國家/地區風險：科特迪瓦下降，但沒有下降

隨著分析師迅速消化了冠狀病毒大流行的影響，《歐洲貨幣》1 年第一季度全球風險調查顯示許多國家的評級被下調。

全球風險排名大幅下滑的國家包括黎巴嫩、利比里亞、阿根廷、馬里，或許更令人驚訝的是科特迪瓦，這是一個迄今為止風險較低的前沿市場，在25 個國家中下降了119 位，跌至第174 位。

就相對風險而言，這介於圭亞那和摩爾多瓦之間（兩者也在下降），並且比厄瓜多爾或阿根廷高不了多少，這可能看起來很奇怪。

畢竟，該國擁有更強勁的宏觀財政基本面，並且目前正在接受國際貨幣基金組織的國際收支融資支持。

然而，這一流行病無疑給非洲相對更安全、更有吸引力的市場帶來了問題，因為經濟封鎖和額外的公共支出打壓了非洲國家的風險動態。

從經濟角度來看，它仍然是撒哈拉以南非洲地區應對Covid-19疫情最有利的國家之一 

  -  卡恩·納茲利、紐伯格·伯曼

就科特迪瓦而言，政府致力於農業部門支持和額外現金轉移，以保護弱勢群體，成本約為GDP的1.5%。

國際貨幣基金組織還發出了多項警告，稱“Covid-19大流行的經濟影響可能是巨大的，近期前景迅速惡化”，並且“銀行業可能面臨貸款組合的急劇惡化” ，加劇了經濟放緩導致的經濟信貸可能下降”。

它於 886.2 月中旬宣布了這些消息，當時它通過快速信貸安排和快速融資工具向科特迪瓦提供了價值 XNUMX 億美元的融資，幾週後，這一評估似乎可能保持不變。

風險指標

參與《歐洲貨幣》調查的分析師還下調了科特迪瓦的風險指標，許多人將其歸因於宏觀財政方面的暫時下滑，其中一些關鍵指標的評分大幅下調。

它們包括所有五個經濟風險因素，特別是經濟國民生產總值前景和政府財政。 還有兩個政治因素——政府不付款/不匯回因素，加上腐敗——以及該國的資本准入得分。

歐洲貨幣專家之一、路博邁(Neuberger Berman) 高級經濟學家兼新興市場債務投資組合經理卡恩·納茲利(Kaan Nazli) 表示，2020 年XNUMX 月總統選舉存在一些風險，這些風險不應被忽視，這強調了國家風險是多維度的，波動現象。

納茲利表示：“近幾個月來，隨著執政黨RHDP 圍繞總理阿馬杜·貢·庫利巴利(Gon Coulibaly) 進行競選，順利繼任的可能性有所增加，但他剛剛前往巴黎接受體檢。”

“執政黨將這次旅行描述為例行公事，但尚不清楚這是否與他幾年前接受的心臟手術有關，或者是否與潛在的 Covid-19 感染有關（因為他一直處於隔離狀態）。”

人們還對政府對待反對派領袖紀堯姆·索羅的方式感到擔憂。 他因在擔任總理期間挪用國有資產罪被判處20年有期徒刑。

“具體指控是，他花費了 2.3 萬歐元納稅人的錢建造了一棟別墅，然後沒有將其歸還給國家，”納茲利說。

然而，眼前的風險主要與經濟增長和財政動態惡化有關。

納茲利表示：“正常情況下，該經濟體每年（按實際價值計算）增長 6% 至 8%，但由於新冠疫情，今年的增長速度將有所放緩（2% 至 3%）。”

“這將給預算赤字帶來壓力，預算赤字應從國際貨幣基金組織計劃下實現的5%躍升至接近GDP的3%，公共債務與GDP之比將突破50%。”

聲譽

然而，科特迪瓦作為撒哈拉以南非洲最安全市場之一的聲譽也沒有突然消失。

納茲利說：“從經濟角度來看，它仍然是撒哈拉以南非洲地區最有能力應對 Covid-19 疫情的國家之一。”

它擁有由製造業、服務業和主要農產品出口（包括可可、咖啡、橡膠和其他商品）支撐的多元化經濟。

該地區的人均國內生產總值也相對較高，這得益於它是西非經濟和貨幣聯盟最大的成員，非洲金融共同體法郎的匯率與歐元掛鉤，保持了低通脹。

此外，納茲利表示，鑑於經常項目赤字可能超過 3%，國際貨幣基金組織的融資機制“在滿足全球經濟衝擊後額外的外部融資需求和確保高增長率回報方面大有幫助”佔今年GDP的比重。

值得注意的是，納茲利表示，公共債務和外債比率相對較低，國際支持也很大，雖然科特迪瓦有資格享受G20/巴黎俱樂部的債務償付暫停計劃(DSSI)，但它很可能會在沒有要求的情況下蒙混過關。並回歸市場融資。

從更長的十年時間來看，科特迪瓦的風險評分呈改善趨勢，與大多數非洲主權借款人保持一致，但安哥拉、馬里、莫桑比克、南非和其他一些較小市場除外。

鑑於此，加上2021年的預測顯示GDP增長反彈、財政赤字收窄和債務下降，科特迪瓦的風險應該會迅速緩解。