الولايات المتحدة
- رفع بنك الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة من قبل 25 bps هذا الأسبوع كما كان متوقعًا على نطاق واسع. لكن البيان ألغى الإشارة إلى سياسة متبقية "تيسيرية". أدت التفسيرات المتعلقة بهذا التغيير إلى تقلبات في عوائد السندات والأسهم.
- إن النقاش حول التغييرات النصية في بيان بنك الاحتياطي الفيدرالي ينتقص من النقطة الرئيسية: لا يزال الاحتياطي الفيدرالي ملتزمًا بالتضييق الإضافي - وهي رسالة رددها مسار معدل الفائدة المرتفع دون تغيير على نطاق واسع في مؤامرة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
- على الرغم من عدم كون كل البيانات إيجابية ، إلا أن البيانات الاقتصادية أعادت التأكيد على الفكرة القائلة بأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال على أساس متين. لاحظ أن الإنفاق الشخصي الحقيقي ارتفع بنسبة 0.2٪ في شهر أغسطس ، مع الحفاظ على تتبعنا لاستهلاك Q3 أعلى من 3٪ (أي.).
المعالم البارزة الكندية
- سجل الناتج المحلي الإجمالي مكاسب شهرية مثل 0.2٪ في شهر يوليو بسبب ارتفاع الناتج من السلع والخدمات. يدعم الكسب الشهري الجيد نسبة استدعاء 2.4 الموضحة أعلاه والإجماع للنمو في الربع الثالث.
- رسم إصدار يوم الجمعة الماضي من الحسابات العامة 2017-18 صورة أسوأ من الوضع المالي في أونتاريو مما كان يعتقد سابقا ويهيئ المسرح لمزيد من خفض الإنفاق.
- وانتخبت نيو برونزويك حكومة أقلية محافظة (ضئيلة للغاية) يوم الاثنين ، وربما جعلت الأمر أكثر صرامة لدفع التشريعات من خلال الحكومة. من المقرر إجراء انتخابات مقاطعة كيبيك الاثنين المقبل. ويشارك الليبراليون الحاليون وحزب CAQ الرائد في الاستطلاعات في التشجيع على خفض ديون المقاطعة الضخمة.
كان اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر / أيلول هو الأبرز في التقويم الاقتصادي لهذا الأسبوع. لم يخيب بنك الاحتياطي الفدرالي ، حيث قام بتخفيض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بواسطة 25 bps كما كان متوقعًا على نطاق واسع. أدى ذلك إلى رفع الحد المستهدف العلوي إلى 2¼٪ - وهو أعلى مستوى منذ 2008 (المخطط 1). بقي مسار السياسة أمامنا دون تغيير على نطاق واسع وفقًا لمؤامرة بنك الاحتياطي الفيدرالي. ما هو أكثر من ذلك ، من المتوقع الآن أن يظل معدل الأموال أعلى من المستوى المحايد على المدى الطويل من خلال 2021.
ومع ذلك ، فإن التركيز على السوق قد انجذب أكثر نحو ما لم يكن في بيان الاحتياطي الفيدرالي ، بدلاً من ما كان فيه. ألغى البيان الإشارة إلى سياسة متبقية "تيسيرية". حصل هذا التفسير الحذري في البداية على افتراض أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقترب من نهاية دورة المشي ، مما يؤدي إلى تقلبات في عوائد السندات والأسهم.
يبدو أن الجدل حول التغييرات النصية في بيان الاحتياطي الفيدرالي ينتقص من النقطة الأساسية - حيث يظل الاحتياطي الفيدرالي ملتزمًا بمزيد من التضييق التدريجي بالنظر إلى اقتناعه بتوقعات التضخم الراسخة بشكل جيد ونظرة إيجابية إلى الاقتصاد. بقيت البيانات الاقتصادية في الأسبوع على نطاق واسع تمشيا مع هذا السرد. بقي مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي محقًا في الهدف للشهر الرابع على التوالي في أغسطس. وفي الوقت نفسه ، ارتفع الإنفاق الشخصي الحقيقي بنسبة 0.2٪ في الشهر نفسه. في حين أن هذا يمثل اعتدالا طفيفا في وتيرة الإنفاق الشهرية ، إلا أنه يكفي للحفاظ على تتبعنا لنمو الاستهلاك في الربع الثالث إلى الشمال من 3٪ سنوياً. إضافة إلى ارتفاع قوي في مخزونات البيع بالجملة والتجزئة وأضاف إلى النتيجة الإيجابية.
