الأسبوع المقبل: NFP في التركيز كما ينطلق Q4

يقترب الأسبوع المتقلب إلى حد ما من نهايته، وقد كان مثيراً للاهتمام بالفعل. بدأ الدولار الأسبوع متراجعا وانخفض في البداية في أعقاب رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في منتصف الأسبوع، والذي كان متوقعا على نطاق واسع. ومع ذلك، شهد الدولار انتعاشًا حادًا يوم الخميس، حيث حقق مكاسب كبيرة مقابل اليورو والجنيه الاسترليني والين وبعض عملات السلع. كان الدولار الكندي استثناءً، حيث ارتفع مع ارتفاع أسعار خام برنت إلى أعلى مستوى جديد خلال أربع سنوات بعد أن رفضت أوبك + زيادة مستويات إنتاجها من النفط الخام على الرغم من مناشدة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأسبوع الماضي. أعطت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الكندي الإيجابية يوم الجمعة دفعة أخرى للدولار الكندي، مما أدى إلى اختراق جيد لزوج الدولار الكندي/الين الياباني. وفي الوقت نفسه، انخفض اليورو مع البنوك الإيطالية، مما أدى إلى انخفاض حاد في سعر صرف اليورو/الدولار الأمريكي والمؤشرات الأوروبية، وأبرزها مؤشر FTSE MIB. كان هذا ردًا على الأخبار التي تفيد بأن الحكومة الإيطالية وافقت على تحديد هدف عجز الميزانية أعلى من المتوقع بنسبة 2.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي للسنوات الثلاث المقبلة. ولكن بينما ننتقل للصحافة، كان اليورو والجنيه الاسترليني يحاولان العودة مع ارتداد الباوند من مستوى الدعم طويل المدى عند 1.30. استمتع الذهب أيضًا بالانتعاش وسط تغطية مراكز البيع قبل عطلة نهاية الأسبوع، لكنه ظل أدنى من المنطقة المحورية 1205 دولارًا / 1215 دولارًا، والتي يجب كسرها للإشارة إلى تشكيل القاع.

من المقرر أن يكون الأسبوع المقبل أسبوعًا آخر مثيرًا للاهتمام مع بدء الربع الرابع رسميًا. فهل يستمر الدولار في الارتفاع ـ وإذا كان الأمر كذلك، فمقابل أي عملات؟ فماذا عن أسواق الأسهم الأمريكية التي لا تزال مزدهرة ـ فهل يؤدي ارتفاع عائدات السندات الحكومية إلى إثارة أعصاب المستثمرين في وول ستريت؟ سيكون لدى المتداولين الوقت خلال عطلة نهاية الأسبوع لإعادة تقييم قرار السياسة الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي وما تحمله التوقعات للسياسة النقدية الأمريكية نظرًا للمخاطر الناشئة عن انتخابات التجديد النصفي للنزاعات التجارية، من بين أمور أخرى. حتى الآن، اعتبرت السوق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان متشددًا بشكل معتدل بشكل عام عما كان متوقعًا. وقد لخص زميلي مات ويلر الأمر بدقة شديدة: "على الرغم من أن البنك المركزي أزال الصياغة المتعلقة ببقاء السياسة النقدية متكيفة من بيانه، إلا أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول بذل قصارى جهده للتأكيد على أن هذا التغيير كان أكثر إجرائية من أي شيء آخر. في نهاية المطاف، فإن الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي الرئيسي الوحيد الذي يشارك في زيادات مستدامة في أسعار الفائدة، وإلى أن تبدأ هذه الديناميكية في التغير، يمكن أن يحافظ الدولار على قوته الأخيرة.

فهل من الممكن أن تؤدي سلسلة من البيانات الأميركية السيئة أو الأخبار الإيجابية إلى حد كبير في أماكن أخرى إلى تغيير هذا الرأي؟ حسنا، الوقت سيخبرنا. ومع اقترابنا من الأسبوع المقبل، سيتم إصدار أول جزء رئيسي من البيانات يوم الأحد وسيكون من الصين: مؤشر مديري المشتريات التصنيعي. بعد فرض التعريفات الجمركية، دعونا نرى كيف أثر ذلك على المصانع الصينية، إذا كان ذلك على الإطلاق. سيتم إصدار مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة يوم الاثنين، حيث لدينا أيضًا مبيعات التجزئة الألمانية. يوم الثلاثاء هو يوم اتخاذ قرار بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن نسبة الفائدة، ولا يتوقع رفع سعر الفائدة ولكن دعونا نرى ما إذا كانت هناك أي تلميحات حول احتمال تشديد السياسة النقدية في المستقبل المنظور. إذا كان الأمر كذلك، فقد يرتفع الدولار الأسترالي، وإلا فقد يمتد انخفاضه من قمة قناته الهبوطية. بحلول يوم الأربعاء، سنكون قد حصلنا على مؤشرات مديري المشتريات الثلاثة من اقتصاد المملكة المتحدة، مع كون الخدمات هي المؤشر الرئيسي الذي يجب مراقبته. ومع الانتكاسة الأخيرة في مفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، فمن المحتمل أن تكون الشركات قد أخطأت في جانب الحذر في سبتمبر وبالتالي من المرجح أن يعلن مديرو المشتريات عن أرقام أضعف قليلاً. وفي الوقت نفسه، سيتم أيضًا إصدار اثنين من أكبر المؤشرات الرئيسية قبل تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الأربعاء: تقرير الوظائف في القطاع الخاص ADP ومكون التوظيف في القطاع غير التصنيعي من ISM. لن يكون يوم الخميس حدثًا كبيرًا، ومن المحتمل أن يكون الهدوء الذي يسبق العاصفة - العاصفة التي يضرب بها المثل هي تقرير التوظيف الأمريكي بغير القطاع الزراعي يوم الجمعة. ومع وصول الوظائف إلى أقصى مستوياتها وارتفاع التضخم، يجب أن تلحق الأجور بالركب الآن. إذا أظهر متوسط ​​الدخل في الساعة مفاجأة كبيرة، فيجب أن يكون هذا إيجابيًا للدولار. بخلاف ذلك، مع احتساب معظم الإيجابية تقريبًا بالنسبة للدولار، يمكننا أن نرى العملات التي ترتد فيها البنوك المركزية بقوة. أحد هذه العوامل هو الدولار الكندي، الذي كان في ارتفاع بالفعل. وقد يرتفع أكثر إذا أظهر تقرير التوظيف الكندي يوم الجمعة مفاجأة إيجابية.