الصرف الأجنبي: البنوك تتعامل مع التقلبات من المنزل

منذ الأزمة المالية العالمية ، تمتعت معظم أسواق العملات الأجنبية بعقد من التقلبات المنخفضة للغاية. على الرغم من وجود مبادرات حول الامتثال التنظيمي ، إلا أن السوق كان هادئًا بخلاف ذلك ، حيث لامس التقلب أدنى مستوياته على الإطلاق مؤخرًا في يناير ، والذي تفاقم بسبب منحنى العائد المنخفض.

كان العملاء ببساطة أقل حاجة للتداول في هذا النوع من البيئة ، كما يوضح جيسون فيتالي ، الرئيس العالمي للعملات الأجنبية في BNY Mellon Markets.

"ستكون هناك دائمًا تدفقات تجارية وتدفق مدفوعات في السوق الفورية ، لكن العملات الأجنبية كفئة أصول ، أو نشاط تحوط اتجاهي ، قد انخفض منذ منتصف العام الماضي على وجه الخصوص."

الآن الأمر مختلف. لقد تركت أسواق الأسهم تعاني من عمليات البيع المكثفة منذ نهاية يناير ، لكن أحجام تداول العملات الأجنبية ارتفعت.

سجلت شركة Integral زيادة بنسبة 40٪ في متوسط ​​الأحجام اليومية في مارس (مدفوعة بشكل أساسي بتداول اليورو) ؛ قفزت أحجام تداول العملات الأجنبية على CLS بنسبة 24٪ في فبراير. وبلغ متوسط ​​حجم التداول اليومي في بورصة CME Group أعلى مستوى له على الإطلاق.

قبل شهر كانون الثاني (يناير) ، كان هناك بعض الجدل بين البنوك حول ما إذا كانت السوق الحميدة هي اتجاه دوري أو هيكلي ، لكن كل شيء تغير بمجرد ظهور تفاصيل فيروس كورونا.

تقدم سريعًا لمدة شهرين ، والتقلبات عند مستويات مرتفعة ، والعملاء الذين لم يتداولوا في العملات الأجنبية في العام الماضي أو لم يفعلوا شيئًا ، يقضون فجأة الكثير من الوقت في دراسة تعرضهم للانكشاف.

استجابة فعالة

مقارنة بالأزمة المالية العالمية ، عملت الأسواق والمؤسسات بفعالية كبيرة في استجابتها للتباطؤ الاقتصادي العالمي الذي تسبب فيه Covid-19.

هناك عدة عوامل وراء ذلك ، ولعل أهمها اختبارات الإجهاد التي أجراها مشرفو البنوك المركزية على البنوك خلال الـ 12 عامًا الماضية ، وأنظمة التعافي والتسوية التي تم وضعها نتيجة لهذه الاختبارات.

من منظور استمرارية الأعمال ، تمتلك معظم البنوك مراكز تشغيل أولية وثانوية ، على الرغم من أنه لم يكن من المتصور أن تعمل أقسام المبيعات والتداول بأكملها من المنزل ، كما يشير فيتالي.

ويضيف: "حتى عندما بدأ حجم Covid-19 يتضح ، أظن أن العديد من رؤساء المكاتب ما زالوا يعتقدون أنه لن يتحقق ذلك".

يعتقد Simon Manwaring ، رئيس تداول العملات في NatWest Markets ، أنه نظرًا لأن معظم رؤساء التداول مروا بالأزمة المالية العالمية ، فقد كانت لديهم فكرة جيدة عن كيفية استجابة الأسواق للوباء ، حتى لو حدثت الأحداث الآن خلال فترة النطاق الزمني أقصر بكثير مما كان عليه في عام 2008.

يتمثل أحد الاختلافات الكبيرة بين عامي 2008 و 2020 في قدرة البنوك على أن تكون مجازفة الملاذ الأخير ، بالنظر إلى متطلباتها التنظيمية للاحتفاظ بأحجام كبيرة من رأس المال.

يقول مانوارنج: "على الرغم من اتخاذ الهيئات التنظيمية إجراءات سريعة وهامة ، كان هناك شعور في البداية بأن صانعي السياسة كانوا وراء المنحنى". "لقد استغرق الأمر بعض الوقت حتى تدرك الأسواق أن أفعالها كان لها تأثير استقرار."

يعتقد Vitale أن أذكى خطوة قام بها BNY Mellon عندما بدأ الفيروس في الانتشار كانت تقسيم فرقها بالتساوي بين المكاتب ومواقع استمرارية الأعمال ومنازلهم ، ومنع هذه المجموعات من التفاعل جسديًا.

"لقد عملنا أيضًا على ضمان حصول أولئك الذين يعملون عن بُعد على الأجهزة التي يحتاجونها. اعتبارًا من اليوم ، تتم جميع عمليات التداول لدينا تقريبًا من المنزل ". "كنت متشككًا بعض الشيء في البداية في أن هذا النموذج سيعمل من منظور الإنتاجية ، ولكن ثبت أن هذا الشك لا أساس له من الصحة. مع إجراء الكثير من عمليات التعامل مع الطلبات إلكترونيًا الآن ، تمكنا من ضمان توجيه تعليمات التداول إلى المكتب الصحيح ".