لم تكن جميع البيانات إيجابية ، مع وجود جيوب ناعمة بما في ذلك التجارة والإسكان. واتسع العجز في تجارة السلع أكثر من المتوقع في أغسطس. يؤكد هذان الشهران الأولان من هذا الربع على فكرة مفادها أن التجارة الصافية ، على عكس تجربة الربع الثاني ، ستكون عبئا على النمو هذه المرة. كما تراجعت مبيعات المنازل المعلقة ، وهي مؤشر رئيسي لنشاط المبيعات ، بنسبة 1.8٪ في أغسطس (الرسم البياني 2). ويمثل هذا الانخفاض الرابع خلال خمسة أشهر ، مما يدل على أن المبيعات ستستمر في الانخفاض على المدى القريب.
مع وضع كل القطع معاً ، لا يزال الاقتصاد على قدم ثابتة ، مع توقع نمو 3٪ في الربع الثالث. ومع اقتراب ضغوط الأسعار بالقرب من الهدف ، ينبغي أن يكون هذا كافياً لرفع واحد آخر قبل نهاية العام. لكن بعيداً عن هذه النقطة ، هناك شكوك أكبر بكثير ، حيث أن النزاعات التجارية تشكل خطراً هابطاً كبيراً على التوقعات الاقتصادية.
استمرت قصة الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين في الظهور في الخلفية ، في ضوء التطورات السياسية الداخلية الأخرى الأكثر بهاء. ألغت الصين المحادثات مع الولايات المتحدة حيث دخلت التعريفة الجمركية على سندات 200 مليار دولار من البضائع الصينية حيز التنفيذ. في غضون ذلك ، اتهم الرئيس ترامب الصين بمحاولة التدخل في الانتخابات النصفية المقبلة ، نظرا لموقفه من التجارة. مع اثنين من الأوزان الاقتصادية الثقيلة على مسار تصادم يصعب تجنبه ، نرى هذا النزاع بمثابة خطر رئيسي للنمو. يمكن للتعريفة السارية والهابطة أن تتخلى عن 1 pp من الولايات المتحدة و 0.3 عن النمو الاقتصادي العالمي (انظر هنا).
ارتفعت أسعار النفط العالمية مرة أخرى هذا الأسبوع وسط مؤشرات على أن أوبك وروسيا ليس لديها خطط فورية لزيادة الإنتاج ، رغم فرض عقوبات أمريكية على صادرات النفط الإيرانية. ومع ذلك ، لا تزال قصة المنتجين الكنديين واحدة من نقاط الضعف ، بالنظر إلى الثبات الكبير المستمر بين أسعار خام غرب تكساس الوسيط وغرب كندا المحددة (WCS). في هذه الأثناء ، تم إحراز تقدم طفيف في هذا الأسبوع بشأن مفاوضات اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (نافتا) ، حيث زعم الرئيس ترامب أنه رفض اجتماعاً تجارياً مع رئيس الوزراء ترودو ، مما ألهم بظلاله على المزاج العام.
على جبهة البيانات الاقتصادية ، تحولت موجة الإطلاقات الأسبوع الماضي إلى انخفاض بطيء. وأظهر التقرير الأبرز - بيانات الناتج المحلي الإجمالي لشهر يوليو / تموز - زيادة شهرية محترمة بنسبة 0.2٪. تقدم إنتاج السلع 0.3٪ ، ورفعها من قبل التصنيع والتعدين وإنتاج المرافق. ومع ذلك ، انخفض إنتاج قطاع النفط والغاز بشكل ملحوظ ، متأثرًا بانقطاع التيار الكهربي في منشأة Syncrude أواخر يونيو (الرسم البياني 1). وفي الوقت نفسه ، ارتفع إنتاج قطاع الخدمات بنسبة 0.2٪ في شهر يوليو ، مما يثبت مرة أخرى وضعه كستار من الاقتصاد الكندي. وعلى الرغم من كل ذلك ، فقد عززت بيانات شهر يوليو من نسبة 2.4 التي نوقشت عن الإجماع لتصل إلى النمو في الربع الثالث.
