當其衝。 截至 2014 年 19.5 月，不良貸款佔該國貸款的 7%。 到今年年初，這一比例已降至 XNUMX%。
SEE也是信貸增長的主要推動者，與去年中歐市場的繁榮相匹配，以當地貨幣計算的未償還貸款增長了約7%。 在股本回報率方面，它首次超過中歐同行，創下了 12.8% 的地區紀錄。
東歐也表現出色。 俄羅斯、烏克蘭和白俄羅斯的信貸均出現兩位數增長，而該地區的股本回報率躍升至 12.7%。
面對所有這些好消息，強調負面消息似乎是無禮的。 與此同時，一系列令人擔憂的趨勢的匯集表明，去年的出色表現可能代表中東歐銀行的高水位。
首先也是最明顯的是近期強勁的地區經濟增長預計會下降。 去年，Raiffeisen 覆蓋的 14 個國家中有 4 個國家的 GDP 增長率超過 XNUMX%。 今年預計只有波蘭、匈牙利和科索沃三個國家這樣做。
對於 2020 年，預測更加不樂觀——只有 3 個經濟體預計增長 4% 或以上。 預計沒有一個能夠達到 XNUMX%。
如果這未能抑制信貸增長，該地區的監管機構越來越願意介入。這是因為，在該地區的大部分地區，近期的貸款熱潮主要是零售驅動的。
去年，印度央行 10 個市場中有 14 個市場的家庭貸款增幅明顯高於企業貸款增幅。 一個值得注意的例外是匈牙利，該國家庭貸款存量僅增長了 6%，而企業部門的增幅為 15%——這是危機後零售業去槓桿化帶來的痛苦遺產。
紅旗
毫不奇怪，這種零售業的繁榮給當地政策制定者帶來了危險。 在過去 18 個月中，捷克共和國、斯洛伐克、羅馬尼亞、克羅地亞、塞爾維亞和俄羅斯採取了遏製過度負債的措施，即限制債務與收入比率和抵押貸款價值比。
與此同時，該地區歐盟成員國監管機構對歐洲系統性風險委員會的反週期資本緩衝表現出越來越高的熱情。 捷克共和國和斯洛伐克分別於XNUMX月和XNUMX月提高了緩衝利率，而保加利亞則將於XNUMX月生效。
更令人擔憂的是 CESEE 中銀行稅或類似稅種的激增。 羅馬尼亞於 XNUMX 月底宣布的最初懲罰性徵稅已被調低至更易於管理的水平，但仍將在一定程度上消除銀行利潤復甦的光彩。
與此同時，在捷克共和國，主導該行業的外國銀行對安德烈·巴比斯政府要求向國家發展基金提供“自願”捐款而不是選擇全面的銀行稅的決定持積極態度。
從理論上講，一次性付款比經常性徵稅更痛苦。 但事實是，一項原則已經確立——外國銀行無權將其所有利潤帶出中國——並且已經開創了先例。
這一點很重要，因為過去十年捷克共和國一直是中東歐地區最大、最穩定的銀行利潤產生者。 自2009年以來，該行業的股本回報率從未低於16%。 去年的數字為 17.6%。
在一個不穩定的時代，該國最大的企業依賴其子公司獲取相當大一部分集團利潤。 商業銀行一度貢獻了法國興業銀行淨收入的 25% 以上。 去年，Ceska Sporitelna 佔 Erste 稅前中東歐利潤的 45%。
如果捷克失去了光彩，SEE的增長恢復只能帶來部分安慰。 一方面，該地區的市場要小得多。 印度央行分析師預計，中歐銀行業資產負債表總額為 900 億歐元，是東南歐地區 270 億歐元的三倍多。
更重要的是，正如過去十年充分證明的那樣，羅馬尼亞和巴爾乾地區在波動性方面仍牢牢處於新興市場領域。 這顯然也適用於東歐前蘇聯國家。
如果捷克共和國的銀行業利潤下降； 如果中東歐地區 GDP 增長繼續放緩； 地區監管機構是否對零售貸款採取更強硬的立場； 如果政客們無法抵禦對銀行利潤的反复襲擊； 如果俄羅斯和羅馬尼亞等主要市場再次出現波動……
如果所有或任何這些都成為現實，未來的印度央行銀行業報告可能不會讓夏季閱讀如此令人感覺良好。
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