تحدي السيولة

كان التحدي الذي يواجه العملاء - لا سيما أولئك الذين لديهم علاقات طويلة الأمد مع مندوبي مبيعات محددين منتشرين عبر مواقع منزلية مختلفة - هو الوصول إلى معلومات السوق والسيولة من مصادر أخرى.

وقد أدى ذلك إلى زيادة حجم منصات التداول الفردي وزيادة استخدام تطبيقات التداول عبر الهاتف المحمول ، كما تقول ماريا براتا ، المديرة الإدارية للعملات الأجنبية العالمية في دويتشه بنك.

كما تقول إن العمل عن بعد شجع العملاء على الوصول إلى معلومات السوق مباشرة ، مع النمو في استخدام تطبيقات تحليلات ما قبل التجارة استجابةً لعدم اليقين حول مكان العثور على السيولة.

يقول براتا: "نظرًا لقيود السيولة عبر الأسواق ، قام بعض المزودين بتغيير شروطهم حول الطلبات المعيارية فيما يتعلق بالرسوم أو أوقات التقديم". "لم نفعل ذلك ، لكننا نفهم أن الآخرين فعلوا ذلك."

للتخفيف من تأثير تشتت الفرق والسماح لهم بمشاركة الأفكار حول التدفقات ، نظم دويتشه بنك مكالمات جماعية يومية للفريق وغرف فيديو للتأكد من أن هذه الفرق على اتصال وتتحدث طوال اليوم.

يقول براتا إن التكنولوجيا صمدت جيدًا وسمحت للفرق بالبقاء على اتصال.

وتضيف: "يتعين علينا أيضًا تلبية متطلباتنا الإشرافية والتنظيمية ، لذا تواصل منصاتنا الداخلية مراقبة التداولات ورفع التنبيهات إذا اكتشفت نشاطًا يحتمل أن يكون خارج الحدود المسموح بها".

خفض عدد من دول الأسواق الناشئة ساعات عمل أنظمتها المصرفية كجزء من استجابتها لانتشار الفيروس.

يقول مانوارنج: "إغلاق السوق في بعض الأسواق الحدودية غير مسبوق في تجربتي". "نرى أحيانًا إغلاق هذه الأسواق بسبب عطلات البنوك المخصصة ، لكنني لا أتذكر عمليات الإغلاق طويلة الأجل. ومع ذلك ، يتم تداول العديد من عملات هذه البلدان بشكل خفيف ، لذا كان التأثير الأوسع محدودًا ".

المزيد للقيام به

بينما يعبر رؤساء تداول العملات الأجنبية عن بعض الدهشة من مدى نجاح الانتقال إلى العمل من المنزل من حيث "الحفاظ على الأضواء" ، هناك إقرار بأن إدارة علاقات العملاء من حيث الاجتماعات والمشاركة وحل المشكلات كمجموعة تقدم التحدي لهذا النموذج من العمل.

يقول فيتالي: "يمكن أن يكون إنشاء حسابات جديدة وتوقيع الاتفاقيات القانونية أكثر تعقيدًا بعض الشيء لأننا نعمل عن بُعد ، على الرغم من وجود حلول ممكنة لتبسيط هذه العمليات التي يمكن تنفيذها في الوقت المناسب.

"يمكن أن يكون البقاء على رأس الضوابط والامتثال التنظيمي أيضًا أكثر صعوبة خارج النظام البيئي المغلق للمكتب ، ولكن هذا مجال نراقبه باستمرار."

لقد تغير إعداد التقارير قليلاً منذ أن بدأ التجار العمل من المنزل وقدمت لجنة تداول السلع الآجلة إرشادات حول تسجيل المعاملات في بيئات التداول هذه.

التفضيل التنظيمي هو أنه يجب تسجيل المعاملات لأغراض التدقيق ، لكنهم يدركون أنه ستكون هناك أوقات لا يكون فيها ذلك ممكنًا ، وفي هذه الحالات ، يطلبون من البنوك توثيق المكالمات.

ستتمثل نتيجة هذه الأزمة في زيادة استثمار الوقت والمال في استمرارية الأعمال وتخطيط المرونة لتمكين المزيد من العمل من المنزل ، كما يقول فيتالي. ويضيف أن قدرة الموظفين على العمل عن بعد ستصبح شرطًا للوظائف الحيوية في المستقبل.

يشير Manwaring إلى التوقعات بأن التقلب سيظل مرتفعًا لبعض الوقت كتطبيع للسوق.

ويخلص إلى القول: "أتصور أننا ما زلنا دون المستوى المتوسط ​​للتقلب على مدى العشرين عامًا الماضية ، لذلك يمكننا القول إن ظروف السوق قبل كوفيد -20 كانت غير طبيعية".