مع أسبوع أكثر هدوءًا على الأجندة الاقتصادية ، أصبحت التطورات السياسية والمالية الإقليمية موضع تركيز متزايد. يوم الجمعة الماضي ، تم إصدار حسابات 2017-18 العامة لأونتاريو. ما يُنظر إليه عادة على أنه قضية همهمة لم يكن سوى شيء ، مع تقديم الحسابات نظرة جديدة على الوضع المالي المعاد تأكيده في المقاطعة بعد عمليات المراجعة التي أمرت بها حكومة الحواسيب الشخصية. كما هو متوقع ، رسمت الحسابات صورة أسوأ عن الوضع المالي لأونتاريو مقارنةً مع التقارير الأولية (Chart 2). في الواقع ، في خطاب ألقاه في اليوم نفسه من الإصدار ، أفاد وزير المالية فيديلي عن عجز بقيمة مليار دولار في السنة المالية الحالية ، مقابل عجز بقيمة مليار دولار 15 المتوقعة من الحكومة السابقة. في حين أن عجز 6.7 مليار دولار لا يعطيه شيء ، إلا أن التحليل السابق من قبل المدقق العام ومكتب المساءلة المالية قد دفع بالفعل الأسواق إلى توقع شيء كبير ، مما قلل من صدمة الملصق من الإعلان. في نهاية المطاف ، مهدت حالات العجز الأكبر المسرح أمام الحكومة لإحداث تخفيضات إضافية في الإنفاق ، الأمر الذي يمكن أن يقابل فوائد النمو من الإعفاء الضريبي الموعود.
حتى لا يتفوق عليها ، أقامت نيوبرانزويك انتخابات مجالس المحافظات الخاصة بها يوم الاثنين ، مما أدى إلى فوز (ضعيف جداً) لحكومة الأقلية المحافظة الجديدة. وبينما ننتظر ميزانية محدثة لإبلاغ توقعاتنا ، فإن انتخاب أقلية ضئيلة من المرجح أن يجعل من الصعب دفع السياسات من خلال الحكومة ، على الأقل ليس من دون بعض التنازلات.
خلال الأسبوع القادم ، ستنطلق انتخابات المحافظات في كيبيك يوم الاثنين. يشير الاستطلاعات الحالية إلى الائتلاف أفينير كيبيك (CAQ) التي تتمتع بميزة على الحزب الليبرالي الحالي. فيما يتعلق بالسياسة ، يبدو الطرفان متساوقين إلى حد ما في بضع نقاط ، حيث يمكن القول إن أهمها هو التزامهما المشترك نحو تخفيف عبء الديون الجبلي في كيبيك. وهذا من شأنه إرضاء وكالات التصنيف الائتماني والمساعدة في دعم الثقة في الأعمال.
التوظيف في الولايات المتحدة - سبتمبر
- تاريخ الإصدار: أكتوبر شنومكس، شنومكس
- سابق: 201k ، معدل البطالة: 3.9٪
- توقعات TD: 180k ، معدل البطالة: 3.8٪
- توافق: شنومك، معدل البطالة: شنومك٪
نتوقع أن ترتفع أرقام الرواتب عن طريق 180k صلبة في سبتمبر ، وإن كان ذلك أكثر نعومة من شهر أغسطس (201k). يجب على التصنيع أن يجعل العودة ، يقابلها بعض التباطؤ في الخدمات الخاصة. تشير ISM والمسوحات الإقليمية إلى وجود رقم صلب شامل بالقرب من 200k ، على الرغم من أن المطبوعات التي صدرت في شهر سبتمبر تميل إلى خيبات التوقعات ورؤية المراجعات التصاعدية. لا ينبغي أن يؤثر إعصار فلورنسا على أرقام كشوف المرتبات ، حيث يتم احتساب الأشخاص في المسح كموظفين إذا عملوا أو تلقوا الأجر لمدة يوم واحد على الأقل من فترة الدفع (التي تشمل 12th من الشهر). لم تبدأ عمليات الإخلاء حتى 10th إلى 11th ، لذلك فمن المعقول أن العمال ما زالوا يعتبرون موظفين.
ومع ذلك يمكن للأجور رؤية تأثير. يجب أن يؤثر الإعصار سلبًا على ساعات العمل ، مما يعني زيادة متوسط الدخل في الساعة. يشير الأسبوع المرجعي نفسه (مع هبوط 12th يوم الأربعاء) أيضًا إلى قراءة قوية ، مع زيادة متوسط / شهرية 0.3٪ وتصل إلى 0.5٪. وبالتالي ، نتوقع قراءة X / XM XMUMX٪ ، مع وجود مخاطر أعلى ل 0.3٪ وقيادة وتيرة y / y إلى 0.4٪. لاحظ أن التنقيحات يمكن أن تحيز وتيرة y / y ، حيث أن القراءات القوية (مثل معدل 2.8٪ في أغسطس) تميل إلى المراجعة.
وأخيرًا ، نتوقع أن ينخفض معدل البطالة مرة أخرى إلى قاعه السابق عند 3.8٪ على خلفية المكاسب القوية للوظائف ، على الرغم من أن الارتفاع في المشاركة يمثل خطرًا صعوديًا.
التوظيف الكندي - سبتمبر
تاريخ الإصدار: أكتوبر شنومكس، شنومكس
سابق: -52k ، معدل البطالة: 6.0٪
توقعات TD: 25k ، معدل البطالة: 5.9٪
توافق الآراء: لا ينطبق
تبحث TD عن تقرير التوظيف لشهر سبتمبر لإظهار نمو الوظائف في 25k لهذا الشهر ، على الرغم من أن التفاصيل يجب أن تكون أقل تفاؤلاً من العنوان الرئيسي. يجب أن ينتعش العمل بدوام جزئي بعد تسجيل ثاني أكبر انخفاض على الإطلاق ، مما سيترك التوظيف بدوام كامل بانخفاض طفيف خلال الشهر. كما نبحث عن مكاسب في التوظيف في تجارة التجزئة والبناء والخدمات المهنية بعد أن عانت من انخفاضات كبيرة في أغسطس. إن نمو الوظائف في 25k إلى جانب تدفق أكثر تواضعا إلى القوى العاملة يجب أن يسمح لمعدل البطالة بالانخفاض إلى 5.9٪ ، مما يتركه ضمن النطاق الأخير ، في حين من المتوقع أن ينخفض معدل نمو الأجور للموظفين الدائمين إلى 2.4٪ y / y. إذا تم تحقيق ذلك ، فسيكون هذا هو التباطؤ الرابع على التوالي منذ ارتفاع 3.9٪ في مايو ، والذي يصاحب تراجعًا مماثلًا في نمو الأجور في SEPH.
التجارة الدولية الكندية - أغسطس
تاريخ الإصدار: أكتوبر شنومكس، شنومكس
السابق: - $ 0.1bn
توقعات TD: - $ 0.5bn
توافق الآراء: لا ينطبق
من المتوقع أن يتسع العجز التجاري الدولي إلى 500m في أغسطس / آب بسبب انخفاض نشاط التصدير والاستيراد. سوف يتركز ضعف في الأول في منتجات الطاقة ، حيث نبحث عن تراجع كبير في أعقاب الاضطرابات في الإنتاج وانخفاض أسعار النفط الخام. ستوفر المركبات الآلية تعويضًا رئيسيًا حسب بيانات الواردات الأمريكية التي من شأنها أن تترك الصادرات من غير الطاقة على حالها في الشهر بعد احتساب انخفاض كبير في أسعار المصنع. يجب أن تشهد الواردات انخفاضًا معتدلًا ، على الرغم من أنه بعد شهرين من النمو القليل ، نتوقع أن يكون أي تراجع آخر متواضعًا. وفي الوقت نفسه ، يجب أن تتفوق الصادرات الحقيقية على القراءة الاسمية على انخفاض نسبة 0.5 في أسعار المصانع وتراجع أكثر أهمية في أسعار المواد الخام ، مما يدل على أن الانخفاض في النمو سيكون أكثر تواضعاً مما تتطلبه المطبوعة الرئيسية.
Signal2forex.com - أفضل الروبوتات وإشارات الفوركس
